افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تنها نیمی از داستان است زیرا وارش با آزمایش نقطه‌ای روبرو می‌شود

وال استریت فراتر از تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره در این هفته، به دنبال یک سیگنال بالقوه بزرگتر برای حرکت بازار است: آخرین نمودار نقطه ای فدرال رزرو و آنچه در مورد مسیر نرخ ها پس از افزایش انتظاری یک چهارم واحدی می گوید.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در حالی که سیاستگذاران با قیمت‌های داغتر، افزایش هزینه‌های انرژی و افزایش شرط‌بندی برای افزایش بیشتر نرخ‌ها مواجه می‌شوند، با آزمون مهمی در مورد اعتبار خود برای مبارزه با تورم مواجه است.

افزایش در 16 سپتامبر اولین افزایش فدرال رزرو از ژوئیه 2023 خواهد بود، اما سرمایه گذاران ممکن است بیشتر اهمیت دهند که نمودار نقطه ای چه سیگنال هایی برای افزایش بیشتر نشان می دهد و چگونه وارش قصد دارد نرخ ها را به شدت افزایش دهد تا تورم را به هدف 2 درصدی بانک مرکزی بازگرداند.

توجه داشته باشید که افزایش نرخ بهره قطعا انتقاد شدیدی از سوی دونالد ترامپ رئیس جمهور آمریکا و متحدانش خواهد داشت که سال هاست برای کاهش شدید به 1 درصد یا کمتر تلاش کرده اند.

به یاد داشته باشید، فدرال رزرو به طور سنتی در مورد افزایش نرخ بهره کوتاه مدت معیار بازی "یک و تمام" را انجام نمی دهد. بازنشانی کمیته بازار آزاد فدرال برای نرخ وجوه فدرال معمولا در بسته‌ای حداقل دو تایی، اگر نه بیشتر، قرار می‌گیرد.

و سپس نمودار نقطه سه ماهه فدرال رزرو (خلاصه پیش بینی های اقتصادی)، یک نمودار به روز شده ناشناس که نشان می دهد هر یک از پروژه های عضو FOMC در دو سال آینده و در بلندمدت نرخ های بهره را معیار قرار می دهند.

با توجه به اطلاعات داغ‌تر از حد انتظار CPI اوت، من گزارش دادم که ناظران بازار تاکید می‌کنند که بانک مرکزی با یک لحظه بحرانی "قرار دادن یا خاموش کردن" مواجه است.

ناکامی در انجام یک اقدام سختگیرانه قاطع در این هفته با توجه به فشارهای مداوم قیمت‌ها ناشی از تورم چسبنده ناشی از تعرفه‌ها و بحران نفتی جنگ ایران، این خطر را افزایش می‌دهد که بازار و اعتماد عمومی به سرعت با انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده از بین می‌رود.

مایک سندرز، رئیس سرمایه‌گذاری مدیسون، مایک سندرز، گفت: بازار وضعیت مناسبی دارد و بر این اساس قیمت‌گذاری شده است، «این بدان معناست که ریسک به طور فزاینده‌ای نامتقارن است.

او در ایمیلی به TheStreet گفت: «اگر وارش افزایشی را ارائه نکند، می‌توانیم شاهد تند شدن زشت منحنی بازده باشیم زیرا سرمایه‌گذاران تعهد فدرال رزرو برای کاهش تورم را زیر سوال می‌برند».

و او اذعان کرد که قطعا استدلال‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد افزایش نرخ بهره چندانی برای رسیدگی به محرک‌های اصلی تورم، به‌ویژه عرضه انرژی ندارد.

او گفت: "اما وارش از زمان تصدی این سمت با لفاظی های جنگ طلبانه خود را به گوشه ای رسانده است. افزایش نرخ باید به تثبیت انتهای طولانی منحنی بازدهی پس از حرکت صعودی اخیر آن کمک کند."

سوال اساسی: تعهد فدرال رزرو - که وارش اخیرا ماه گذشته در جکسون هول انجام داد - چقدر متعهد به هدف 2٪ فدرال رزرو است، معیاری که برای بیش از 5 سال از دست داده است؟

گزارش CPI اوت نشان داد که قیمت‌های اصلی 0.3 درصد افزایش یافت و هزینه‌های انرژی در کنار افزایش قیمت نفت خام ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی ادامه‌دار آمریکا و ایران، که پیش‌بینی‌های قبلی را معکوس کرد، افزایش یافت.

فشارهای مجدد قیمت‌ها، شواهد کافی را برای سیاست‌گذاران برای از سرگیری انقباضات پولی برای کاهش تورم به سمت هدف 2 درصدی باقی گذاشته است.

TD Securities یکی از بانک‌های بزرگی است که پیش‌بینی‌های فدرال رزرو را بیش از دو افزایش پس از افزایش بیش از حد انتظار گزارش CPI در 11 اوت افزایش داد.

TD Securities اعلام کرد که انتظار دارد در جریان نشست FOMC در 15-16 سپتامبر یک ربع افزایش به محدوده فعلی 3.50٪ تا 3.75٪ افزایش دهد، اما به همین جا متوقف نشد.

در یادداشت به مشتریان آمده است: "ما در مجموع سه افزایش نرخ بهره را در این چرخه پیش بینی می کنیم. پیش بینی می کنیم که دو افزایش بعدی در ماه های اکتبر و ژانویه سال آینده اتفاق بیفتد."

اد یاردنی، اقتصاددان از یاردنی ریسرچ، گفت که بازدهی 2 ساله و 10 ساله به وضوح خواستار افزایش نرخ است.

او در یادداشتی گفت: "اگر آنها پس از فشار وارش به افزایش ادامه دهند... او همچنان مشکل اعتبار خواهد داشت."، وی افزود که وارش می تواند اعتبار فدرال رزرو برای مبارزه با تورم را با یک کنفرانس مطبوعاتی جنگ طلبانه بازسازی کند.

او گفت: "با حمایت از لفاظی های خود با اقدامات سیاسی، او ممکن است بازارهای مالی را متقاعد کند که به فدرال رزرو اعتماد بیشتری داشته باشند. این می تواند فشار را بر دوش اسکات بسنت وزیر خزانه داری کاهش دهد تا اعتبار خود را نزد Bond Vigilantes تقویت کند."

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 15 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش فدرال رزرو ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.