آیا باید سهام نتفلیکس را بخرید زیرا درآمد آن از فروش آن بیشتر است؟

نتفلیکس (NFLX) در سال گذشته حدود 35 درصد سقوط کرده است، در حالی که S&P 500 حدود 17 درصد بازدهی داشته است. شکایت ساده است. رشد فروش کند می شود و مدیریت معیارهای کیفیتی را که بر آن تکیه دارد نشان نمی دهد. این مورد باعث می‌شود موتور زیر سود هر سهم، حاشیه بزرگ‌تر و تعداد سهام در حال انقباض نباشد.

چرا تحلیلگران نتفلیکس را روی خط بالای کند آن فشار می آورند؟

مدیریت رشد درآمد 11 درصدی بدون احتساب ارز را برای سه ماهه سوم سال 2026 هدایت کرد که بر همین اساس کمتر از 12 درصد سه ماهه دوم بود. مدیر مالی، بخشی از این گام را در مقایسه ای نیمه سنگین سال قبل قرار داد. تحلیلگران همچنین بر ساعت تماشای هر عضو تاکید کرده اند که به گفته آنها کاهش یافته است.

چگونه درآمد نتفلیکس سریعتر از فروش آن رشد می کند؟

طی سه سال گذشته، درآمد هر سهم در حدود 50 درصد در سال ترکیب شده است که سریعتر از درآمد 14.6 درصدی است. یک اهرم حاشیه عملیاتی است که از 17.5 درصد سه سال قبل به 29.7 درصد در دوازده ماه گذشته رسیده است.

این حاشیه از نحوه خرج کردن پول محتوا ناشی شد. مدیریت پیش بینی می کند که هزینه محتوا در سال 2026 حدود 10 درصد افزایش یابد و می گوید که هزینه محتوا کندتر از درآمد رشد می کند.

رویدادهای زنده نشان می‌دهند که چرا ساعات مشاهده معیار اشتباهی است. مدیریت انتظار دارد که آنها در سال 2026 حدود 5 درصد از بودجه محتوا را به خود اختصاص دهند و تنها 1 درصد از ساعات بازدید را ارائه دهند. با این حال، شش روز از ده روز برتر ثبت‌نام اعضای جدید در طول پنج سال گذشته، مربوط به رویدادهای زنده است. هدف از هزینه های زنده به جای ساعت کاری، ثبت نام است.

آیا نتفلیکس می تواند در حالی که رشد کند می شود، حاشیه را افزایش دهد؟

قسمت آسان انجام شده است. افزایش حاشیه عملیاتی عمدتا عقب مانده است و دوازده ماه گذشته تقریبا چیزی اضافه نکرده است. سرعت سه ساله هر سهم تاریخ است، نه یک پیش بینی.

آنچه باقی می ماند باریک تر است. مدیریت می‌گوید شکاف بین درآمد لایه تبلیغاتی به ازای هر عضو و طرح بدون آگهی در حال کاهش است و این شکاف را رشد درآمد می‌خواند که هنوز جمع‌آوری نشده است.

قضیه بر دو چیز استوار است. حاشیه باید حفظ شود در حالی که هزینه محتوا در سال 2026 حدود 10٪ رشد می کند، و بازخرید باید ادامه یابد. با 23.9 برابر درآمدهای بعدی، که نزدیک به پایین ترین حد محدوده ده ساله خود است، برای هیچکدام هزینه نمی کنید. اگر بعد از قیمت گذاری مجدد خرید کنید، صفحه نمایش شیب ما سهام هایی را که بازار به این سختی مشخص کرده است ردیابی می کند.

یک موقعیت با اعتقاد بالا در واقع چقدر باید بزرگ باشد؟

یک سیگنال قوی ارزش عمل کردن را دارد، فقط نه با ارزش خالص شما بیش از آن چیزی که یک شگفتی می تواند خنثی کند. تمرکز بیشتر به طور تصادفی به دست می آید تا تصمیم. کاری که بزرگترین موقعیت شما با ارزش خالص شما انجام می دهد دقیقا همان چیزی است که تیم Trefis Wealth محاسبه می کند، با همان نظم و انضباط سیستماتیک مبتنی بر قوانین که نمونه کارها با کیفیت بالا ما را اجرا می کند. یک ممیزی آسیب پذیری رایگان از بزرگترین موقعیت های خود درخواست کنید.