آیا باید سهام UNH را بخرید زیرا پول نقد آن جلوتر از سود آن است؟

UnitedHealth (UNH) سال گذشته را به جای تعقیب رشد صرف ترمیم حاشیه ها کرده است. سهام خیلی زودتر از هر بازیابی حاشیه واقعی بازگشتند: رشد حدود 38 درصدی طی شش ماه گذشته، هرچند حدود 6 درصد کاهش نسبت به سه ماه گذشته، و همچنان پشت سر S&P 500 در دوازده ماه گذشته، 12.2 درصد برای سهام در مقابل 18.6 درصد برای شاخص. آنچه برای داشتن آنها استدلال می کند اکنون به صورت نقدی جلوتر از سود گزارش شده ظاهر می شود.

اعداد بعدی بدتر از یک سال پیش است. حاشیه عملیاتی در دوازده ماه پس از آن 4.8 درصد است، از 7.3 درصد کاهش یافته است. در سه ماهه دوم سال 2026، مدیریت فشار در مزایای تجاری و نتایج بهتر در مزیت Medicare را گزارش کرد.

برخی از معاوضه حاشیه عمدی است. مدیریت Medicare Advantage را به جای عضویت برای مارجین قیمت گذاری کرد و انتظار دارد که ثبت نام در آنجا حدود 1.1 میلیون نفر در سال 2026 کاهش یابد و حاشیه های Medicare سال را بالای 3٪ به پایان برساند.

در همین حال، هزینه های عملیاتی بر اتوماسیون متمرکز است - ابزارهای مستندسازی محیطی به 70٪ از پزشکان شاغل Optum Health می رسد و این شرکت متعهد شده است که حجم مجوزهای قبلی را تا پایان سال 2026 30٪ کاهش دهد.

هنوز خیر و مدیریت خلاف این ادعا را ندارد. روند هزینه های پزشکی تجاری به طور متوسط ​​بالاتر از 11٪ است که قبلا در نظر گرفته شده بود، که توسط فرآیند داوری قانون بدون غافلگیری و کدنویسی ارائه دهنده سنگین تر به وجود آمده است. این فرآیند حدود 50 واحد پایه روند افزایشی را در سال 2026 اضافه می کند و اکنون در مجموع حداقل 100 واحد پایه هزینه را تشکیل می دهد. بازیابی کامل حاشیه تجاری اکنون از سال 2027 گذشته است.

بنابراین پول نقد روند هزینه را درمان نمی کند. در 24.2 برابر درآمدهای بعدی، در محدوده ده ساله 13.3 تا 37.7، قیمت در اینجا بحثی نیست. چیزی که پول نقد می‌خرد زمان یک ترازنامه چند ساله و تعمیر عملیاتی است. آزمون تا پایان سال 2026 این است که آیا این محدوده راهنمایی دوباره به سمت بالا حرکت می کند یا خیر. صفحه نمایش ما از شرکت‌هایی که راهنمایی‌هایشان همچنان مسیرهای صعودی را دنبال می‌کند.

شاید، اما برای پول نقد و نه برای بازیابی سریع حاشیه سود. یک صفحه به شما می گوید که آیا چشم انداز همچنان در حال بهبود است یا خیر. نمی تواند به شما بگوید که چقدر حاضرید منتظر بمانید. اگر ترجیح می‌دهید آن تماس را با نام انجام ندهید، نمونه کارها با کیفیت بالا Trefis دارایی‌های خود را بر اساس قانون انتخاب می‌کند. این سبد دارای سابقه پیشی گرفتن از سه شاخص اصلی است.