آیا سهام دیزنی یک معامله است یا فقط رشد کندتر؟

والت دیزنی (DIS) در دوازده ماه گذشته حدود 7 درصد از دست داده است در حالی که S&P 500 17 درصد رشد داشته است. دیزنی با 21.3 برابر درآمد معامله می‌شود، یعنی درست زیر میانگین S&P 500 22.5. سوال این است که آیا این یک تجارت خوب در فروش است یا قیمتی منصفانه برای یک رشد دهنده کند.

دیزنی بهتر از آنچه سهامش پیشنهاد می کند انجام می دهد؟

پس چرا دیزنی همچنان زیر بازار معامله می کند؟

پنجره را باز کنید و جعبه نازک شود. در طول سه سال گذشته، درآمد دیزنی به طور متوسط ​​4.0 درصد در سال افزایش یافته است، در مقابل میانگین S&P 500 که تنها در سال گذشته 8.3 درصد بوده است. پنجره های مختلف، اما دیزنی در هر دو اندازه دنبال می شود. حاشیه عملیاتی دیزنی در دوازده ماه گذشته 15.2 درصد بود در مقابل میانگین بازار 18.6 درصد. سه ماهه سوم مالی 2026 یک چهارم است و میانگین سه ساله رکورد قیمت های بازار است.

تجارت هر دو را توضیح می دهد. فیلم‌ها توده‌ای هستند: مدیریت قبول می‌کند که دو اکران، The Mandalorian و Grogu به علاوه لایو اکشن Moana، انتظارات باکس آفیس خود را از دست داده‌اند. مدیریت می‌گوید در پارک‌ها، مصرف‌کننده ضعیف‌تر در شانگهای و هنگ‌کنگ، سه ماهه سوم مالی ۲۰۲۶ را متوقف کرد و همچنان در سه ماهه چهارم مالی ۲۰۲۶ این کار را انجام می‌دهد.

کسب‌وکاری که کندتر از بازار رشد می‌کند و با هر دلار فروش درآمد کمتری کسب می‌کند، بازاری چندگانه پیدا نمی‌کند. این تخفیف قیمت بازار دیزنی است، نه نادیده گرفتن آن.

این آزمون، نوار خود مدیریت است که به جای خط درآمد بالا، بر روی سود هر سهم تنظیم شده است: رشد تعدیل شده سود هر سهم حدود 12 درصد برای سال مالی 2026 بدون احتساب یک هفته اضافی در تقویم مالی (حدود 16 درصد با احتساب آن)، و رشد دو رقمی هدایت شده برای سال مالی 2027. پاک کردن 27 درصد سود مالی به ازای هر 20 درصد افزایش می یابد. پس از یک سال مالی بزرگ 2026. از دست دادن آن می‌توان گفت که رکورد سه ساله راهنمای بهتری بود.

بر اساس شواهد، این تخفیف با رشد آهسته‌تر به دست می‌آید، نه با فروپاشی کسب‌وکار. حاشیه ها حفظ شد، پول نقد مدام می آمد و راهنمایی هایی که حرکت می کرد، بالا می رفت. صفحه Buy The Dip ما، نام هایی را رتبه بندی می کند که در حالی که کسب و کارشان با هم باقی مانده اند، فروخته شده اند.

شاید، اما مشخص کنید که کدام شرط بندی را انجام می دهید. شما یک کسب و کار عالی را با افت شدید خریداری نمی کنید. شما در حال خرید یک کسب و کار ثابت هستید که هزینه های زیادی برای رشد سریع تر می کنید و شرط بندی می کنید که کشتی ها و زمین های جدید پر شوند. این یک تز واقعی است، و به معنای ارزان بودن سهام نیست. اگر ترجیح می‌دهید منتظر ساختن نباشید، به نمونه کارها با کیفیت بالا Trefis نگاه کنید. این سبد دارای سابقه پیشی گرفتن از سه شاخص اصلی است.