از سال 1871، بازار سهام این کار را 6 بار انجام داده است، از جمله در حال حاضر - و 5 رویداد قبلی که همه به فاجعه ختم شده اند.

در حالی که کمی بیش از سه ماه تا سال 2026 باقی مانده است، این سال به عنوان یک سال درخشان دیگر برای وال استریت و سرمایه گذاران شکل می گیرد. از طریق زنگ پایانی در 15 سپتامبر، میانگین صنعتی داوجونز (DJINDICES:^DJI)، معیار S&P 500 (SNPINDEX:^GSPC) و Nasdaq Composite تحت سلطه سهام رشد (NASDAQINDEX:10.8%، 10.8% و 10.8% NASDAQINDEX: ^IXIC) افزایش یافتند.

بازار صعودی وال استریت که ماه آینده به چهارمین سال کامل خود می رسد، با تکامل هوش مصنوعی، درآمدهای شرکتی بهتر از حد انتظار و سیاست مالیاتی مطلوب که منجر به ثبت بازخرید سهام S&P 500 در سال گذشته شد، تقویت شده است.

از دست رفته "Act 1" هوش مصنوعی؟ عمل 2 می تواند 15 برابر بزرگتر باشد. اکثر سرمایه گذاران فکر می کنند که قایق هوش مصنوعی را از دست داده اند زیرا انویدیا را در سال 2005 نخرند. اما به گفته تحلیلگران ما، ما فقط در پایان "قانون 1" هستیم - مرحله تحقیق و توسعه. "Act 2" عرضه جهانی است. ادامه »

اما به همان اندازه که سرمایه گذاران از دیدن فلش های سبز در پرتفوی خود لذت می برند، تاریخ نشان می دهد که بازارهای گاوی نامحدود نیستند. چندین باد مخالف بازار سهام را تهدید می‌کند، از جمله بدهی‌های حاشیه معوق تقریبا رکورددار، افزایش مداوم تورم، و افزایش سریع بدهی ایالات متحده.

با این حال، یک معیار با پشتوانه تاریخی با استعدادی برای پیش‌بینی نزولی قابل توجه در Dow، S&P 500 و Nasdaq Composite، نشان می‌دهد که این جشن برای وال استریت به پایان رسیده است.

اگرچه رویدادهای گذشته نمی توانند تضمین کنند که چه چیزی برای بازار سهام در پیش خواهد بود، تاریخ بیشتر اوقات راهی برای قافیه بندی دارد. این موضوع سابقه تاریخی را معلم مهمی برای کسانی می کند که مایل به گوش دادن هستند.

مسلما، هیچ رویداد تاریخی در حال حاضر داستانی را به اندازه ارزش‌گذاری سهام بیان نمی‌کند.

با توجه به اینکه طرح کاملی برای ارزیابی شرکت‌های دولتی وجود ندارد، ارزش‌گذاری سهام یا بازار گسترده‌تر موضوع پیچیده‌ای است. این امر به ذهنیت و احساسات سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا وارد عمل شوند، و این همان چیزی است که پیش‌بینی دقیق حرکت‌های جهت‌دار کوتاه‌مدت در هر سهام و بازار گسترده‌تر را بسیار دشوار می‌کند.

اما یک ابزار ارزش گذاری وجود دارد که پس از آزمایش مجدد تا ژانویه 1871، به طور مداوم و دقیق فاجعه ای را برای بازار سهام پیش بینی کرده است: نسبت قیمت شیلر به درآمد (P/E) S&P 500، که با نام نسبت P/E تنظیم شده چرخه ای (CAPE Ratio) نیز شناخته می شود.

چیزی که به P/E شیلر کمک می‌کند این است که براساس میانگین درآمد تعدیل‌شده بر اساس تورم در 10 سال گذشته است. در نظر گرفتن ارزش یک دهه سابقه درآمد، بر خلاف سال آخر، همانطور که نسبت P/E سنتی انجام می دهد، تضمین می کند که P/E شیلر همیشه مفید باقی می ماند - حتی در زمان رکود.

از سال 1871، نسبت P/E شیلر S&P 500 به طور میانگین 17.42 بوده است. از زمان زنگ بسته شدن در 15 سپتامبر، ترازو تقریبا به 41 رسید.

در طول نزدیک به 156 سال، نسبت CAPE تنها شش بار از 30 فراتر رفته است، از جمله در حال حاضر. پنج اتفاق قبلی همگی در نهایت برای وال استریت و سرمایه گذاران به فاجعه پایان یافتند:

آگوست تا سپتامبر 1929: شیلر P/E در حدود 33 در پیش از رکود بزرگ به اوج خود رسید. هنگامی که حباب بازار سهام ترکید، میانگین صنعتی داوجونز 89 درصد از ارزش خود را از دست داد.

ژوئن 1997 تا اوت 2001: بالاترین رکورد CAPE Ratio یعنی 44.19 در دسامبر 1999، تنها چند ماه قبل از ترکیدن رسمی حباب دات کام رخ داد. S&P 500 و Nasdaq Composite به ترتیب 49 و 78 درصد سقوط کردند.

