آی‌بی‌ام روزی جایگاه انویدیا را به‌عنوان بزرگ‌ترین نام فناوری انتخاب کرد. سهام فقط 25 درصد سقوط کرد. در اینجا پرونده بازگشت است.

داستان های بازگشت می توانند برخی از جالب ترین و گیج کننده ترین تنظیمات در بازار سهام باشند.

این امر به‌ویژه در فناوری صادق است، جایی که رهبران دیروز می‌توانند به‌سرعت منسوخ به نظر برسند، هنگامی که روند بزرگ بعدی به دست آمد. هوش مصنوعی قبلا توجه سرمایه گذاران را تغییر داده است، اما هر فرصتی نباید از جدیدترین یا سریع ترین نام در حال رشد باشد. برای سرمایه گذاران سود سهام، یک شرکت مستقر که می تواند سازگار شود، مشخصات رشد خود را بهبود بخشد و به سهامداران پاداش دهد، می تواند فرصت های بسیار متفاوتی را ارائه دهد.

این دقیقا همان چیزی است که امروزه ماشین‌های تجاری بین‌المللی (IBM) را ارزشمند می‌کند. سهام داستانی امسال با مشکل مواجه شده است، اما بخش‌هایی از تجارت شروع به تغییر کرده‌اند، به طوری که نادیده گرفتن پتانسیل بازگشت بزرگ سخت‌تر می‌شود.

ماشین های تجاری بین المللی یکی از قدیمی ترین نام ها در فناوری است. در مقطعی، آی‌بی‌ام تقریبا مترادف با فناوری کسب‌وکار بود، زیرا رایانه‌های آن به ستون فقرات بسیاری از شرکت‌های بزرگ تبدیل شدند. مین فریم، مینی کامپیوترهای تجاری، تجهیزات اداری و در نهایت کامپیوترهای شخصی را می فروخت.

در واقع، در دوران اوج خود، این شرکت موقعیتی را داشت که امروزه Nvidia (NVDA) در اختیار دارد. آنقدر بزرگ بود

اما از آن زمان خیلی چیزها تغییر کرده است. پس از از دست دادن قدرت در فضای رایانه شخصی و تلاش برای انطباق با روندهای نرم افزاری جدید، Big Blue قدرتمند جایگاه خود را از دست داد و شاهد بود که رقبا سهمی از بازار را که زمانی کنترل می کرد به دست می آوردند.

امروزه آی‌بی‌ام در تلاش است تا با جابه‌جایی خود در عصر جدید فناوری، بازگردد. تجارت نرم افزاری این شرکت بار دیگر توجه سرمایه گذاران را به خود جلب کرده است و Red Hat دلیل بزرگی است.

Red Hat به IBM موقعیت بهتری در ابر هیبریدی می دهد. بسیاری از شرکت ها برنامه های خود را در سیستم های خصوصی و ابرهای عمومی اجرا می کنند. پلت فرم OpenShift آن به کسب و کارها کمک می کند تا برنامه ها را در این محیط ها یکپارچه کنند، که با افزایش حجم کاری هوش مصنوعی شرکت های بزرگ اهمیت بیشتری پیدا می کند.

اکنون IBM با ترکیب Red Hat با ابزارها و زیرساخت های هوش مصنوعی خود، این استراتژی را یک قدم فراتر می برد. این به شرکت نقش بزرگتری در کمک به کسب‌وکارها در ساخت و مدیریت هوش مصنوعی در سیستم‌های IT پیچیده‌تر می‌دهد.

این به IBM مسیر روشن تری برای رشد می دهد، اما آزمون واقعی این است که آیا این استراتژی به عملکرد مالی قوی تر تبدیل می شود یا خیر.

بیایید با عکس فوری عملکرد سالانه IBM شروع کنیم.

تا اینجای کار خوب به نظر می رسید. درآمد در آخرین گزارش سالانه خود حدود 8 درصد رشد داشته است، در حالی که درآمد خالص به میزان قابل توجهی 76 درصد بهبود یافته است.

با این حال، نمودار بالا فروش گسترده ای را در جولای 2026 نشان می دهد و دلایل آن در 10-Q شرکت برای سه ماهه دوم سال 2026 است.

اولا، IBM انتظار کاهش نسبت به سال گذشته را داشت، زیرا راه‌اندازی پردازنده مرکزی z17 در ژوئن 2025 این نوار را بسیار بالا گذاشت. اما بدتر از حد انتظار بود، زیرا درآمد بخش زیرساخت و سود بخش به ترتیب 7.4 درصد و 13.4 درصد کاهش یافت.

دوم، مدیریت اعتراف کرد که چندین معامله بزرگ طبق برنامه بسته نشدند، در حالی که برخی از مشتریان هزینه‌های خود را به سمت سرورها، فضای ذخیره‌سازی و حافظه سوق داده‌اند تا قبل از افزایش قیمت‌های مورد انتظار، سخت‌افزار با محدودیت عرضه را قفل کنند. این به تجارت زیرساخت توزیع‌شده آی‌بی‌ام کمک کرد، که در بهترین سه‌ماهه‌ی خود رشد 37 درصدی را تجربه کرد، اما پول را از معاملات پرمنفعت‌تر پردازنده‌های مرکزی دور کرد.

به طور کلی، مدیریت می گوید که عملکرد سه ماهه دوم "زیر انتظارات آنها" بوده و کارشناسان بازار را ناامید کرده است. و بنابراین، سهام پس از گزارش بیش از 25 درصد سقوط کرد.

به گفته مدیریت، مشکلات Q2 از زمان بندی معامله و اجرای خود ناشی می شود.

مهمتر از همه، مشتریانی که برای خدمات آن هزینه می پردازند هنوز آنجا هستند. کسب‌وکار IBM حول شرکت‌های بزرگی است که اغلب دارای چرخه‌های فروش طولانی، استقرار پیچیده و تعهدات فناوری چند ساله هستند. بنابراین تا زمانی که این روابط دست نخورده باقی بمانند، بازیابی درآمد موضوعی زمان خواهد بود. در حال حاضر، فقط در سال در حال تغییر دادن بیشتر است.

و دوباره، کلاه قرمزی بخش بزرگی از این استراتژی بازیابی است. OpenShift به IBM کمک می کند تا در فضای ابری هیبریدی رقابت کند، در حالی که ابزارهای هوش مصنوعی آن دلیل دیگری را برای ادامه استفاده از خدمات این شرکت به مشتریان ارائه می دهد.

بنابراین، بله، اپتیک این سه ماهه بد بود، اما می‌توانست بدتر باشد، و تا زمانی که IBM بتواند روابط فعلی با مشتری و کسب‌وکارهای هوش مصنوعی و ابری خود را به رشد درآمد واقعی تبدیل کند، روایت بازیابی همچنان در جریان است. در نهایت، این سه ماهه یا فقط یک سرعت گیر موقت است یا نشانه ای از چیزهایی است که در راه است. باید ببینیم

بازیابی IBM ممکن است همچنان نابرابر باشد، اما سود تقسیمی به سرمایه گذاران چیزی سازگارتر برای کار با آنها می دهد.

صحبت از رشد سود سهام، این شرکت برای 31 سال متوالی سود سهام خود را افزایش داده است، و آن را به یک اریستوکرات سود سهام تبدیل کرده و به سرمایه گذاران درآمد یک سابقه طولانی در پرداخت های رو به رشد داده است. به طور کلی، بازده سهامداران ثابت شرکت، لایه دیگری به داستان بازگشت آی‌بی‌ام اضافه می‌کند، به‌ویژه که بقیه کسب‌وکار به یافتن جایگاه خود ادامه می‌دهد.

بر اساس اعداد و ارقام، حتی وال استریت نیز بازیابی IBM را جدی‌تر می‌گیرد.

اجماع بین 24 تحلیلگر، سهام IBM را "خرید متوسط" ارزیابی می کند که در سال آینده 54 درصد افزایش یافته است. حتی از طریق سقوط سه ماهه دوم، تحلیلگران رتبه خرید کلی را حفظ کرده اند، به این معنی که آنها شکست های اخیر را موقتی می دانند.

بهتر از این، سهام آی‌بی‌ام اکنون تنها با 20 برابر قیمت پیش‌رو معامله می‌شود. در مقایسه با میانگین بخش 28 برابری، IBM ارزان به نظر می رسد.

بازگشت آی‌بی‌ام هنوز به زمان نیاز دارد، اما موضوع مالکیت آن به طور فزاینده‌ای جالب می‌شود. این شرکت در حال بازسازی در مناطقی است که در حال حاضر روابط عمیقی با مشاغل بزرگ دارد و تقاضا همچنان در حال افزایش است. این یک مدل تجاری قابل دوام است و اگر همه چیز درست پیش برود، می تواند رشد فوق العاده ای را حفظ کند.

این موضوع IBM را به یک داستان بازیابی جذاب برای تماشا تبدیل می کند. اگر شرکت بتواند بدون از دست دادن جذابیت درآمدی خود به بهبود ادامه دهد، نادیده گرفتن سهام برای سرمایه گذاران به طور فزاینده ای دشوار می شود.

در تاریخ انتشار، ریک اورفورد (چه به طور مستقیم یا غیر مستقیم) در هیچ یک از اوراق بهادار ذکر شده در این مقاله موقعیتی نداشت. تمام اطلاعات و داده های این مقاله صرفا برای مقاصد اطلاعاتی است. این مقاله در ابتدا در Barchart.com منتشر شده است