افزایش 1 واحدی در بازده اوراق قرضه می تواند بازدهی 4.7 درصدی BND را کاهش دهد.

بازدهی 4.7 درصدی BND کمتر از آنچه به نظر می رسد ارائه می دهد، با توجه به اینکه افزایش بازدهی 1 واحدی 5.7 درصد از NAV را پاک می کند و بیش از یک سال کامل درآمد را از بین می برد.

BND در سال 2022، زمانی که بازدهی طولانی مدت به شدت افزایش یافت، نزدیک به 13 درصد از دست داد، اما بازده کل 10 ساله آن همچنان مثبت در 14 درصد است و به سرمایه گذاران مجدد بیمار پاداش می دهد.

اگر خزانه داری 10 ساله به سمت بازدهی 20 ساله 5.4 درصدی صعود کند، BND بدون توجه به حرکت های نرخ کوتاه فدرال رزرو یک سال دیگر با فشار قیمت مواجه خواهد شد.

فدرال رزرو روز چهارشنبه هدف نرخ سیاست خود را 25 واحد بر ثانیه افزایش داد و دارندگان ETF بازار اوراق قرضه پیشتاز (NASDAQ:BND) با همان سوالی روبرو هستند که در سال 2022 آنها را مجازات کرد: در صندوقی که به عنوان بخش امن یک سبد به بازار عرضه می شود، چقدر ریسک نرخ را متحمل می شوید؟

BND تخصیص اصلی اوراق قرضه پیش‌فرض برای میلیون‌ها سرمایه‌گذار در صندوق‌های دارای تاریخ هدف، پورتفولیوهای روبو-مشاور و راه‌اندازی‌های 60/40 است. این شرکت مالک کل بازار اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری ایالات متحده با نسبت هزینه 0.04٪ است و در حال حاضر 4.7٪ بازدهی 30 روزه SEC را پرداخت می کند.

این درآمد واقعی است، اما با میانگین مدت زمان 5.7 سال رقابت می کند. افزایش موازی یک درصدی در بازدهی، تقریبا 5.7 درصد کاهش فوری قیمت را قبل از درآمد ایجاد می‌کند و بالشتک درآمد را نازک‌تر از ریسک قیمتی می‌کند که جبران می‌کند.

یک حرکت موازی یک درصدی بالاتر از یک سال کامل بازدهی اعلام شده صندوق در کاهش NAV بیشتر است.

این رقم یک تست استرس است، نه توصیفی از آنچه حرکت فدرال رزرو یک چهارم در واقع انجام داد. بازدهی ده ساله خزانه داری از 5.00% در 15 سپتامبر به 5.01% در 16 سپتامبر رسید، بنابراین تصمیم سیاستی به سختی پایان بلند مدت را تغییر داد.

اکنون می توانید با راهنمای قطعی درآمد بازنشستگی از سرمایه گذاری فیشر، استراتژی هایی را که بازنشستگان ثروتمند برای تأمین بودجه بازنشستگی خود استفاده می کنند، بیاموزید. دانلود راهنمای امروز! (حامی مالی)

سابقه مربوطه مربوط به سال 2022 است، زمانی که BND 12.53 درصد بر اساس بازدهی کل را از دست داد زیرا بازدهی متوسط ​​و بلند مدت به شدت افزایش یافت. سرمایه‌گذاری مجدد در طول زمان، مسیر دیگری را کاهش می‌دهد. یک دارنده بلندمدت که به خرید BND ادامه می‌دهد در حالی که بازدهی نزدیک به 5 درصد است، در نهایت قیمت را از طریق کوپن‌های بالاتر به دست می‌آورد، به همین دلیل است که بازده کل ده ساله همچنان مثبت است و 13.91 درصد است.

منحنی خزانه داری با شیب رو به بالا اما صاف است، با 10 سال در 5.01٪ و 2 سال در 4.74٪. حرکات واقعی معمولا ناهموار هستند و پایان طولانی بیشتر ریسک قیمت BND را به همراه دارد.

اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن آژانس دارای ریسک تمدید است: زمانی که نرخ‌ها افزایش می‌یابد، مالکان خانه کمتر سرمایه‌گذاری می‌کنند، وام‌های مسکن بیشتر دوام می‌آورند، و مدت زمان مؤثر فراتر از تخمین‌های مدل است. شرکت های دارای درجه سرمایه گذاری بعد دیگری را اضافه می کنند.

آنها بر اساس انتظارات رشد، نسبت به اوراق خزانه داری با شدت بیشتری معامله می کنند و ترس از رکود می تواند حتی با کاهش بازدهی خزانه داری، اسپرد را افزایش دهد.

مورد گاو نر ساده است. BND درجه سرمایه گذاری متنوعی را ارائه می دهد، بالاتر از هر نقطه ای در دهه قبل از سال 2022. درآمد سرمایه گذاری مجدد در این بازدهی، صندوق اوراق قرضه اصلی را در چرخه نرخ حمل می کند.

مورد نزولی این است که مدت زمان در کوتاه مدت غالب است. یک حرکت موازی یک نقطه ای به معنای یک ضربه 5.7 درصدی NAV است، و کاهش 12.53 درصدی در سال 2022 نشان داد که صندوق می تواند بیش از یک سال کوپن را به سرعت در صورت حرکت طولانی مدت از دست بدهد.

انتهای طولانی منحنی خزانه داری نتیجه را تعیین می کند. اگر 10 سال به سمت و سویی یا پایین‌تر حرکت کند، درآمد BND کاملا ترکیب می‌شود. اگر به سمت 20 سال با 5.39 درصد افزایش یابد، یک سال دیگر فشار قیمت روی میز خواهد بود، صرف نظر از اینکه فدرال رزرو با بخش جلویی چه می کند.

برای هرگونه سوال یا اصلاح با editorial@247wallst.com تماس بگیرید.