سپتامبر 2017 تا نوامبر 2018: نسبت P/E شیلر مجددا در حدود 33 به اوج خود رسید، قبل از اینکه کاهش سه ماهه چهارم در سال 2018 حدود 20 درصد از ارزش S&P 500 را از بین برد.

آگوست 2020 تا مه 2022: تنها برای دومین بار در تاریخ، P/E شیلر (به طور مختصر) به بالای 40 جهش کرد. بازار نزولی در سال 2022 منجر به کاهش تقریبا 20٪، 25٪ و 33٪ برای Dow، S&P 500 و Nasdaq شد.

نوامبر 2023 تاکنون: نسبت CAPE S&P 500 تاکنون در 1 ژوئن به 42.84 رسیده است.

مطلقا هیچ پیام اشتباهی در تاریخ وجود ندارد: ارزش گذاری های ممتاز برای مدت طولانی پایدار نیستند. اگرچه این معیار ارزش گذاری آزمایش شده با زمان نمی تواند به سرمایه گذاران بگوید که موسیقی چه زمانی متوقف می شود یا کدام کاتالیزور مسئول بالا بردن ارزش سهام خواهد بود، اما سابقه بی عیب و نقصی در پیش بینی کاهش 20٪ یا بیشتر در صورت افزایش بیش از حد ارزش گذاری ها به سمت بالا دارد.

نمی توان انکار کرد که بر اساس سابقه تاریخی، چشم انداز نسبتا کوتاه مدت سهام در بهترین حالت ناامیدکننده است. با توجه به آنچه تاریخ در مورد ارزش گذاری سهام ممتاز به ما می گوید، یک اصلاح شدید بازار سهام یا بازار نزولی انتظار می رود.

اما تاریخ منحصرا رکود بازار سهام را پیش‌بینی نمی‌کند. اگر سرمایه گذاران بلندمدت گامی به عقب بردارند و تصویر بزرگتر را بررسی کنند، متوجه خواهند شد که سابقه تاریخی می تواند بزرگترین متحد آنها باشد.

در اواخر ماه مه، تحلیلگران گروه سرمایه گذاری Bespoke مجموعه ای از داده ها را در X (توئیتر سابق) منتشر کردند که طول هر بازار صعودی و نزولی S&P 500 را که قدمت آن به شروع رکود بزرگ در سپتامبر 1929 بازمی گردد، بررسی می کرد. آنچه مجموعه داده های Bespoke نشان داد، اختلاف مایلی بین چرخه گاو نر و خرس در بازار وال استریت بود.

در یک انتهای طیف، میانگین بازار نزولی S&P 500 به مدت 286 روز تقویمی یا تقریبا 9.5 ماه ادامه داشت. مجموعه داده ها همچنین نشان داد که هیچ بازار نزولی بیش از 630 روز تقویمی دوام نیاورد.

در مقایسه، بازار گاوی S&P 500 در 97 سال گذشته 1023 روز تقویمی یا تقریبا 3.6 برابر بیشتر دوام آورده است. همچنین، کمی بیش از نیمی (14 از 27) از بازارهای گاوی S&P 500 بیشتر از طولانی‌ترین بازار نزولی دوام آورده‌اند.

به عبارت دیگر، در حالی که اصلاحات بازار سهام، بازارهای نزولی و حتی یک رویداد سقوط ترسناک ممکن است اجتناب ناپذیر باشد، بازار سهام زمان نامتناسبی را صرف رشد ثروت سرمایه گذاران صبور در بازارهای گاوی می کند.

اگر تاریخ باز هم قافیه می شود و فاجعه ای کوتاه مدت در وال استریت رخ می دهد، این فرصت را برای خود در نظر بگیرید که با قیمت های جذاب به کسب و کارهای شگفت انگیز بخرید.

قبل از خرید سهام در شاخص S&P 500، این را در نظر بگیرید:

تیم تحلیلگر Motley Fool Stock Advisor به‌تازگی 10 سهم را که سرمایه‌گذاران می‌توانند در حال حاضر بخرند، معرفی کرده‌اند... و S&P 500 Index یکی از آنها نبود. 10 سهمی که این کاهش را ایجاد کردند می توانند بازدهی هیولایی در سال های آینده ایجاد کنند.

اکنون، شایان ذکر است که میانگین بازده کل Stock Advisor 932٪ است — عملکردی مافوق بازار در مقایسه با 211٪ برای S&P 500. آخرین لیست 10 برتر موجود در Stock Advisor را از دست ندهید و به جامعه سرمایه گذاری که توسط سرمایه گذاران فردی برای سرمایه گذاران فردی ساخته شده است بپیوندید.

* مشاور سهام از 20 سپتامبر 2026 باز می گردد.

شان ویلیامز هیچ موقعیتی در هیچ یک از سهام ذکر شده ندارد. Motley Fool هیچ موقعیتی در هیچ یک از سهام ذکر شده ندارد. Motley Fool یک خط مشی افشاگری دارد.

از سال 1871، بازار سهام 6 بار این کار را انجام داده است، از جمله در حال حاضر - و 5 رویداد قبلی که همه به فاجعه ختم شده اند در ابتدا توسط The Motley Fool منتشر شده است.