آمریکا سریعتر از آنچه عرضه مسکن آن می تواند ادامه یابد پیر می شود. 3 REIT برای شکاف قرار گرفته اند

دو میلیون نفر در سال 2026 80 ساله می شوند در حالی که شروع مسکن جدید به پایین ترین سطح خود می رسد و شکاف عرضه ساختاری ایجاد می کند که هر سه REIT برای بهره برداری ساخته شده اند.

مسکن سالمندان و پرستاران ماهر در تقاطع قابل پیش بینی ترین منحنی تقاضا در املاک و مستغلات قرار دارند. بیبی بومرزها سریعتر از عرضه در بخش تقاضا در این تجارت پیر می شوند و داده های عملیاتی اکنون آن را منعکس می کنند. مدیریت Ventas این راه‌اندازی را به صراحت در تماس سه‌ماهه دوم خود بیان کرد: «شرکت پیشرو از نزدیک به 70 میلیون بچه‌های بوم‌کننده به تازگی شروع به 80 سالگی کرده‌اند و دهه‌ای را آغاز کرده‌اند که نرخ رشد جمعیت سالمندان بیش از دو برابر شده است، اما شروع‌های جدید در پایین‌ترین حد خود باقی می‌مانند.» سه REIT سهام در فهرست NYSE که مستقیما دارای املاک هستند در مربع قرار دارند

برای این شکاف: Ventas، Welltower، و Omega Healthcare Investors.

یک نکته ساختاری قبل از فهرست مهم است. Ventas و Welltower پورتفولیوهای بزرگ عملیات مسکن ارشد (SHOP یا SHO) را تحت ساختار RIDEA اداره می‌کنند، به این معنی که REIT درآمد خالص عملیاتی را مستقیما جمع‌آوری می‌کند و در معرض اشغال، نیروی کار و نرخ عملیاتی قرار می‌گیرد. امگا در وهله اول یک مالک شبکه سه گانه است: مستاجران ساختمان ها را اداره می کنند و اجاره قراردادی می پردازند، بنابراین REIT به جای ریسک عملیاتی، اعتبار مستاجر و ریسک بازپرداخت را می پذیرد. همان باد دموگرافیک، مکانیسم انتقال بسیار متفاوت.

چگونه در دوران بازنشستگی به رشد یک سبد هفت رقمی ادامه می دهید؟ آخرین چیزی که می‌خواهید این است که پولتان تمام شود، می‌خواهید پولتان درآمدی پایدار داشته باشد در حالی که از زندگی‌تان لذت می‌برید.

هفت استراتژی را که سرمایه‌گذاران با ارزش خالص بالا استفاده می‌کنند با گزارش جدید بیاموزید: هفت راز سرمایه‌گذاران با ارزش خالص بالا از سرمایه‌گذاری فیشر. راهنمای خود را از اینجا دریافت کنید (حامی مالی)

موتور در حال کار داغ است. NOI فروشگاهی SHO 20.5 درصد در سال نسبت به سال رشد کرد، اشغال همان فروشگاه به 89.4 درصد رسید (330 واحد پایه)، RevPOR 5.2 درصد افزایش یافت و 93.0 درصد از درآمد SHO مربوط به پرداخت خصوصی است. مدیریت اشاره کرد که این پانزدهمین سه ماهه متوالی با رشد NOI بالای 20 درصد بود، با افزایش حاشیه عملیاتی SHOP با 300 واحد افزایش به بیش از 32 درصد، از سطوح قبل از کووید.

ریسک: ریسک اجرا و ادغام در قرارداد Amica، در کنار قرار گرفتن در معرض اعتبار اپراتور و همان نگرانی‌های مربوط به هزینه کار که با مدل RIDEA همراه است. مدیریت مستقیما در دسترس بودن نیروی کار را علامت گذاری کرد: "از دیدگاه بلندمدت، در دسترس بودن نیروی کار چیزی است که من صرفا از نقطه نظر اعداد نگران آن هستم."

اعتبار مستاجر خط روشنی برای پرستاری ماهر با شبکه سه گانه است. پوشش EBITDAR 12 ماهه از 1.55 برابر به 1.65 برابر بهبود یافته است و اشغال اپراتور در 82.6٪ است. تیلور پیکت، مدیر عامل بازنشسته، محیط را به عنوان "مطلوب ترین پس زمینه عملیاتی که در زندگی حرفه ای خود می شناسم" توصیف کرد و در تماس با درآمد اضافه کرد که "پیری که مدت ها پیش بینی می شد در حال افزایش است و تقاضا برای SNFs و مسکن سالمندان نشان می دهد."

Welltower بازی مقیاس با قوی ترین حرکت عملیاتی جریان و کمترین اهرم است. Ventas یک داستان رشد مبتنی بر فروشگاه مشابه را در اندازه کوچکتر ارائه می دهد، با خط لوله سرمایه گذاری که فقط دو برابر شده است. امگا کاملا یک نمایه ریسک متفاوت است: پرستاری ماهر با شبکه سه گانه با قرار گرفتن در معرض اعتبار اپراتور، قیمت گذاری بر این اساس، با بالاترین بازده نقدی جاری در بین این سه مورد. تنظیم جمعیتی، یعنی دو میلیون نفر در سال 2026 به 80 سالگی می‌رسند در مقابل کمی بیش از 1000 شروع جدید در سه ماهه، لنگر چند ساله است.

مدل عملیاتی را با تحمل ریسک مطابقت دهید و ایمنی سود سهام را در FFO یا AFFO بخوانید.

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.