آیا سهام سیسکو برای سفارشاتی که هنوز درآمد ندارند قیمت گذاری می شود؟

سیسکو سیستم (CSCO) در دوازده ماه گذشته کمتر از هر شرکت دیگری در گروه همتای خود رشد درآمد داشته است. با این حال، تقریبا با همان درآمدهای چند برابر Dell Technologies معامله می‌کند که سریع‌ترین رشدکننده از این پنج شرکت است. رشد متعاقب آن قیمت را به تنهایی توضیح نمی دهد. سه ماهه آخر سیسکو 18 درصد رشد کرد، بسیار بالاتر از رقم 11.8 درصدی دوازده ماهه خود. بقیه موارد مربوط به سفارش‌های شبکه‌های هوش مصنوعی است که بسیار جلوتر از درآمدی است که سیسکو از آنها رزرو کرده است.

این چند برابر برای سیسکو 32.1 برابر و برای دل 31.9 برابر است. درآمد دل طی دوازده ماه گذشته 49 درصد افزایش یافته است. سیسکو 11.8 درصد رشد کرد، کندترین رشد در این گروه.

چیزی که سیسکو در عوض دارد حاشیه است. حاشیه عملیاتی آن در همان دوازده ماه 25.4 درصد بود، در مقابل 9.6 درصد در دل، تا کنون بیشتر از هر دلار فروش به سود می رسد. Hewlett Packard Enterprise ارزان تر از هر دو است، سریعتر از سیسکو رشد می کند و حاشیه سود کمتری دارد. Arista Networks و Fortinet هزینه‌های بسیار بیشتری برای درآمد دارند، اما هر دو سریع‌تر از سیسکو رشد می‌کنند و حاشیه‌های بیشتری کسب می‌کنند.

Margin بخشی از سیسکو را خریداری می کند. بقیه باید از رشد سریعتر نسبت به نمایش دوازده ماهه اخیر سیسکو ناشی شود.

سیسکو برای از بین بردن شکاف رشد چه می فروشد؟

برخی از این سفارشات دارای حاشیه ناخالص کمتری هستند. مدیر عامل استدلال می کند که آنها هنوز هم بسیار سودآور هستند، زیرا برنده شدن آنها هزینه کمی اضافه می کند.

ریسک این است که بخشی از رشد ناشی از قیمت گذاری است تا حجم. به گفته مدیر مالی، افزایش قیمت ها حدود 5 امتیاز به رشد درآمد در سه ماهه چهارم مالی 2026 اضافه کرد. سیسکو در سال مالی 2027 مجددا 4 تا 5 امتیاز را برنامه ریزی می کند که تأثیر بیشتری در نیمه اول خواهد داشت. هزینه‌های حافظه و ترکیب سخت‌افزاری سنگین‌تر نیز بر حاشیه سود ناخالص فشار می‌آورند و مدیریت انتظار دارد که تا سال مالی 2027 یک باد مخالف خفیف داشته باشد.

فراتر از حاشیه، چند برابری شرطی است که سفارش‌ها در برنامه مدیریت به درآمد تبدیل می‌شوند و پس از محو شدن افزایش قیمت، رشد باقی می‌ماند. اگر نمی‌توانید آن را اینجا حل کنید، کارت امتیازی سهام ما هر سهام را بر اساس رشد، سودآوری، ثبات، انعطاف‌پذیری و ارزش‌گذاری رتبه‌بندی می‌کند.

بنابراین آیا سیسکو ارزش پرداخت قبل از اینکه سفارشات به درآمد تبدیل شود را دارد؟

شاید اگر سفارشات به درآمد تبدیل شود، مدیریت برنامه تعیین کرده است. این چیزی است که از شما خواسته می شود که باور کنید. شرکتی که کندتر از همتایان خود رشد می‌کند، باید رشد سریع‌تری داشته باشد تا چند برابری را نزدیک به دل نگه دارد.

دو چیز قضاوت را آسان تر می کند. مراقب باشید که آیا سه ماهه بعدی سیسکو، رشد 15 درصدی را که مدیریت هدایت کرده است، ارائه می دهد یا خیر. سپس به یاد داشته باشید که یک گروه همتا گوشه ای از یک صنعت است. نمونه کارها با کیفیت بالا Trefis در عوض به دنبال کسب و کارهای با کیفیت در کل بازار است. این سبد دارای سابقه پیشی گرفتن از سه شاخص اصلی است.