آیا حباب هوش مصنوعی درست زمانی که Anthropic عمومی می شود می ترکد؟

سال 2026 قرار بود سالی باشد که شرط بندی هوش مصنوعی (AI) تریلیون دلاری وال استریت شروع به ثمر رساند. در عوض، به آزمایش اعصاب تبدیل می شود.

در نیمه اول سال، بسیاری از سهام هوش مصنوعی به بالاترین سطح خود رسیدند زیرا شرکت‌های بزرگ مقیاس ایالات متحده مانند آلفابت گوگل، متا و مایکروسافت درآمدهای بارز ثبت کردند.

دو تا از بزرگترین بازیکنان هوش مصنوعی - Anthropic و OpenAI - برنامه‌هایی را برای فهرست‌بندی عمومی اعلام کردند، پس از عرضه اولیه اولیه سهام SpaceX در ماه ژوئن، که برای مدت کوتاهی ایلان ماسک را به اولین تریلیونر جهان تبدیل کرد.

در همین حال، مدل‌های هوش مصنوعی در رقابت‌هایی که برای غلبه بر هوش انسان‌ها انجام می‌شد، به‌طور قابل‌توجهی در کارهای دشوار بهتر شدند.

برای مشاهده این ویدیو لطفا جاوا اسکریپت را فعال کنید و به مرورگر وب که از ویدیوی HTML5 پشتیبانی می کند ارتقا دهید.

با این حال، نیمه دوم سال 2026، عدم اطمینان بسیار بیشتری را به همراه داشته است. در حالی که سهام انویدیا، یک سازنده تراشه، در ماه گذشته حتی بالاتر رفت، بسیاری از شرکت‌های هایپراسکلینگ و شرکت‌های تولید تراشه یا حافظه شاهد افزایش شدید قیمت سهام خود بودند.

در یک چرخش بیشتر، بخش هوش مصنوعی در این هفته ضربه دیگری خورد زیرا سهام انویدیا طی دو روز نزدیک به 10 درصد سقوط کرد. این فروش به دنبال اخباری مبنی بر اینکه هیئت مدیره انویدیا - در کنار FBI - در حال تحقیق در مورد روابط جنسن هوانگ مدیر عامل شرکت با زنی است که توسط اطلاعات ایالات متحده مظنون به جاسوسی چینی است، بررسی می شود.

روز پنجشنبه، زمانی که دومین رابطه زناشویی ادعایی فاش شد، هوانگ از سمت سازنده تراشه استعفا داد و باعث شد که سهام انویدیا همچنان پایین بیاید.

وال استریت در بحبوحه هشدارهایی مبنی بر اینکه درآمدهای آتی ممکن است هزینه های هنگفت را توجیه نکند، به طور فزاینده ای محتاطانه در مورد اندازه خالص هزینه های هوش مصنوعی رشد می کند. افزایش فشار بر قانونگذاران ایالات متحده برای جلوگیری از گسترش مراکز داده هوش مصنوعی بر این تردیدها افزوده است.

دنیس دیک، استراتژیست ارشد بازار در شبکه تجارت سهام مستقر در کانادا، به دویچه وله گفت: «ما دیگر در کانزاس نیستیم، به این معنی که زمانه تغییر کرده است. او گفت که اکنون سرمایه گذاران به شرکت ها می گویند: پول را به من نشان دهید.

تحلیلگران دیگر فکر می کنند خیلی زود است که انتظار ترکیدن حباب هوش مصنوعی را داشته باشیم، از جمله کیت ریس، استراتژیست سرمایه گذاری در کویلتر، مدیر ثروت مستقر در لندن، که فکر می کند شکست هفته گذشته یک "اصلاح سالم" بود.

ریس به دویچه وله گفت: «ما هنوز در مراحل اولیه ساخت هوش مصنوعی هستیم. "هنوز هیجان زیادی در مورد این فناوری وجود دارد و سرمایه گذاران می خواهند تکه ای از کیک را داشته باشند."

دیک گفت که تصمیم آنتروپیک برای ادامه در بحبوحه فروش بازار باعث شد که او سرش را خاراند. "آیا این بهترین زمان است؟" او پرسید.

تحلیلگران دیگر، مانند Vivek Seth، مدیر اجرایی Shaires Holdings، نسبت به چشم‌انداز کلود میکر خوش‌بین‌تر هستند.

ست این هفته به بلومبرگ گفت: «آنتروپیک شرکتی است که یک بار در یک نسل تولید می شود. با تثبیت شرایط، IPO آن یک ارزش‌گذاری برای تسویه بازار ایجاد می‌کند.

با توجه به اینکه بسیاری از سرمایه‌گذاران در حال حاضر برای تپه‌ها تلاش می‌کنند، ریس متقاعد نشده است که حباب هوش مصنوعی به شکلی که شک‌ها انتظار دارند می‌ترکد. او فکر می‌کند که باید مراقب نشانه‌های قوی‌تر مبنی بر بلوغ تجارت هوش مصنوعی باشند.

ریس به دویچه وله گفت: این می‌تواند کاهش درآمدهای مرتبط با هوش مصنوعی برای شرکت‌ها یا نشانه‌هایی از تقاضای کمتر یا تمایل کمتر برای تامین مالی برنامه‌های هوش مصنوعی شرکت‌ها باشد، چه از طریق بدهی یا از طریق عرضه سهام.

نشانه های اولیه وجود دارد که سرمایه گذاران اشتهای کمتری برای بدهی های مرتبط با هوش مصنوعی دارند. هزینه های وام برای شرکت های زیرساخت هوش مصنوعی مانند CoreWeave و Oracle اخیرا افزایش یافته است. CNBC هفته گذشته گزارش داد حتی هزینه بیمه بدهی انویدیا در برابر نکول در یک ماه 76 درصد افزایش یافته است.

دیک به دویچه وله گفت: «آنها [اوراکل]، برخی افراد می گویند، مانند ملوانان مست خرج کرده اند. آنها ترازنامه خود را تا حدی به خطر انداخته اند که سهام از اوج 65 درصد سقوط کرده است.

ریس گفت که نشانه دیگری می تواند هر گونه مقررات جدیدی باشد که ساخت مراکز داده ایالات متحده را دشوارتر می کند.

تابستان امسال، نیویورک و تگزاس به طور موقت تاییدیه های مرکز داده جدید را متوقف کردند. جینا هینوجوسا، فرماندار منتخب تگزاس، یک دموکرات که در ژانویه به قدرت می‌رسد، می‌خواهد قوانین جدیدی برای جلوگیری از افزایش مصرف برق و آب مراکز داده در افزایش قبض‌های خانگی وجود داشته باشد.

گری اسمیت، اقتصاددان، در کتاب آینده‌اش «شیدایی هوش مصنوعی: بلاتر، بلوستر و حباب همه حباب‌ها»، رونق هوش مصنوعی را با دیوانگی‌های پیشین پیرامون راه‌آهن، اتومبیل، تلویزیون و اینترنت مقایسه می‌کند. او در مورد "سقوط وحشتناک" هشدار می دهد که حباب هوش مصنوعی در نهایت می ترکد.

هنگامی که حباب دات کام در سال 2000 ترکید، شاخص بورس اوراق بهادار نزدک که از نظر فناوری سنگین بود، نزدیک به 80 درصد از ارزش خود را از دست داد. با این حال، حباب‌های قبلی اغلب بسیار بیشتر از حد انتظار دوام آورده‌اند و پیش‌بینی زمان وقوع هر تصادف را سخت می‌کند.

یوآخیم کلمنت، رئیس استراتژی بازار در بانک سرمایه گذاری پانمور لیبروم مستقر در بریتانیا، معتقد است که یک محاسبه ممکن است در اوایل سال آینده اتفاق بیفتد.

کلمنت ماه گذشته به بلومبرگ گفت: اعتقاد اصلی من این است که حباب هوش مصنوعی یا در سال 2027 یا در سال 2028 خواهد ترکید، بنابراین در دو سال آینده.