افزایش بار بدهی رشد اقتصادی را تهدید می کند

ایرلند تجربه زیادی از بحران بدهی عمومی داشته است. اما در حال حاضر، مشکل اصلی ما مدیریت ضعیف منابع فراوان، هرچند آسیب‌پذیر خزانه‌داری است. این در مقایسه با سایر اقتصادهای بزرگ است، جایی که مقیاس و رشد بدهی عمومی بزرگ است و یک چالش بزرگ برای دولت ها است.

در بریتانیا، فرانسه و ایالات متحده، بدهی دولت بیش از 100 درصد درآمد ملی است. پایداری مالیه عمومی آنها چالش‌های سیاسی بزرگی را ایجاد می‌کند.

ما در این ماه خواهیم دید که چگونه دولت بریتانیا پیشنهاد می کند دایره جاه طلبی سیاسی و احتیاط مالی را اصلاح کند. در فرانسه، فقدان اکثریت دولتی در پارلمان ممکن است مانع از هرگونه قطعنامه شود، حداقل تا پس از انتخابات ریاست جمهوری سال آینده. در مورد ایالات متحده، تا کنون این مشکل را نادیده گرفته است، زیرا وضعیت مالی آن بدتر می شود.

ما از بحران های بدهی ایرلند در دهه 1980 و بار دیگر از سال 2008 تا 2013 می دانیم که وقتی بار بدهی از 100 درصد درآمد ملی فراتر رفت، هیچ راه حلی بدون درد و رنج جدی وجود نخواهد داشت.

تا سال 1987، پرداخت های بهره بدهی ما 10 درصد از درآمد ملی و 20 درصد از کل هزینه های دولت را جذب می کرد. رشد سریع این هزینه ها در طول دهه 1980 منابع خدمات دولتی را تحت فشار قرار داد و همچنین مالیات های بسیار بالایی را ضروری کرد. اینها با هم دستوری برای بدبختی ملی ساختند.

معکوس کردن افزایش بدهی بسیار دردناک بود و بیشتر آن دهه طول کشید.

اگرچه بدهی ملی ایرلند در پی سقوط مالی سال 2008 به بیش از 160 درصد درآمد ملی رسید که بالاتر از دهه 1980 بود، بار بدهی بسیار قابل کنترل‌تر بود.

این به دلیل کمک های کمک مالی و محیط نرخ بهره خارجی بسیار پایین تر پس از آن بود. در حالی که ریاضت لازم بسیار دردناک بود، اما فقط چهار سال طول کشید، نه یک دهه. پرداخت بهره بدهی در سال 2012 به اوج خود رسید و کمتر از 6 درصد درآمد ملی و نزدیک به 10 درصد از هزینه های دولت بود.

با بهبود سریع اقتصادی و نرخ های بهره پایین در سطح بین المللی، بدهی ما به طرز چشمگیری کاهش یافت. امروزه، پرداخت‌های بهره دولتی تنها 2 درصد از درآمد ملی ایرلند را تشکیل می‌دهد و تقریبا نیمی از این هزینه توسط درآمدهای بهره از سرمایه‌گذاری‌های دولت پوشش داده می‌شود.

کندن آهسته گچ در دهه 1980 دردناک تر بود. درسی از تجربه ایرلند در مورد هر دو بحران بدهی این است که هر چه سریعتر اقدام شود، آسیب کمتری به اقتصاد و جامعه وارد خواهد شد. اتحادیه اروپا و صندوق بین‌المللی پول، که مبالغ هنگفتی به ما وام دادند، برای اقدام سریع‌تر در بحران بدهی اخیر نیز فشار آوردند.

در حال حاضر، محیط خارجی برای دولت هایی که نیاز به وام گرفتن دارند، بد شده است. نرخ بهره توسط مقیاس عظیم تامین مالی مورد نیاز دولت‌ها، به‌ویژه ایالات متحده، در کنار وام‌های غول‌پیکر برای تامین مالی سرمایه‌گذاری هنگفت هوش مصنوعی، و افزایش تورم مرتبط با نفت و گاز افزایش یافته است.

با توقف بازارهای شمال اروپا، رئیس گرافتون روی رونق "PIIGS" شرط بندی می کند

اگر اقتصادهای بزرگ نتوانند امور مالی عمومی خود را تحت کنترل درآورند و اگر بحران انرژی حل نشود، نرخ بهره می تواند بیشتر افزایش یابد.

با این حال، نرخ بهره در ایرلند، پرتغال، اسپانیا و یونان در سه سال گذشته نسبت به کشورهای دارای مشکلات مالی عمده مانند فرانسه و بریتانیا افزایش یافته است. ما "PIIGS" [پرتغال، ایتالیا، ایرلند، یونان و اسپانیا] یک دهه پیش با مشکلات بدهی خود برخورد کردیم. امروزه، ایرلند می‌تواند با نرخ‌های بسیار نزدیک به نرخ‌های آلمان وام بگیرد که نشان‌دهنده سطح بسیار مشابهی از بدهی است.

ایالات متحده به ویژه در معرض خطر است، زیرا بیشتر بدهی آنها کوتاه مدت است، برخلاف اکثر کشورهای اروپایی، که تنها باید 20 تا 30 درصد از بدهی ملی خود را در پنج سال آینده بازپرداخت کنند.

از هم اکنون تا سال 2030، ما باید 30 درصد از بدهی ملی خود را با نرخ بهره بالاتر امروز تامین مالی کنیم. در حالی که این به معنای افزایش پرداخت سود خواهد بود، این تغییر چندان قابل توجه نخواهد بود. علاوه بر این، برخی از هزینه های اضافی باید با بازده بیشتر سرمایه گذاری های مالی دولت جبران شود.

برای بریتانیا (که صورتحساب بهره آن در حال حاضر 3.4 درصد از درآمد ملی است) و برای ایالات متحده (پرداخت سودی بالغ بر 4.8 درصد درآمد ملی)، هزینه تامین مالی مجدد با نرخ های بهره بالاتر امروزی به مشکلات بودجه ای آنها می افزاید.

یونان ایرلند است. ایرلند یونان است

ایالات متحده به ویژه در معرض خطر قرار دارد، زیرا بر خلاف بسیاری از کشورهای اروپایی که در پنج سال آینده فقط 20 تا 30 درصد از بدهی ملی خود را بازپرداخت می کنند، بیشتر بدهی آنها کوتاه مدت است. نرخ های بهره بالای مورد نیاز برای کاهش تورم ایالات متحده، به شدت به مالیه عمومی آنها ضربه می زند.

رئیس‌جمهور آمریکا در صورت پیروزی جمهوری‌خواهان در انتخابات میان‌دوره‌ای، مشوق 5000 دلاری نقدی برای همه در نظر گرفته است. در همین حال، در دنیای واقعی، پرداخت بدهی های بیشتر منابع خدمات اجتماعی، بهداشت و دفاع در بریتانیا و فرانسه را تحت فشار قرار می دهد، مگر اینکه مالیات ها افزایش یابد.

اگر بدهی عمومی به افزایش خود ادامه دهد، نرخ بهره دوباره افزایش خواهد یافت. این امر رشد بخش خصوصی را کند می کند، هر گونه سود رشدی را برای هزینه خدمات عمومی محدود می کند و بازار مسکن را خفه می کند.

وزیر دارایی ایرلند بسیار خوش شانس تر از همتایان بین المللی خود است.

.