آشوب حرکات بازار را در یک بحران معنا می کند

ویرایش شده توسط گابی کلارک، بررسی توسط اندرو زینین

این مقاله با توجه به روند و سیاست های ویرایشی Science X بررسی شده است. ویراستاران ضمن اطمینان از اعتبار محتوا، ویژگی های زیر را برجسته کرده اند:

تحقیقات نشان می‌دهد که بحران‌ها بیشتر از ایجاد نوسانات بازار مالی و کاهش قیمت سهام انجام می‌دهند، بلکه باعث می‌شوند بازارها به مراتب بیشتر به هم مرتبط شوند.

مطالعه دکتر دومنیکو ویسینانزا از دانشگاه آنگلیا راسکین (ARU) که ​​در مجله ریسک و مدیریت مالی منتشر شده است، رفتار بازارهای سهام عمده در هر دو سوی اقیانوس اطلس را در طول بحران مالی جهانی و شروع همه‌گیری COVID-19 مورد بررسی قرار داد.

این مطالعه با استفاده از یک تکنیک آماری برگرفته از نظریه آشوب، معروف به نقشه‌برداری متقابل همگرا، حرکات میانگین صنعتی داوجونز، S&P 500، FTSE 100 و DAX را قبل، در طول و بعد از هر بحران تحلیل کرد.

برخلاف رویکردهای مرسوم که بر همبستگی تمرکز می‌کنند - بازارهای A و B تمایل به حرکت با هم دارند - این مطالعه بررسی کرد که آیا پویایی یک بازار حاوی اطلاعات قابل بازیافت در مورد دیگری است یا خیر، که نشانگر ارتباطات غیرخطی عمیق‌تر بین بازارها است.

مطالعه کوپلینگ دینامیکی غیرخطی، که در آن بازارها از طریق عواملی مانند حلقه‌های بازخورد، احساسات سرمایه‌گذار و اعلامیه‌های سیاست به هم مرتبط می‌شوند، نشان می‌دهد که رفتار یک بازار تا چه حد ردپایی قابل تشخیص در بازار دیگر باقی می‌گذارد. از نظر عملی، این بدان معناست که رفتار یک بازار به طور فزاینده ای در مورد رفتار سایرین آموزنده می شود.

این تحقیق نشان داد که ارتباط متقابل بازار در طول هر دو بحران مورد مطالعه به شدت افزایش یافته است و بازارها به شدت به فشارهای جهانی مشابه پاسخ می دهند.

قابل توجه ترین نتایج در ماه های اولیه همه گیری COVID-19 ظاهر شد. هر رابطه بازاری که بین Dow Jones، S&P 500، FTSE 100 و DAX مورد آزمایش قرار گرفت، نشان داد که این بحران به جای اینکه منعکس کننده تحرکات موقتی باشد، باعث تقویت گسترده پیوندها در سراسر سیستم شده است. میانگین اندازه گیری جفت شدن این مطالعه از دوره پیش از بحران تا دوره بحران 16 درصد افزایش یافته است.

این تحقیق نشان داد که تقویت این ارتباطات به سرعت اتفاق افتاد، به طوری که قوی‌ترین پیوندها بین بازارهای ایالات متحده و اروپا در یک بازه زمانی سه روزه تجاری ظاهر شد و بسیاری از آنها به طور همزمان اتفاق افتاد.

در حالی که کووید-19 در مرحله بحران یک افزایش شدید اما نسبتا کوتاه در اتصال ایجاد کرد، پیوندهای قوی بین بازارها در طول بحران مالی جهانی برای مدت طولانی‌تری دوام آورد، با تداوم جفت و سپس در مرحله پس از بحران به اوج خود رسید.

این تحقیقات همچنین نشان داد که این ارتباطات در یک جهت واحد جریان نداشتند، اگرچه بازارهای ایالات متحده تأثیر کمی قوی‌تر بر بازارهای اروپایی در طول همه‌گیری داشتند.

"این مطالعه نشان می دهد که روش های به دست آمده از نظریه آشوب می تواند بینش جدیدی در مورد رفتار بازارهای مالی ارائه دهد.

"نقشه متقابل همگرا با آشکار کردن نحوه تعامل بازارها به عنوان سیستم های پیچیده و در حال تحول، ابزارهای ایجاد شده مانند تجزیه و تحلیل همبستگی و اندازه گیری های نوسان را تکمیل می کند و نشان می دهد که ارتباطات بین بازارها می تواند به اندازه رفتار بازارهای فردی مهم باشد.

"اگر دو بازار واقعا به هم متصل باشند، حرکت یک بازار ممکن است ردی قابل تشخیص در بازار دیگر به جا بگذارد. کمی شبیه دیدن رد پا در شن است. ممکن است فرد را در حال راه رفتن نبینید، اما رد پا به شما می گوید که چیزی از آن عبور کرده است. در این مورد، "رد پا" الگویی در داده ها است که نشان می دهد یک بازار اطلاعاتی را در مورد دیگری حمل می کند.

"درک ارتباطات حیاتی است زیرا ریسک مالی تنها با میزان سقوط یا نوسان یک بازار تعیین نمی شود. ریسک مالی به نزدیکی ارتباطات بین بازارها در هنگام انتشار استرس در سیستم بستگی دارد. اگر بازارها در طول بحران به صورت پویاتر همراه شوند، پس تنوع، پوشش ریسک و نظارت بر ریسک ممکن است نیاز به در نظر گرفتن این ساختار در حال تغییر داشته باشد.

به‌ویژه در طول بحران کووید-۱۹، بازارهای عمده ایالات متحده و اروپا کمتر شبیه بازارهای جداگانه و بیشتر شبیه به بخش‌هایی از یک سیستم جهانی واحد و کاملا متصل رفتار می‌کردند، که ممکن است توضیح دهد که چرا استراتژی‌های سنتی محافظت محدودی را در طول فروش شدید بازار در اوایل سال ۲۰۲۰ ارائه می‌کردند.

ویسینانزا، نویسنده این مطالعه، دانشیار و عضو تحقیقات سیستم های هوشمند و عضو سیستم های هوشمند، گفت: "وقتی بازارها به شدت به هم مرتبط می شوند، شوک ها می توانند با سرعت بیشتری گسترش پیدا کنند و سرمایه گذاران فرصت های کمتری برای کاهش ریسک از طریق تنوع دارند. به جای اینکه توسط عوامل محلی هدایت شوند، بازارها در زمان بحران تحت تاثیر نیروهای مشترک جهانی قرار می گیرند و رفتار یک بازار در مورد رفتار دیگران آموزنده تر می شود." گروه در دانشگاه آنگلیا راسکین (ARU).

دومنیکو ویسینانزا، جفت بازار غیرخطی در خلال کووید-19 و بحران مالی جهانی: تحلیل همگرا نقشه برداری شاخص های سهام ایالات متحده و اروپا، مجله ریسک و مدیریت مالی (2026). DOI: 10.3390/jrfm19080558

کارشناسی ارشد زبان انگلیسی، ویرایشگر کپی از سال 2021 با تجربه در آموزش عالی و محتوای بهداشتی. تقدیم به اخبار معتبر علمی. نمایه کامل →

فوق لیسانس فیزیک با تجربه تحقیق. علاقه مندان به اخبار علمی طولانی مدت. نقش کلیدی در موفقیت سرمقاله Science X ایفا می کند. نمایه کامل →