اقتصاددانی که عبارت Magnificent 7 را ابداع کرد، می‌گوید همان چیزی که آنها را خارق‌العاده کرده است در معرض تهدید است.

می 2023 بود که مایکل هارتنت، رئیس بانک آمریکا، از غرب وحشی الهام گرفت و عبارت «مگنیفیست 7» را برای گروهی از شرکت‌های آمریکایی که ثابت کرده‌اند در دوران رونق هوش مصنوعی، محرک اصلی بازار سهام هستند، ابداع کرد.

و در حالی که Mag 7 - اپل، آمازون، آلفابت، متا، مایکروسافت، انویدیا و تسلا- نیروهای مسلط در کلاس دارایی‌ها باقی می‌مانند، هارتنت اکنون می‌گوید که همان چیزی که زمانی آنها را به یک مجموعه «باید» تبدیل می‌کرد، اکنون یک آسیب‌پذیری است.

استراتژیست سرمایه گذاری ارشد BofA در قسمت اخیر پادکست Master Investor پیشنهاد کرد که مازاد مالی سرمایه گذاران را وادار کرد که پول خود را به سمت چیزی پایدارتر بگذارند. او گفت: "تا حدی، ظهور Mag 7 به این دلیل بود که هیچ‌کس نمی‌خواست اوراق قرضه دولتی را نگه دارد.: "من ترازنامه دولت را نمی‌خواهم. آنها مانند ملوانان مست خرج می‌کنند. چرا می‌خواهم به آنها وام بدهم؟... ترجیح می‌دهم پولم را در شرکت‌هایی بگذارم که هزاران پول نقد دارند و ... هیچ کدام از آن را خرج نکنم."

هارتنت گفت: «این Mag 7 بود. با این حال، ابر مقیاس‌کننده‌های هوش مصنوعی در حال حاضر شروع به خرج کرده‌اند - تا حدی خیره‌کننده. بر اساس آخرین محاسبات گلدمن ساکس، انتظار می‌رود سرمایه‌گذاری جهانی در هوش مصنوعی در سال 2026 از 1 تریلیون دلار فراتر رود و جیمی دیمون، مدیر عامل JPMorgan Chase انتظار دارد که هزینه‌های هوش مصنوعی در سال آینده به مرز 1 تریلیون دلار برسد.

اما با افزایش بازده اوراق قرضه در انتهای مقیاس (خزانه‌های 10 ساله در بالاترین سطح دو دهه اخیر قرار دارند، در حالی که اوراق قرضه 30 ساله از سال 2002 در سطح فعلی بیش از 5.5 درصد قرار نگرفته‌اند)، هزینه‌های استقراض در کل اقتصاد افزایش یافته است.

بخش فناوری انبوه نقدینگی خود را به پایان رسانده و شروع به استقراض سنگین در بازارهای اعتباری شرکت ها کرده است. به طور فزاینده ای، این بدان معناست که چشم انداز Mag 7 به همان طبقه دارایی مرتبط است که زمانی به عنوان پوششی در برابر آن استفاده می شد.

همانطور که هارتنت توضیح می‌دهد: «فراموش نکنیم که Mag 7، مقیاس‌کننده‌های فوق‌العاده، هر چه می‌خواهی آن‌ها را بنامیم، بخشی از دلیل اینکه می‌گوییم آن‌ها باشکوه هستند، به این دلیل است که مقدار زیادی پول نقد به دست آورده‌اند و هیچ‌کدام از آن‌ها را خرج نکرده‌اند. به همین دلیل آنها باشکوه بودند.

"اکنون آنها یک تریلیون به علاوه یک سال را برای سرمایه هوش مصنوعی خرج می کنند و جریان نقدی منفی به میزان 200 میلیارد دلار دارند. بنابراین ... آنها باید به نوعی تابع بازار اوراق قرضه باشند. اگر بازار اوراق قرضه بازدهی را افزایش دهد یا بیش از حد اسپرد شود، شما این هزینه را دریافت نخواهید کرد."

آستانه درد

در حالی که وال استریت در مورد طرح اخیر بازپرداخت اوراق قرضه اسکات بسنت، وزیر خزانه داری ایالات متحده اختلاف نظر دارد، اقتصاددانان به فورچون گفتند که این اقدام درس مهمی به سرمایه گذاران آموخته است: نقطه ای که خزانه داری برای آرام کردن نوسانات وارد عمل خواهد شد.

و در حالی که علامت 5 درصد آستانه ای است که در ذهن سرمایه گذاران باقی می ماند، در گذشته به طور خودکار اقدامی را آغاز نکرده است. همانطور که هارتنت اشاره می کند: "نیمی از کاری که من انجام می دهم گوش دادن به مشتریان باهوش است و نیمی از کاری که انجام می دهم فقط تماشای قیمت ها در بازار است. من فکر نمی کنم 5٪ یک سطح جادویی است."

هارتنت استدلال می‌کند که آستانه برای سیاست‌گذاران معنای بیشتری دارد، زیرا در داخل، بازدهی بالاتر به این معنی است که «شرکت‌های هوش مصنوعی نمی‌توانند برای انجام سرمایه هوش مصنوعی وام بگیرند و شما واقعا به تأثیر ثروتی که از طریق بازار سهام بسیار قوی بوده است آسیب می‌زنید». علاوه بر این، از نظر ژئوپلیتیکی، «یک هدف وجود دارد، و آن شکست دادن چین در هوش مصنوعی، و آنها نمی‌توانند اجازه حرکت بی‌نظم در بازار اوراق بدهی را بدهند - و تا حدی به همین دلیل است که من احساس می‌کنم که آنها موفق خواهند شد زیرا هر کاری که بتوانند برای جلوگیری از آن انجام خواهند داد.»

"آنچه که آنها لزوما نمی توانند ... دستکاری کنند این است که رای دهندگان اساسا علیه هوش مصنوعی رای دهند. بنابراین تهدید وال استریت اوراق قرضه است. تهدید اصلی خیابان رای دهندگان هستند."

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد