استراتژی، تلاش برای ایجاد تعادل بین خرید بیت کوین و سود سهام ترجیحی

از یک طرف، آنها برای تأمین مالی خریدهای خود به پول نقد نیاز دارند. از سوی دیگر، آنها باید اشتهای سرمایه گذاران را برای فروش جدید سهام ممتاز دائمی که وسیله جمع آوری سرمایه مورد علاقه آنهاست حفظ کنند. با افزایش تعداد سهام در گردش، پرداخت سود نیز افزایش می یابد.

Zack Wainwright، تحلیلگر تحقیقاتی Fidelity در گزارشی روز سه‌شنبه نوشت، اوراق بهادار که بین بدهی و سهام عادی در ساختار سرمایه با پرداخت‌های منظم و بدون حق رای قرار دارند، خرید حدود 136000 بیت‌کوین را در 20 ماه پس از معرفی خود تأمین مالی کرده‌اند. این بیش از 0.5 درصد از حداکثر عرضه ارز دیجیتال است.

Strategy، بزرگترین دارنده بیت کوین شرکتی، شرکت غالب در بازار است. سهام ترجیحی آن - دارای پنج کلاس مختلف است - آن را به یک نقطه عطف برای دوام مدل تبدیل کرده است. اولین پیشنهاد آن، STRK، در فوریه 2025 عرضه شد.

با فروش سهام ترجیحی که سود سهام را بدون سررسید ثابت ارائه می کنند، شرکت ها فشار تامین مالی مجدد را کاهش می دهند در حالی که سرمایه گذارانی را که تمایلی به مالکیت مستقیم بیت کوین ندارند جذب می کنند.

مارک پالمر، تحلیلگر ارشد تحقیقات سهام در StoneX می گوید: «ارجحات دائمی بیت کوین را برای سرمایه گذاران درآمد آورده است، گروهی که ETF ها هرگز به آن دست پیدا نکردند.

رایان راسموسن، رئیس تحقیقات Bitwise، همچنین می‌بیند که این محصولات خریدارانی را جذب می‌کنند که ممکن است از صندوق‌های قابل معامله در مبادلات بیت‌کوین اجتناب کنند، اگرچه او انتظار دارد ETFها کانال تقاضای بزرگ‌تری باقی بمانند.

راسموسن گفت: در درازمدت، من انتظار دارم که ETF ها منبع بزرگتری برای تقاضا برای بیت کوین باشند، با پیشنهادات ترجیحی دائمی که به عنوان باد دوم برای نوع متفاوتی از سرمایه گذاران (سرمایه گذاران سودآور) عمل می کنند.

الکس بلوم، بنیانگذار و مدیر عامل موسسه مدیریت دارایی بیت کوین Two Prime، اشاره کرد که محصولاتی مانند STRC و Strive’s SATA فقط در معرض قیمت بیت کوین قرار نمی گیرند. قیمت آنها همچنین به صلاحیت مدیریت، تعهدات ناشران و شرایط بازار سرمایه واکنش نشان می دهد.

پالمر گفت: «نکته این است که تقاضا برای ترجیحات دائمی بازتابی است. وی افزود، ادامه خرید با سرمایه ترجیحی به معاملات اوراق بهادار در سطح یا نزدیک به هم بستگی دارد. باترفیل گفت که کمتر از حد، انتشار تازه جذابیت کمتری پیدا می کند و شرکت ها ممکن است به خرید مجدد علاقه مند شوند.

باترفیل گفت: «بایبک‌ها می‌توانند هزینه‌های سود سهام آینده را کاهش دهند، اما امروز با خرید بیت‌کوین برای سرمایه رقابت می‌کنند.

او افزود که ذخایر نقدی یک بافر ایجاد می کند، اگرچه Strategy قبلا مقداری بیت کوین را برای تأمین سود سهام ترجیحی فروخته است.

ایجاد ETF خالص دارایی بیت کوین وجوه را افزایش می دهد، در حالی که انتشار سهام ممتاز به مدیریت اختیاری برای هزینه کردن می دهد. او گفت که بازخریدها می توانند تقاضای ETF را معکوس کنند، اما هیچ تعهدی برای سود سهام باقی نمی گذارند.

Butterfill ترجیح می دهد که چرخه را تقویت می کند: حمایت از خرید در زمانی که شرایط تامین مالی مساعد است و با بدتر شدن احساسات، این حمایت ضعیف می شود.