الان بشین یا بخر؟ سیگنالی که کن ماهونی قبل از پریدن به داخل می خواهد

کارولین وودز: کن ماهونی، مدیر عامل شرکت مدیریت دارایی ماهونی، اکنون به من ملحق می شود. کن، خوشحالم که برگشتی خیلی ممنون که اینجا هستید

کن ماهونی: من اینجا بودن را دوست دارم. من صحبت های زیادی در مورد دارم

کارولین وودز: ما قطعا این کار را انجام می دهیم، از جمله جلسه فدرال رزرو آینده. البته همه نگاه ها به آن است. و بازار در مورد افزایش نرخ ها نامطمئن تر می شود. کن، آیا افزایش نرخ رالی را از بین می برد؟ هر چند؟

کن ماهونی: ممکن است اینطور نباشد. می دانید، شاید زدن کمی ترمز چیز خوبی باشد. می دانید، شما به سال 2021 برمی گردید و دوباره، به نظر می رسد تاریخ باستانی است، اما در سال 2021 ما در اینجا گذرا و گذرا ادامه دادیم. و شاید در 22 کمی روی ترمز ضربه بزنیم و یک ربع، یک ربع انجام دهیم. شاید وقتی وارد آن آشفتگی می شوید که در آن ما افزایش حقوق داشتیم، حدود پنج امتیاز پایه برای جلسات متوالی.

کن ماهونی: پس شاید این همان چیزی است که در بازار وجود دارد. منحنی بازده به نظر می رسد که انتظار یک چهارم را دارد. بازارهای شرط بندی شبیه آن هستند. و برای اهداف اعتبار، یکی از اولین چیزهایی که رئیس فدرال رزرو جدید گفت این است که هدف تورم 2 درصد است. این یک هدف واقعی است. می‌دانید که آنها پایین هستند، اعدادی که ما در روز جمعه دیدیم لزوما با آن جمع نمی‌شوند، زیرا ما همچنان از هدف 2 درصدی فاصله می‌گیریم.

کن ماهونی: بنابراین من فکر می کنم به همه این دلایل، شاهد افزایش نرخ خواهیم بود. و من مطمئن نیستم که بازار به شدت فروخته شود. من فکر می کنم شروع به قیمت گذاری این است.

کارولین وودز: اگر ما واکنشی را مشاهده می‌کردیم، آیا شما هر گونه عقب‌نشینی می‌خریدید یا منتظر خواهید بود تا ببینید بعدا چه خواهد شد.

کن ماهونی: این سؤال واقعا خوبی است. منظورم این است که ما فقط هستیم. بیشتر اوقات ما به صورت تاکتیکی خرید می کنیم، می دانید که کمی پایین تر از بازار در شاخص یا شاید سهام قرار می دهیم. بنابراین دوباره، اگر فشار زیادی به پایین وجود داشته باشد. آره آماده شدیم ما پول نقد جمع آوری کرده ایم. ما اوراق قرضه نداریم بیشتر پورتفولیوهای ما به نوعی بستگی دارد که البته حدود دو سوم سهام یک سوم نقدی است.

کن ماهونی: بنابراین ما در چارچوب خودش از سقوط فاجعه‌بار استقبال می‌کنیم. ما آن را دوست داریم. اما قطعا با این شیب به این تئوری رسیده ایم که به قولی از طریق آلفا، واقعا برای بقیه سال سود خواهیم داشت. می‌دانید که از طریق دیدن واقعی، آن راه‌های تاکتیکی، ورود به سهام، می‌دانید، میانگین‌گیری تا کمی.

کن ماهونی: و من حدس می‌زنم که این یک رویداد خوشایند باشد، بعد از جلسه چهارشنبه.

کارولین وودز: این ایده خرید زیر بازار را توضیح دهید. سرمایه گذار خرده فروشی روزمره چگونه زیر بازار خرید می کند؟

کن ماهونی: درست است. بنابراین بیایید فرض کنیم که اپل در حدود 330 یا بیشتر معامله می کند. به نوعی یکی از نگهبانان ماست. کمی در مورد آن صحبت خواهیم کرد. اما شما می توانید برخی را با 320 بخرید، شاید برخی را با 300 بخرید. برخی 290 هستند. من فکر می کنم سرمایه گذاران واقعا به هم می خورند و نزول های بزرگی دارند این است که، می دانید، آنها در یک قیمت و یک قیمت می روند.

