آیا واقعا سرمایه گذاران برکشایر هاتاوی از وارن بافت فاصله گرفته اند؟

سهام برکشایر هاتاوی به بالاترین حد خود رسیده است، که باعث شد یک تیتر بلومبرگ مبنی بر اینکه سرمایه گذاران از وارن بافت «به حرکت درآورده اند» (افشا: من سهام برکشایر را دارم).

اما آیا آنها واقعا؟

سهام مطمئنا عملکرد خوبی داشته اند و به اولین رکورد تاریخی خود از 2 می 2025، یک روز قبل از اینکه بافت اعلام کند از سمت خود کناره گیری می کند، رسید.

این افزایش سریع بوده است و برکشایر در یک رگبار برد 10 روزه که اولین آن از سال 2018 است، پیشرفت کرده است. این افزایش زمانی حاصل شد که اعصاب ناشی از تجارت هوش مصنوعی سهام نیمه هادی ها را به هم ریخت و برکشایر در مدت کمی بیش از یک دو هفته 22 واحد درصد از شاخص نیمه هادی فیلادلفیا پیشی گرفت.

این یک سطح چشمگیر از عملکرد بهتر است، اما تصویر بزرگتر را تغییر نمی دهد. از زمانی که بافت 17 ماه پیش جدایی قریب الوقوع خود را اعلام کرد، سهام برکشایر اساسا ثابت بوده است، در حالی که S&P 500 حدود 35 درصد پیشرفت کرده است.

داستان ارزش گذاری نیز به همین ترتیب آشکار کننده است. بلافاصله قبل از اعلام بافت، برکشایر با حدود 1.8 برابر ارزش دفتری معامله می‌شد که بسیار بالاتر از معیار تاریخی خود یعنی تقریبا 1.4-1.5 برابر بود.

حتی با وجود اینکه بافت هنوز مسئول بود، سخاوتمندانه به نظر می رسید. فروش بعدی این مازاد را از بین برد و برکشایر در پایان سال 2025 با 1.55 برابر ارزش دفتری معامله شد. تا مارس 2026 بیشتر کاهش یافت و به حدود 1.45 رسید و امروز نیز در همین سطح باقی مانده است.

بنابراین، تجمع اخیر چندان حاکی از اعتماد جدید به جانشین بافت، گرگ آبل نیست، زیرا در میان اعصاب فزاینده بر هوش مصنوعی، پروازی به سوی ایمنی انجام می دهد.

انصافا برای هابیل، ارقام به منزله رای عدم اعتماد نیستند. با این حال، اگر زمانی سرمایه گذاران برای خود بافت حق بیمه پرداخت می کردند، تشخیص آن حق بیمه امروز دشوار است.