آیا فدرال رزرو با نرخ ها شطرنج بازی می کند یا فقط در پشت منحنی است؟

به SPDR S&P 500 ETF Trust علاقه دارید؟ در اینجا پنج سهمی است که ما بیشتر دوست داریم.

فدرال رزرو ممکن است با افزایش نرخ بهره در آینده کاهش بیشتری در نظر بگیرد، زیرا کاهش قیمت نفت می تواند به زودی تورم را کاهش دهد و کاهش را توجیه کند.

کاهش قابل توجه نرخ می تواند نرخ وام مسکن را به زیر 5.5 درصد برساند و بازار مسکن را از بین ببرد و به نفع سازندگان مسکن مانند Lennar باشد.

علیرغم نوسانات کوتاه مدت ناشی از افزایش نرخ ها و نگرانی های مربوط به جریان نقدی مرتبط با هوش مصنوعی، روند صعودی اساسی S&P 500 و مبانی اقتصادی دست نخورده باقی مانده است.

آخرین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ظاهر ساده به نظر می رسد: تورم همچنان یک مشکل است، بنابراین سیاست گذاران همچنان بر اقتصاد فشار می آورند. دلیلی وجود دارد که باور کنیم FOMC در پشت منحنی باقی می ماند، همانطور که از زمانی که تورم سر زشت خود را بالا برده است، وجود دارد. اما می توان موردی را مطرح کرد که کمیته بازار را برای کاهش گسترده نرخ ها آماده می کند.

نیاز به تفکر رو به جلو (و تمایل به تئوری‌های توطئه) دارد، اما افزایش نرخ‌های بهره در میان بادهای معکوس اقتصادی می‌تواند اقتصاد را به رکود بکشاند و فدرال رزرو را در موقعیتی قرار دهد که در چند سه ماهه آینده نرخ‌ها را کاهش دهد، شاید با افزایش‌هایی بیش از حد معمول. نسخه گمانه‌زنی‌تر این استدلال این است که فدرال رزرو ممکن است عمدا آن اتاق را ایجاد کند.

قیمت نفت تنها عامل تورم نیست، اما به شتاب امسال کمک کرده است و FOMC کاملا آگاه است. خطری که برای فدرال رزرو وجود دارد این است که بازار از حق بیمه نفتی جنگ ایران صرف نظر کند و تورم اصلی را کاهش دهد. در حال حاضر، فرسایش تقاضا، راه‌حل‌های تنگه هرمز، افزایش تولید غیراوپک و حل نهایی مناقشه در نهایت می‌تواند به تعادل عرضه بسیار ضعیف‌تر منجر شود.

→ این 3 سهام هوش مصنوعی به سختی فروخته شدند — حتی با بهبود چشم انداز آنها

سوال این است که چرا فدرال رزرو ممکن است این کار را انجام دهد. واکنش اولیه به افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر بسیار کم بود، همانطور که تا حد زیادی انتظار می رفت، و تأثیر چندانی بر فعالیت تجاری نداشت. آنها باید 50 تا 75 واحد پایه دیگر نرخ ها را افزایش دهند تا واقعا فعالیت را مختل کنند، و با توجه به ریسک قیمت نفت، این افزایش زیاد بعید است. با این حال، آنچه افزایش ماه سپتامبر انجام شد این است که به FOMC مهمات اضافی برای زمانی که تورم کاهش می‌یابد، می‌دهد و امکان کاهش گسترده نرخ بهره فوق را در زمان مناسب فراهم می‌کند.

→ خودی ها ارزش عمیقی را در کالاهای ورزشی DICK نشان می دهند

کاهش گسترده نرخ بهره عموما برای بازارهای حساس به نرخ سود مناسب است، اما کدام بازار بیشترین سود را خواهد برد؟ ممکن است بازار مسکن باشد؟ با محدودیت طولانی مدت توسط ظرفیت، قیمت‌های بالا و نرخ‌های بهره بالا، کاهش ناگهانی نرخ، که احتمالا وام‌های مسکن را به زیر 5.5 درصد می‌رساند، ممکن است بازار مسکن را از بین ببرد. رها کردن بازار مسکن، فعالیت های اقتصادی گسترده ای را رها می کند و باعث توسعه اقتصادی نسلی می شود.

بازدهی خزانه داری 10 ساله پیش بینی افزایش ماه سپتامبر فدرال رزرو، افزایش به بالاترین سطح بلندمدت بود و اکنون ممکن است سقف نرخ بهره را پیش بینی کند. اقدام بازار برای این ابزار برای چندین هفته نزدیک به بالاترین حد بلندمدت بوده است که منعکس کننده مقاومت در سطح بحرانی، با واگرایی MACD و شرایط فروش بیش از حد در نمودارهای ماهانه و هفتگی است. هیچ تضمینی وجود ندارد که بازدهی شروع به کاهش (و افزایش قیمت اوراق قرضه) کند، اما تنظیمات فنی قویا نشان می‌دهد که بالاترین سطح در راه است.

→ نیروی حرکت مربی ملیله با وجود عقب نشینی شدید سهام

Lennar (NYSE: LEN)، به عنوان مثال، موقعیت خوبی در بازار مسکن برای بهره مندی از کاهش نرخ ها دارد. به سمت کارایی متمایل شده است، هزینه های کلی و زمان تحویل را کاهش می دهد، در حالی که سهمی در سطح ملی به دست می آورد. کاهش نرخ ها باعث رشد سریع، حاشیه های بیشتر، بهبود سریع تر جریان نقدی و بازخرید سهام می شود. تا آن زمان، این شرکت از جریان نقدی و ترازنامه خود برای کاهش شدید سهام استفاده می کند در حالی که آنها در پایین ترین حد چند ساله معامله می کنند.

افزایش نرخ ها موانعی را برای S&P 500 ایجاد می کند، اما تاریخ نشان می دهد که بازار پس از اولین افزایش در چرخه افزایش نرخ، تمایل به افزایش دارد. در حالی که واکنش اولیه ممکن است یک اصلاح باشد، عقب نشینی ها معمولا کوتاه مدت هستند و بازار اغلب در طول 12 ماه پیاده روی بعدی به دلیل عوامل بنیادی اقتصادی سود می برد. اصول امروزی شامل بازارهای کار انعطاف‌پذیر و هزینه‌های مصرف‌کننده، توسعه بخش‌های خدمات و تولید، و سرمایه‌گذاری تجاری تهاجمی با هدایت هوش مصنوعی است.

ترس از هوش مصنوعی همچنان ادامه دارد، اما مشکلاتی نیست که بازار آنها را به وجود می آورد. شرکت‌های نرم‌افزار به‌عنوان خدمات، منطق را به چالش می‌کشند و هوش مصنوعی را سریع‌تر از آنچه که هوش مصنوعی می‌تواند کسب‌وکارشان را مختل کند، پیاده‌سازی می‌کنند، و درخواست برای کاهش سرعت مدل‌سازی مرزی، خبر خوبی برای جریان نقدینگی است. مدل‌سازی مرزی و هزینه‌های زیرساختی آن بر جریان نقدینگی در صنعت کشیده شده است و بسیاری از شرکت‌های فناوری را به سمت جریان نقدی منفی، افزایش بدهی و/یا فعالیت‌های کاهش‌دهنده سوق داده است که عملکرد قیمت سهام را مختل کرده است.

کند شدن هزینه ها به این شرکت ها اجازه می دهد تا بدون توجه به افزایش ربع امتیازی فدرال رزرو، از زیرساخت های موجود درآمدزایی کنند، به جریان نقدی مثبت برگردند، سرمایه را برای بازده آزاد کنند و ترازنامه را بهبود بخشند.

نکته مهم این است که نوسانات کوتاه مدت مورد انتظار است، اما روند صعودی S&P 500 دست نخورده است. کاتالیزورهای بالقوه در اواخر اکتبر و اوایل نوامبر با شروع درآمدهای سه ماهه سوم و انتخابات میان دوره ای وارد می شوند. عوامل کوتاه مدتی که باید به آن توجه کرد کاهش قیمت نفت و سیگنال های مداوم مبنی بر ادامه ساخت هوش مصنوعی است.

مقاله "آیا فدرال رزرو باز هم شطرنج بازی می کند یا فقط پشت منحنی است؟" در ابتدا توسط MarketBeat منتشر شد.

سهام برتر MarketBeat برای سپتامبر 2026 را مشاهده کنید.