کن ماهونی: جایزه پولیتزر زیر بازار سهام مورد علاقه شما. و وقتی پر شدی هیچ اشکالی ندارد. می دانید که چند پیشنهاد را ارائه می دهید. خوب گلف فال ماهجونگ بازی کنید این نوع کارها را انجام دهید و متوجه شوید که ممکن است از این طریق نیز پر شوید. بنابراین در این مرحله، ما آن را پذیرفته ایم. البته، ما ترجیح می دهیم روند خوبی داشته باشیم که بالاتر می رود.

کن ماهونی: درسته؟ همه ما این را دوست داریم. اما ما در این حالت chop chop، chop هستیم. بهترین روشی که برای استفاده از آن احساس می کنیم همین رویکرد تاکتیکی است.

کارولین وودز: پس وقتی در ژوئن صحبت کردیم، شما خوش‌بین بودید اما محتاط بودید. اکنون چه احساسی دارید، با توجه به اینکه ما شاهد برخی از آن ریز ریز کردن به قول شما هستیم؟

کن ماهونی: می دانید، نگاه کنید، ما به روش های مختلف به آن نگاه می کنیم. یک نفر زاویه متفاوت من در واقع اینجا نشسته ام و به انعطاف پذیری فکر می کنم. منظورم این است که با توجه به اینکه گفتیم ابتدای سال این کمپین و من اجرا کردم، هفته ها نخواهد بود. ماه ها بدون پایانی در حال اجراست. ما دوباره به فدرال رزرو می‌رویم، نحوه افزایش نرخ‌ها را تحت فشار قرار می‌دهیم، زیرا، می‌دانید، تورم بیشتر از هدف به ارث رسیده است.

کن ماهونی: و S&P 500، حدود دو و نیم، 3 درصد از بالاترین سطح خود. در حال حاضر، به هر حال، در زیر آن، عرض بسیار زشت بوده است. می‌دانید که وقایع صف‌های طولانی قوی نبودند، اما فکر می‌کنید که بازار چنین بوده است، با توجه به همه چیزهایی که بیرون ریخته شده، بازار بسیار انعطاف‌پذیر بوده است.

کن ماهونی: بسیار صعودی، محتاطانه صعودی. پس بله. بنابراین همان تعریف گاو نر درست است. آره اینجا هنوز صعودی است.

کارولین وودز: باشه. اما در اوایل ژوئن، فکر می‌کنم این چیزی بود که یک سوم از مجموعه شما به صورت نقدی وجود داشت. شما پول نقد زیادی در دست داشتید. آیا آن پول نقد را در تابستان به کار انداختی؟ حالا این عدد چه شکلی است؟

کن ماهونی: بله، تقریبا آنجا نیستیم. ما فقط چند درصد گذاشتیم. آره ما واقعا کمی بدتر نشدیم. می دانید، ما چند روز چالش برانگیز، چند هفته چالش برانگیز داشتیم، اما چیزی بدتر از آن نداشتیم. منظورم این است که ببینید، ما در این دوره فصلی سپتامبر و اکتبر هستیم. می دانید، به همین دلیل است که ما همچنان به پول نقد نگاه می کنیم.

کن ماهونی: به نظر می‌رسد در چرخه‌های بازار، اکتبر به آرامشی از انتخابات میان‌دوره‌ای تبدیل شده است. عدم قطعیت در مورد آن یا شاید عدم اطمینان در مورد آن نیز ممکن است وارد عمل شود. بنابراین ما واقعا مقدار زیادی از پول نقد را وارد سهام نکرده ایم. فقط این تنظیم مجدد بزرگ نبوده است، یک رکود بزرگ. اما ما در ماه اکتبر یا زودتر آماده هستیم.

کن ماهونی: بنابراین این اتفاق افتاد زیرا می‌دانیم که چرخه‌ها معمولا در ماه اکتبر به پایین‌ترین حد خود می‌رسند و امیدواریم که فرصت‌های بهتری داشته باشیم. آیا حقوق بازنشستگی چاق‌تر است. نه، این فقط این نیست.

کارولین وودز: پس سیگنال چیست. قبل از اینکه مقدار بیشتری از آن پول نقد را مستقر کنید در واقع منتظر چه چیزی هستید؟ چه چیزی باعث می شود بگویید، باشه، می خواهم از اینجا بخرم.

