اقتصاد خیلی داغ برای راحتی

داده ها: اداره آمار کار; نمودار: کورتنی براون/آکسیوس

داده‌های این هفته همگی داستان یکسانی را بیان می‌کنند: این یک اقتصاد ایالات متحده است که غوغا می‌کند با تمام فشارهای تورمی که ممکن است متضمن آن باشد.

تصویر بزرگ: وارش و فدرال رزرو را در تنگنای سختی قرار می دهد. مقامات ارشد در هفته‌های اخیر از صبر در افزایش بیشتر نرخ بهره خبر داده‌اند، اما آخرین داده‌ها حاکی از فشارهای تورمی گسترده‌تر از آنچه قبلا تصور می‌شد، دارد و این اعتقاد را آزمایش می‌کند. شواهد کمی وجود دارد که فشارهای قیمتی به خودی خود کاهش می‌یابد و دلیلی رو به رشد برای ترس از ریشه‌دار شدن آن‌ها وجود دارد، که می‌تواند واکنش تهاجمی‌تری برای افزایش نرخ را وادار کند. محرک این خبر: روز پنجشنبه دولت اعلام کرد که شاخص قیمت تولیدکننده در ماه سپتامبر 1.3 درصد افزایش یافت که بالاترین میزان از سال 2022 و بسیار بالاتر از 0 بود.

0.6٪ تحلیلگران انتظار داشتند. این به دنبال یک قرائت بسیار داغ برای راحتی در مورد قیمت های مصرف کننده در چهارشنبه بود. همچنین خرده‌فروشی‌های خرده‌فروشی در ماه سپتامبر در مقایسه با 0.4 درصدی که تحلیلگران پیش‌بینی می‌کردند، 0.8 درصد افزایش یافت. و عدد اوت بیشتر مورد بازنگری قرار گرفت.

هفته گذشته تنها 199000 درخواست اولیه برای دریافت مزایای بیکاری وجود داشت که نزدیک به پایین ترین سطح تاریخی باقی مانده است. بین خطوط: رشد اقتصادی ایالات متحده هیچ نشانه ای از کاهش نشان نمی دهد - اما فشارهای قیمتی که تقریبا برای پنج سال متوالی اقتصاد را تحت تأثیر قرار داده است، نشان نمی دهد. در هر صورت، داده‌های PPI و CPI منتشر شده در این هفته نشان می‌دهد که تورم در حال گسترش است و در بخش‌هایی فراتر از انرژی خود را نشان می‌دهد. وضعیت بازی: وارش در حضور خود در نشست‌های صندوق بین‌المللی پول در تایلند، جمعه (11:30 شب به وقت شرقی پنجشنبه)، آخرین فرصت برای اظهار نظر در برابر فدرال رزرو دارد.

قبل از جلسه سیاست گذاری که در 28 اکتبر به پایان می رسد، دوره آرام معمول خود را پایان می دهد. همکارانی از جمله جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک و فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو، در چند هفته گذشته سیگنال های نسبتا واضحی ارائه کردند مبنی بر اینکه آنها فوریت کمی برای افزایش نرخ بهره در دومین جلسه متوالی این ماه می بینند.

وارش با یک دوراهی مواجه است. اگر او با وجود داده های داغ قیمت، این موضع را تأیید کند، می تواند تردیدهایی را در مورد عزم او برای کنترل تورم ایجاد کند.

اگر به نظر می‌رسد که او تمایل به افزایش نرخ‌ها دارد، برخلاف هدف اعلام‌شده‌اش مبنی بر اینکه فدرال‌رزرو کمتر «وابسته به نقطه داده» باشد، می‌تواند نسبت به چند انتشار اقتصادی بیش از حد واکنش نشان دهد. نکته جالب: با کمال تعجب، بازده اوراق قرضه در روز پنجشنبه علیرغم رقم داغ PPI کاهش یافته است - و افزایش بازدهی پس از عدد CPI در چهارشنبه، بیشتر در اواخر جلسه معاملاتی معکوس شد. به نظر می‌رسد که با کاهش خوش‌بینی نسبت به ساخت هوش مصنوعی، این امر نشان‌دهنده گریز از کیفیت در میان معامله‌گران است. با کاهش سهام نیمه هادی ها و سهام مرتبط، به نظر می رسد پول به سمت اوراق بهادار امن تر خزانه داری سرازیر شود.

بازدهی حساس به سیاست دو ساله خزانه داری برای مدت کوتاهی پس از رقم CPI در روز چهارشنبه به 4.95 درصد رسید که حاکی از افزایش قابل توجه نرخ بهره فدرال رزرو در آینده است. صبح روز پنجشنبه به 4.72 درصد کاهش یافت - حرکتی شگفت‌انگیز برای هر دوره 24 ساعته، چه رسد به تورمی که شامل داده‌های تورمی داغ‌تر از حد انتظار بود. اورن کلاچکین، اقتصاددان بازار مالی در سراسر کشور در یادداشتی نوشت: «گزارش امروز PPI در سپتامبر پیام CPI روز چهارشنبه را تقویت می‌کند که تورم در حال افزایش است و در جهت اشتباه برای فدرال رزرو حرکت می‌کند». "هوش مصنوعی به طور مستقیم فشارهای صعودی را از طرف دسته ها وارد می کند و i

به طور مستقیم به ساختمان گره خورده است. به نظر می‌رسد که کسب‌وکارها هزینه‌های بالاتری را به مشتریان منتقل می‌کنند، زیرا پراکسی حاشیه در ماه سپتامبر به شدت افزایش یافت.