آیا رونق هوش مصنوعی می تواند وام گرفتن را در اروپا گرانتر کند؟

این خبر ناخوشایند برای شرکت‌های اروپایی و کشورهایی مانند فرانسه، آلمان و ایتالیا است، که بازده اوراق قرضه دولتی آنها در ماه‌های اخیر به شدت افزایش یافته است و در حال حاضر دارایی‌های عمومی را تحت فشار قرار داده‌اند.

با بدهی عمومی 119 درصد از تولید ناخالص داخلی (GDP) و کسری هنوز بالای 5 درصد، فرانسه در حال حاضر حق بیمه قابل توجهی برای بدهی خود پرداخت می کند. طی شش ماه گذشته، بازده اوراق قرضه 10 ساله فرانسه از حدود 3.7 درصد به نزدیک به 5 درصد افزایش یافته است.

صورت حساب بهره دولت فرانسه قرار است از 79 میلیارد یورو در حال حاضر به 91 میلیارد یورو در سال آینده و بیش از 100 میلیارد یورو تا سال 2028 افزایش یابد.

تنها بر اساس این ارقام، وزارت دارایی فرانسه باید ده ها میلیارد یورو کاهش اضافی، افزایش مالیات یا استقراض بیشتر تا پایان دهه پیدا کند.

برای مشاهده این ویدیو لطفا جاوا اسکریپت را فعال کنید و به مرورگر وب که از ویدیوی HTML5 پشتیبانی می کند ارتقا دهید.

در ماه آگوست، اقتصاددانان بانک مرکزی اروپا گفتند که بازار اوراق قرضه یورو به خوبی با حضور غول‌های هوش مصنوعی سازگار شده است، اما هشدار دادند که این غول‌ها می‌توانند دسترسی به منابع مالی را برای سایر شرکت‌ها و سایر بخش‌های اقتصادی دشوارتر کنند.

آنها همچنین در یک پست وبلاگی این سوال را مطرح کردند که آیا بازارهای مالی بلوک می‌توانند به آرامی چنین جریان‌های بدهی بزرگ و متمرکزی را مدیریت کنند و درباره «سرریز احتمالی به بخش مستقل و فراملی بازار اوراق قرضه» هشدار دادند.

این بدان معناست که دولت‌ها و وام دهندگان بین‌المللی مانند اتحادیه اروپا و بانک سرمایه‌گذاری اروپا نیز ممکن است در نهایت برای وام گرفتن بیشتر بپردازند.

ویکتور هیورت، رئیس جهانی استراتژی اعتبار در بانک فرانسوی BNP Paribas، این پدیده را به عنوان "وفور اوراق قرضه" توصیف کرد.

هیورت به دویچه وله گفت که حضور ابر مقیاس‌کننده‌ها در بازار اوراق قرضه یورو «از قبل به اندازه‌ای زیاد است که رقابتی را در بخش شرکت‌ها و «بین شرکت‌ها و دولت‌ها برای صندوق‌های با درآمد ثابت موجود ایجاد کند». اینها صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند که عمدتا اوراق قرضه می‌خرند و به طور منظم سود می‌پردازند.

بازده اوراق قرضه ماه گذشته بار دیگر جهش کرد که ناشی از افزایش قیمت‌های انرژی مرتبط با جنگ ایران و بحران سیاسی فرانسه بود که به گفته هیورت، رقابت فزاینده برای سرمایه را آشکار کرد، زیرا هزینه‌های استقراض دولت و شرکت با هم افزایش یافت.

به طور معمول، سرمایه گذاران عصبی در زمان های نامشخص به سمت اوراق قرضه دولتی حرکت می کنند، که هزینه های استقراض آنها را کاهش می دهد.

گلدمن ساکس هفته گذشته هشدار داد که افزایش هزینه های بهره شروع به آسیب رساندن به درآمد شرکت های اروپایی کرده است. در میان شرکت‌های Stoxx 600 - شاخصی از 600 شرکت بزرگ، متوسط و کوچک در سراسر اروپا - گلدمن دریافت که هزینه‌های بهره به عنوان سهم فروش از سال 2022 تقریبا به نصف افزایش یافته است.

تحلیلگران این بانک گفتند که این امر باعث کاهش بیش از 5 درصدی درآمد در مدت مشابه شده است.

در رقابت با اوراق قرضه هوش مصنوعی، شرکت‌های اروپایی اکنون می‌توانند با فشار برای کاهش سرمایه‌گذاری در کارخانه‌ها، تجهیزات و تحقیقات جدید، و همچنین پرداخت سهامداران، برای اولویت دادن به بازپرداخت وام‌ها، مواجه شوند.

فشار به دولت های ملی محدود نمی شود. شهرها و مناطق اروپا که وام گرفتن آنها به بودجه مدارس، حمل و نقل و زیرساخت ها کمک می کند نیز ممکن است تأثیرات رونق هوش مصنوعی را احساس کنند.

مطالعه ای برای سازمان همکاری اقتصادی و توسعه (OECD) که در ژانویه منتشر شد، بازارهای اوراق قرضه محلی در بلژیک، آلمان، اسپانیا، سوئد و کانادا را مقایسه کرد. در جایی که هوش مصنوعی با سرعت بیشتری در حال گسترش بود، با توجه به سهم مشاغل مرتبط با هوش مصنوعی، هزینه های وام برای شهرها و مناطق افزایش یافت.

کریستوس ماکریدیس، یکی از نویسندگان این مطالعه، از دانشکده بازرگانی دبلیو پی کری دانشگاه ایالتی آریزونا، به دویچه وله گفت: «در حالی که در ایالات متحده، تحقیقات من نشان داده است که سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی با هزینه پایین‌تر وام‌گیری برای شهرداری‌ها مرتبط است، به نظر می‌رسد عکس این امر در چندین کشور اروپایی صادق است».

در حالی که اوراق قرضه هوش مصنوعی تنها دلیل افزایش فشارهای مالی اروپا نیست، اشتهای عظیم فناوری ایالات متحده برای سرمایه می تواند فشار بیشتری را در سال آینده به دلیل میلیاردها دلار اضافی اوراق قرضه جدید بیافزاید.

طعنه آمیز این است که مالیات دهندگان اروپایی ممکن است در نهایت بدهی دولت خود را بیشتر بپردازند، تا حدی برای کمک به تامین مالی رونق هوش مصنوعی در سراسر اقیانوس اطلس.