اقتصاددان پیش بینی می کند که با کاهش سرمایه گذاری هوش مصنوعی در سال آینده و سپس کاهش در سال 2028 و کاهش تولید ناخالص داخلی، سهام بسیار بیشتر سقوط خواهد کرد.
کاپیتال اکونومیکس پیش‌بینی می‌کند که S&P 500 تا پایان سال 2027 12 درصد کمتر از سطح فعلی خود خواهد بود و 17 درصد کمتر از اوج خود در اوایل اکتبر است.
سرمایه‌گذاران اخیرا شکست سختی را متحمل شده‌اند، اما طبق گزارش کپیتال اکونومیکس، با کاهش رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، کشتار بسیار بیشتری در بازار سهام در انتظار است.
ویکی ردوود، مشاور ارشد اقتصادی، در یادداشتی در روز جمعه گفت که هوش مصنوعی همچنان پتانسیل افزایش بهره وری را دارد، اما در مورد میزان درآمدی که می تواند برای حفظ نرخ سرمایه گذاری ایجاد شود، ضعیف عمل می کند.
انتظار می‌رود تعداد معدودی از ابرمقیاس‌گرها امسال 800 میلیارد دلار خرج کنند که دوبرابر نسبت به سال گذشته است و در سال 2027 حدود 1 تریلیون دلار یا بیشتر سرمایه‌گذاری می‌کنند.
اما ردوود محاسبه کرد که درآمدهای سالانه مرتبط با هوش مصنوعی که از مشتریان خارجی به دست می‌آید باید تا سال 2030 تا 10 برابر افزایش یابد تا تمام این هزینه‌ها توجیه شود. در حالی که این امکان پذیر است، این امر مستلزم یک اختلال بسیار شدیدتر و سریع تر از آنچه در حال حاضر دیده می شود، در اقتصاد است، چنین جابجایی عمده مشاغل و نیروی کار موجود.
در نتیجه، او فکر می‌کند که سرمایه‌گذاری در سال آینده به افزایش خود ادامه خواهد داد، اما با سرعت کمتری - سپس در سال 2028 تقریبا 10 درصد کاهش خواهد یافت.
با توجه به اینکه سرمایه گذاری بالاتر در هوش مصنوعی در سال گذشته 0.3 درصد به رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده اضافه کرد، طبق برآورد ردوود، کاهش رشد سرمایه باید تا حد زیادی نسبت به نرخ رشد اخیر آن کاهش یابد و کاهش 10 درصدی سرمایه ممکن است 0.1 درصد از تولید ناخالص داخلی را کاهش دهد.
این در واقع یک مدل موی جزئی است، به خصوص در مقایسه با اقتصادهای وابسته به هوش مصنوعی در آسیا. رشد تولید ناخالص داخلی واقعی تایوان در سال آینده باید حدود 3 واحد درصد کمتر باشد و کره جنوبی باید 1 واحد کمتر باشد، با کاهش بیشتر در سال 2028.
در همین حال، بازار سهام با کاهش سرمایه هوش مصنوعی حتی زودتر قیمت خواهد داشت. ردوود انتظار دارد که S&P 500 تا پایان سال 2027، 12 درصد کمتر از سطح فعلی خود باشد، که 17 درصد آن را به اوج خود در اوایل اکتبر کاهش می دهد.
او افزود: «ما انتظار داریم که شاخص‌های فناوری سنگین‌تر به میزان قابل توجهی سقوط کنند. تشدید شرایط مالی ناشی از عواملی مانند افزایش قیمت انرژی یا حق بیمه مدت دار نیز می تواند تامین مالی سرمایه گذاری را سخت کند.
قیمت‌های پایین‌تر سهام نیز از طریق اثر ثروت، که به هزینه‌های مصرف‌کننده دامن می‌زند، وارد اقتصاد می‌شود. به گفته ردوود، رشد بازار در سال گذشته تولید ناخالص داخلی را حدود 0.4٪ افزایش داد، بنابراین فروش سهام باید کششی اقتصادی در مقیاس مشابه ایجاد کند.
علیرغم هشدارها در مورد سرمایه، تولید ناخالص داخلی و سهام، هوش مصنوعی با کمک زیرساخت هایی که قبلا ساخته شده و سرمایه گذاری جدیدی که در راه است، هرچند با سرعت کمتر، به راه خود در اقتصاد و بهبود بهره وری ادامه خواهد داد.
ردوود خاطرنشان کرد: در واقع، سرمایه ممکن است حتی پس از کاهش نیز نسبتا بالا باقی بماند، زیرا مقیاس‌کننده‌های ابرمقیاس‌کننده به هزینه‌های خود برای جایگزینی تجهیزات مستهلک، بهره‌برداری از صرفه‌جویی در مقیاس و ماندن در رقابت هوش مصنوعی "برنده بیشترین مصرف" را ادامه می‌دهند. آن‌ها همچنین می‌توانند هر کاهش سرمایه‌گذاری را به‌جای کاهش یک‌باره در طی چندین سال گسترش دهند.
ردوود نوشت: «نکته اصلی اقتصاد ایالات متحده این است که ما انتظار داریم رشد تولید ناخالص داخلی کندتر در سال 2028 رخ دهد، اما نه یک رکود بزرگ. مسلما، رکودها گاهی اوقات به دنبال رونق و رکود سرمایه قبلی، از جمله در اوایل دهه 2000 پس از رکود دات کام، رخ داده است.
در عین حال، پذیرش هوش مصنوعی باید به گسترش خود ادامه دهد و بهره‌وری را افزایش دهد و از رشد تولید حمایت کند. ردوود تخمین زده است که هوش مصنوعی بهره وری ایالات متحده را حدود 1 درصد در سال برای چندین سال افزایش می دهد.
او انتظار سقوط ناگهانی سرمایه گذاری در هوش مصنوعی یا رکود شدید اقتصادی پس از پایان رونق را ندارد.
او در پایان گفت: «در عوض، ما انتظار داریم سرمایه‌گذاری با سرعتی پایدارتر تنظیم شود، با ظرفیت کافی برای حمایت از رشد بیشتر در استفاده از هوش مصنوعی.
این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد
متن اصلی (انگلیسی)
Stocks will tumble much further as AI investment will slow next year then fall in 2028 and drag GDP down too, economist predicts
Capital Economics expects the S&P 500 will be 12% below its current level by the end of 2027, putting it 17% off its early-October peak.