ادغام اسپیس ایکس و تسلا می تواند هیولای فرانکشتاین را ایجاد کند که وال استریت نمی تواند ارزشی برای آن قائل شود

برنده McNamee/Getty Images این پست در خبرنامه Business Insider Today منتشر شد.

از اینجا می توانید برای خبرنامه روزانه Business Insider ثبت نام کنید. برخی جفت‌ها اجتناب‌ناپذیر هستند. "دوستان" راس و ریچل داشتند. «دفتر» جیم و پم را داشت. ایلان ماسک دارای اسپیس ایکس و تسلا است.

اما معامله ای بین دو شرکت غول پیکر ماسک ممکن است بیشتر شبیه هیولای فرانکنشتاین باشد تا یک داستان عشقی هالیوودی. و سرمایه گذاران ممکن است برای درک و ارزش گذاری آن مشکل داشته باشند.

اتصال SpaceX-Tesla یک حمله نیست، اما هر دو طرف رسما در حال بررسی آن هستند. این سؤالاتی را در مورد آنچه از ادغام به دست می آید ایجاد می کند.

ترکیب این شرکت ها، دو شغل ماسک را به یک شغل تبدیل می کند. برنامه های هوش مصنوعی تا حدودی همپوشانی آنها می تواند کارایی قابل توجهی در زمینه هایی مانند محاسبات و استعداد ایجاد کند. جو سیولی، نویسنده خبرنامه تجارت اول، مزایا و معایب سرمایه گذاران اسپیس ایکس و تسلا را بیان کرد.

با این حال، این شرکت ها چیزهای زیادی در زیر کاپوت خود دارند. در اینجا فقط برخی از مشاغل یا شرط‌بندی‌های بلندمدتی که SpaceX و Tesla دنبال می‌کنند آورده شده است: خدمات ماموریت فضایی (Falcon 9، Dragon، Starship)

سرویس اینترنت (باند پهن استارلینک)

شرکت مخابراتی موبایل (Starlink Mobile)

وسایل نقلیه الکتریکی (مدل 3، مدل Y، سایبرتراک، رودستر)

سیستم های ماهواره ای دولتی (Starshield)

وسایل نقلیه خودران (Robotaxi)

ربات های انسان نما (Optimus)

ذخیره سازی انرژی (پاوروال، مگا پک)

مدل‌های هوش مصنوعی مرزی (Grok)

رسانه های اجتماعی (X)

برنامه پرداخت (X Money)

زیرساخت هوش مصنوعی (Colossus)

ابزار کدگذاری هوش مصنوعی (مکان نما) و بزرگ ترین جاه طلبی ماسک را فراموش نکنید: استعمار مریخ.

یک مجموعه با چنین مجموعه ای از مشاغل متنوع می تواند به دردسر ارزشی تبدیل شود.

بیایید ساده شروع کنیم: چگونه یک موجودیت SpaceX-Tesla را توصیف می کنید؟

یک شرکت فضایی؟ یک شرکت هوش مصنوعی؟ یک شرکت رباتیک؟ گفتن این که «کمی از همه چیز است» ممکن است برای سرمایه گذاران خوشایند نباشد.

وقتی یک شرکت در دسته‌ای از صنایع بازی می‌کند، بازار همیشه به آن شک و تردید نمی‌دهد. یک اصطلاح برای این پدیده وجود دارد: تخفیف کنگلومرا.

این بدان معناست که ارزش سهام یک شرکت کمتر از مجموع اجزای آن است. برخی از سرمایه گذاران می ترسند که مدیریت شرکت بسیار پیچیده باشد یا برای اداره آن بسیار گران باشد. دیگران نگران هستند که ترکیب مالی آن درک سلامت واقعی آن را دشوار کند، یا بخش‌های قوی‌تر کسب‌وکار به بخش‌های ضعیف‌تر یارانه پرداخت خواهد کرد.

مقاله ای که در سال 1995 به طور گسترده در مورد این موضوع مورد استناد قرار گرفت، نشان داد که این تخفیف بین 13 تا 15 درصد در میان نمونه ای از شرکت های متنوع از سال 1986 تا 1991 است.

برخی از دانشگاهیان و اقتصاددانان استدلال کرده اند که تخفیف کنگلومرا یادگاری از گذشته است. یک گزارش McKinsey در سال 2024 گفت که این تخفیف لزوما خودکار نبوده است. در عوض، شرکت‌هایی که به شدت متنوع بودند، اغلب عملکرد ضعیفی داشتند یا فاقد شفافیت مالی بودند، که ارزیابی ارزش واقعی آنها را دشوارتر می‌کرد.

در هر صورت، این نوع شرکت ها به سرمایه گذارانی با اشتهای گسترده نیاز دارند. (یا شکم سخت است.)

تصور کنید در مورد پتانسیل Starlink هیجان زده هستید، اما نه آنقدر که مشتاق ربات های انسان نما هستید. پروژه‌های گران‌قیمت روباتیک می‌توانند بودجه‌ای را که شما امیدوار بودید به Starlink اختصاص دهد، جذب کنند. یا پول تولید شده توسط استارلینک می تواند به ضررهای وارد شده در یک بخش با عملکرد ضعیف کمک کند.

به همین دلیل است که شرکت‌های غول‌پیکر و پراکنده اغلب کمتر از یک سهام خالص اشتها آور هستند.

در نهایت، یک معامله اغلب در مورد فروش یک چشم انداز به سرمایه گذاران است. و مسلما هیچ کس بهتر از ایلان ماسک در انجام این کار وجود ندارد.

حالا او فقط باید ثابت کند که اسپیس ایکس و تسلا همیشه قرار بوده با هم باشند.

مقاله اصلی را در Business Insider بخوانید