آیا افزایش بازده اوراق قرضه خبر بدی برای سرمایه گذاران سهام است؟

افزایش نرخ استقراض - بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده برای اولین بار از سال 2007 به 5 درصد رسید - برای دولت ها خبر بدی است، اما آیا برای سرمایه گذاران سهام نیز خبر بدی است؟

شاید. بر اساس آخرین نظرسنجی ماهانه مدیر صندوق های بانک آمریکا، «افزایش بی رویه بازده اوراق قرضه» بزرگترین ریسکی است که بازارها با آن مواجه هستند.

با این حال، حتی بدون افزایش "بی نظم"، بازدهی امروز به سرمایه گذاران جایگزین جذاب تری برای سهام می دهد و توجیه ریسک را برای آنها دشوارتر می کند.

شرودرز خاطرنشان می کند که در حال حاضر، شکاف بین بازده سود سهام و بازده اوراق قرضه به طور غیرمعمول کم است. این لزوما به معنای عملکرد ضعیف کوتاه مدت نیست، اما با نگاهی دورتر، شکاف کم از نظر تاریخی با بازده سهام در بلندمدت ضعیف‌تر همراه بوده است.

خبر خوب این است که رشد سود قوی می‌تواند راه خروجی را فراهم کند، زیرا شرودرز دریافته است که سهام در زمانی که رشد سود واقعی قوی است، تمایل به مخالفت با شکاف بازدهی ضعیف اولیه دارد.

و در حال حاضر، تحلیلگران انتظار زیادی از آن را دارند، با پیش‌بینی رشد درآمدهای ایالات متحده در سال 2026، 32 درصد، در سال 2027 و دوباره در سال 2028، 16 درصد، و با نرخ‌های رشد بلندمدت «حتی بیشتر از دوره دات‌کام».

اگر این اعداد از راه دور قابل دستیابی باشند، سهام همچنان می تواند با وجود بازدهی بالاتر، به راحتی اوراق قرضه را شکست دهد. با این حال، اگر آنها نباشند، نادیده گرفتن جذب 5 درصد نسبتا بدون ریسک برای سرمایه گذاران دشوارتر می شود.