اقتصاددان ارشد هشدار داد: فدرال رزرو کوین وارش مشکل اجاره دارد: نرخ های بالاتر می تواند به "حلقه عذاب" در مسکن دامن بزند.

هر جنبه ای از کار فدرال رزرو نیاز به تعادل دارد: حتی دستور قانونی آن برای حداکثر اشتغال در برابر تورم 2٪ مستلزم یک مبادله بین این دو در هنگام تعیین نرخ بهره ایالات متحده است.

یکی از معمایی که بانک مرکزی – به ویژه کمیته بازار آزاد فدرال تعیین کننده نرخ (FOMC) – باید درگیر آن باشد، تأثیر موجی است که افزایش نرخ پایه بر صنایعی که در نهایت به مصرف کنندگان بازمی گردد، خواهد داشت.

تورستن اسلوک، اقتصاددان ارشد غول مدیریت دارایی جهانی آپولو، در آخر هفته به مشتریان اشاره کرد که فدرال رزرو به رهبری کوین وارش با "حلقه عذاب" نرخ های بالاتر که منجر به افزایش اجاره بها می شود، مواجه است.

او نوشت: «وقتی نرخ‌ها بالاست، سازندگان کمتر می‌سازند، و وقتی خانه‌ها و آپارتمان‌های کمتری ساخته می‌شوند، اجاره‌بها افزایش می‌یابد که تورم را بالاتر می‌برد و نرخ‌ها را بالا نگه می‌دارد».

«این را «حلقه عذاب اجاره بالاتر، نرخ‌های بالاتر» نامید.»

در ماه سپتامبر، FOMC به اتفاق آرا با افزایش 25 واحدی در ثانیه به 3.75 درصد تا 4 درصد موافقت کرد. FOMC اشاره کرد که تورم 3.4% در آخرین انتشار، افزایش یافته است. این کمیته در بیانیه خود خاطرنشان کرد: "اقدامات سیاستی امروز از بازگشت به موقع به هدف 2٪ کمیته حمایت می کند. این کمیته ثبات قیمت را ارائه خواهد کرد."

در حالی که کالاهای انرژی بزرگ‌ترین محرک نرخ بالای میانگین بودند (افزایش 28 درصدی گاز بر مبنای 12 ماهه تعدیل‌نشده منتهی به اوت)، پناهگاه 3 درصد افزایش یافت. با این حال، بر اساس دفتر آمار کار، تأثیر هزینه‌های مسکن بر همه آمریکایی‌ها از بنزین سنگین‌تر است.

همانطور که اسلوک نوشت: «با توجه به اینکه اجاره معادل مالکان به تنهایی تقریبا یک چهارم سبد CPI را تشکیل می‌دهد، این افزایش مجدد اجاره‌ها برای فدرال رزرو مشکل‌ساز است، زیرا بر تورم ناشی از نرخ‌های بالاتر فشار صعودی وارد می‌کند».

هزینه های ساخت و ساز در حال حاضر در حال افزایش است زیرا سازندگان خانه برای نیروی کار ماهر با شرکت هایی که مراکز داده هوش مصنوعی می سازند رقابت می کنند، و داده های شروع مسکونی در حال حاضر نشانه هایی از لکنت را نشان می دهد.

بر اساس آمار اداره سرشماری، شروع مسکن خصوصی در ماه آگوست با 2.6 درصد کاهش در برآورد ژوئیه به 1275000 واحد و کاهش 1.2 درصدی نسبت به نرخ اوت 2025 رسید. به طور مشابه، تکمیل مسکن در ماه آگوست 1128000 - 11.9 درصد کمتر از برآورد جولای و 27.1 درصد کمتر از نرخ آگوست 2025 بود.

حرکت بعدی فدرال رزرو

اجماع وال استریت این است که فدرال رزرو در نشست بعدی خود نرخ بهره را حفظ خواهد کرد. گزارش ضعیف‌تر مشاغل در سپتامبر - که فقط 29000 شغل اضافه شده را نشان می‌دهد - نشان می‌دهد که فدرال رزرو نمی‌خواهد فعالیت‌های اقتصادی را از ترس محدود کردن استخدام محدود کند.

با این حال، تحلیلگران، به طور کلی، نرخ بهره را به طور کلی روند صعودی می بینند - همانطور که با افزایش بازدهی اوراق خزانه داری ایالات متحده با تاریخ طولانی تر نشان می دهد.

در حال حاضر، معامله‌گران نرخ بهره، اکتبر را به‌عنوان یک توقف در نظر می‌گیرند: بر اساس فشارسنج FedWatch CME، در زمان نگارش این مقاله، 79.5 درصد احتمال توقف در جلسه، که برای کمی بیش از سه هفته برنامه‌ریزی شده است، وجود دارد.

همانطور که اقتصاددانان جهانی بانک آمریکا، کلودیو ایریگوین و آنتونیو گابریل امروز صبح به مشتریان گفتند: «مبانی اساسی همچنان به سمت نرخ‌های بالاتر اشاره می‌کند، با تورم زیربنایی همچنان بالای 2.5 درصد، رشد شغلی هنوز بالاتر از نقطه سربه‌ساخت، و چشم‌انداز رشد پایدار هم برای مصرف و هم برای سرمایه‌گذاری که بعید است تا زمانی که تجارت هوش مصنوعی کاهش پیدا کند، کاهش پیدا کند.»

به همین ترتیب، اندرو دوبینسکی، اقتصاددان آمریکایی UBS به مشتریان خود گفت: "نظر فدرال رزرو ما همچنان این است که سیاست گذاران می توانند قبل از بررسی افزایش نرخ دیگر تا دسامبر منتظر بمانند. نظرات اخیر ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک و جفرسون، معاون رئیس فدرال نیویورک، فوریت کمتری را در مورد تشدید بیشتر پیشنهاد کرده است. قیمت فدرال‌های فدرال 13 واحد در ثانیه کاهش یافت و 25 واحد در ثانیه کاهش قیمت تا پایان سال باقی ماند.

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد