افزایش نرخ بهره فدرال رزرو برای نخستین بار از ۲۰۲۳ با رای اجماعی در مخالفت با ترامپ

کوین وارش در نخستین اقدام خود در فدرال رزرو از مسیر دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، جدا شده و این کار را با حمایت کامل کمیته انجام داده است.کمیته بازار آزاد فدرال روز چهارشنبه پس از آنکه از دسامبر نرخ‌ها را در بازه ۳٫۵ تا ۳٫۷۵ درصد ثابت نگه داشته بود، نرخ بهره را افزایش داد و به توقفی پایان داد که با بالا رفتن هزینه انرژی و فشار بر قیمت‌ها توجیه آن دشوارتر شده بود.در رای‌گیری ۱۲ به صفر، هیچ عضوی مخالفت نکرد.این موضوع مهم است زیرا فشارها از هر دو سو وجود داشت؛ سه رئیس منطقه‌ای فدرال رزرو در ماه ژوئیه به نفع افزایش رای داده بودند، در حالی که کاخ سفید ماه‌ها خواستار کاهش نرخ‌ها بود.در نهایت هیچ‌کس به هیچ‌یک از دو افراط رای نداد.در زمان نگارش این گزارش، واکنش بازارها به این تصمیم نسبتا محدود بوده که احتمالا به این دلیل است که افزایش نرخ تا حد زیادی از پیش در قیمت‌ها منعکس شده بود.بیانیه‌ای که تا حد امکان خلاصه شده استنحوه اطلاع‌رسانی فدرال رزرو به اندازه خود تصمیم چشمگیر بود.بیانیه فقط سه پاراگراف کوتاه داشت؛ کسری از حجم متنی که بازارها به آن عادت دارند، بدون راهنمایی آینده‌نگر و بدون ابهام‌گویی.در متن آمده است: «تورم همچنان بالا است» و اضافه می‌کند: «اقدام سیاستی امروز به بازگشت به‌موقع‌تر به هدف ۲ درصدی کمیته کمک خواهد کرد».واژه «به‌موقع‌تر» در خود اعترافی ضمنی دارد که روند بازگشت تا کنون بیش از حد کند بوده است.سپس جمله‌ای آمده که فدرال رزرو تقریبا هرگز نمی‌نویسد: «کمیته ثبات قیمت‌ها را برقرار خواهد کرد.» نه این‌که ثبات را «جست‌وجو» کند یا «متعهد» به آن باشد، بلکه «برقرار خواهد کرد».ارزیابی اقتصادی نیز در تمام متن، اطمینان‌خاطر زیادی را نشان می‌داد.در این بیانیه گفته می‌شود فعالیت اقتصادی «با آهنگی قابل‌اتکا در حال گسترش است»، هزینه‌کرد داخلی «پایدار» مانده، رشد بهره‌وری «قوی» و سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای «محکم» است و در عین حال میزان فرصت‌های شغلی «همگام با رشد نیروی کار» افزایش یافته است.فدرال رزرو گفت سطح عدم‌قطعیت همچنان بالاست که بخشی از آن ناشی از «تحولات ژئوپلیتیک» است؛ عبارتی که این نهاد برای اشاره به جنگ ایران به کار می‌برد.با ترسیم تصویری از اقتصادی سالم، کمیته عملا استدلالی را کنار زد که می‌گفت نرخ‌های بالاتر به رشد آسیب می‌زنند؛ دقیقا همان استدلالی که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، مطرح می‌کرد.در تنگنای داده‌هااین تصمیم ماه‌ها در حال شکل‌گیری بود.در ژوئیه سه رئیس شعبه منطقه‌ای فدرال رزرو در مخالفت با اکثریت خواستار افزایش نرخ بهره شدند؛ این بیشترین میزان مخالفت در یک جهت از سال ۲۰۱۶ تاکنون بود. چند مقام دیگر نیز بعد از آن گفتند آماده‌اند دست به اقدام بزنند، مگر آنکه تورم کاهش یابد؛ امری که رخ نداد.شاخص مورد علاقه فدرال رزرو، یعنی شاخص هزینه‌های مصرف شخصی، در ماه‌های ژوئن و ژوئیه روی ۳٫۷ درصد بود و تورم هسته روی ۳٫۳ درصد قرار داشت. پیش از آنکه جنگ ایران باعث جهش قیمت سوخت شود، تورم هسته روی ۳ درصد بود.قیمت‌های مصرف‌کننده در اوت روی ۳٫۴ درصد ثابت ماند اما افزایش ماهانه ۰٫۴ درصدی آن تندترین رشد از ماه مه بود؛ نشانه‌ای که حاکی از سرایت شوک انرژی است. تورم اکنون بیش از پنج سال است که بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد.وارش در اوت، در سمپوزیوم جکسون هول، عملا خود را متعهد کرده بود؛ او در سخنرانی‌اش به شرکت‌کنندگان گفت: «به سختی می‌توانم شرایط کلی مالی را محدودکننده توصیف کنم» و هشدار داد که اگر تورم زیربنایی «به‌طور روشن و با سرعت کافی» به هدف نزدیک نشود، فدرال رزرو «کارهایی برای انجام دادن» خواهد داشت.بازارها این سخنان را جدی گرفتند؛ ابزار فدوواچِ بورس سی‌ام‌ای احتمال افزایش نرخ بهره را پیش از تصمیم امروز به بالای ۹۰ درصد رسانده بود.چالش با رئیس‌جمهوری که او را برگزیددونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، ماه‌ها خواستار عکس این تصمیم بود و تاکید می‌کرد کشور باید پایین‌ترین نرخ بهره در جهان را داشته باشد؛ او تا حدی با این انتظار که وارش چنین نرخ‌هایی را فراهم کند، او را برای ریاست فدرال رزرو برگزید.وارش خود نیز در کارزار برای این سمت گفته بود که امکان کاهش نرخ‌ها وجود دارد.نحوه برخورد با سلف او نیز حساسیت موضوع را بیشتر کرده بود؛ جروم پاول به دلیل کند بودن در اقدام، هدف حملات علنی قرار گرفت و وزارت دادگستری آمریکا درباره شهادتی که او در کنگره داده بود تحقیق جنایی گشود.تصمیم امروز می‌تواند تا حدی استقلال فدرال رزرو را به‌عنوان یک نهاد در نگاه افکار عمومی احیا کند.جزئیات فنی نشان می‌دهد فدرال رزرو در حال تثبیت خود در سطح جدید است.نرخ بهره ذخایر از روز پنجشنبه به ۳٫۹۰ درصد می‌رسد، نرخ اعتبار اولیه به ۴ درصد افزایش می‌یابد و عملیات بازخرید دایمی در سطح ۴ درصد اجرا خواهد شد. هفت بانک ذخیره منطقه‌ای افزایش نرخ تنزیل را خواستار شدند.نمودار نقطه‌ای جدید فدرال رزرو نشان می‌دهد ۱۲ نفر از ۱۸ مقام این نهاد انتظار دارند تا پایان سال یک افزایش دیگر به میزان ۰٫۲۵ درصد صورت گیرد و نرخ‌ها به ۴٫۱۲۵ درصد برسد، در حالی که چهار نفر نرخ‌ها را در سطح ۴٫۳۷۵ درصد می‌بینند.سیگنال انقباضی فدرال رزرو بسیار فراتر از ۲۰۲۶ امتداد می‌یابد؛ ۱۴ مقام انتظار دارند نرخ‌ها در پایان ۲۰۲۷ بالاتر از سطح کنونی باشد، در حالی که میانه برآوردها برای ۲۰۲۸ روی ۳٫۹ درصد قرار دارد، در مقابل ۳٫۴ درصدی که پیش‌تر انتظار می‌رفت.نرخ بلندمدت نیز به ۳٫۲ درصد افزایش یافته که نشان می‌دهد مقام‌ها بیش از پیش معتقدند نرخ‌های خنثی بالاتر رفته‌اند؛ در حالی که اقتصاددانان هم انتظار دارند افزایش‌های بیشتری در کار باشد.حدود ۵۳ درصد پاسخ‌دهندگان به نظرسنجی رویترز پیش‌بینی می‌کنند تا پایان مارس دست‌کم یک افزایش دیگر صورت گیرد و بازارهای آتی، حرکت‌های اضافی را برای سال آینده در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.دیان سوانک، اقتصاددان ارشد کی‌پی‌ام‌جی، این افزایش یک‌چهارم درصدی را احتمالا «حرکت آغازین، نه قدم نهایی» توصیف کرد.