کن ماهونی: درست است. فکر می کنم فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می دهد و بازار آن را هضم می کند. من فکر می کنم این مهم است. تست کنید. گاهی اوقات شما فقط می خواهید کمی بیرون بنشینید. می‌دانید، ما هستیم که به طور کامل سرمایه‌گذاری نکرده‌ایم. ما هنوز در حال سرمایه گذاری هستیم کل تیم میزبان برنده می شود. می دانید که سهام آلبوم خوب عمل می کند. بنابراین فکر می‌کنم یکی از آنها جلسه چهارشنبه باشد، به نظر می‌رسد یک نتیجه قطعی است.

کن ماهونی: آنها نرخ ها را افزایش می دهند و می بینند که واکنش چه خواهد بود. نه اون روز معمولا یکی دو روز است. درسته ما گاهی اوقات واکنش‌های متقابلی را در روز اعلام فدرال رزرو دیده‌ایم، و روز بعد آن را برعکس باز می‌کنیم. بنابراین چند روز پس از آن ما را به فکر وادار می کند، خوب، می دانید، من فکر می کنم بازار واقعا این طوفان را هضم کرده است.

کن ماهونی: دیدن مقداری پایین آمدن نفت عامل دیگری خواهد بود، یک عامل اصلی.

کن ماهونی: از درآمد آنجا خوشحالم. و اکنون این است که، می دانید، شاخص را شاید 3 یا 4 یا 5 درصد پایین تر از بازار قرار دهید، شاید ظرف چند روز پر شود. اما، می دانید، من فکر می کنم اگر بتوانیم این دوره زمانی را پشت سر بگذاریم، اعتماد به نفس بیشتری داریم. این یک دوره زمانی کاملا بی ثبات بین ایران، نرخ های بالاتر و انتخابات میان دوره ای در شش هفته آینده یا بیشتر است.

کارولین وودز: اما افرادی هستند که می آیند. و وقتی می‌گویم آیا از اینجا خرید می‌کنید، آیا منتظر پایین‌تر هستید. آنها می گویند خوب شما نمی توانید بازار را زمان بندی کنید. بنابراین بهتر است همین الان پول را بگذارید و ریسک از دست دادن هر نوع سود بیشتر را نداشته باشید. اما شما می گویید بهتر است به نوعی نقدی بنشینید و منتظر بمانید تا این پول از بین برود.

کن ماهونی: آره. مانند آنچه شما گفتید در مورد 30٪ پول نقد، هیچ چیز در اوراق قرضه تخصیص یافته و 70٪ سهام. و ببینید، هر کدام طعم متفاوتی در این مورد و نحوه انجام آن دارد. مثل اینکه ما هنوز گاوهای نر بلند مدت هستیم. شما می دانید که ما در سهام صفر هستیم. اگر واقعا نسبت به اتفاقی که دوباره در حال رخ دادن است آنقدر نزول بودیم، جنبه مثبت دوباره آن را می‌دانیم. ما می دانیم که بادهای مخالف و بادهای مخالف به خوبی مستند شده اند.

کن ماهونی: احساس می‌کنم گاهی اوقات، سرمایه‌گذاران مانند زمانی که من معامله می‌کنم، در آوریل ماه می، به یک تجارت شلوغ تبدیل می‌شود. درسته همه در یک طرف کشتی هستند. من همچنین فکر می کنم کوتاه کردن این بازار نیز شبیه به آن است، که به نوعی شلوغ است. بنابراین ما می دانیم که، دوباره، این پول خوب است، اما همچنین می دانیم که این پول می تواند خیلی سریع از بین برود.

کن ماهونی: پس ما به این موضوع توجه داریم. اما من حدس می‌زنم از آنجایی که قبلا سرمایه‌گذاری کرده‌ایم، این به ما اطمینان می‌دهد که می‌توانیم تراشه‌های بیشتری روی میز بگذاریم، زمانی که اطمینان بیشتری وجود دارد که از این موانع بزرگی که بازار با آن‌ها سر و کار داشت غلبه کرده‌ایم.

کارولین وودز: باشه. قطعا منصفانه بیایید در مورد برخی از نام هایی که دوست دارید در اینجا صحبت کنیم. اپل همچنان یکی از انتخاب های برتر شماست. و در حال حاضر خیلی دور از اوج نیست. چرا هنوز اپل را دوست دارید؟

کن ماهونی: آنها ترازنامه را کاملا تمیز نگه داشته اند. آنها نپریده اند. دوباره برخی از مردم از اینکه به اندازه کافی نوآوری نداشته اند، ناامید هستند. اما تیم کوک، فکر نمی کنم به اندازه کافی مورد تحسین قرار گیرد. من می دانم که چگونه می توان رهبری آنجا را تغییر داد. اما 15 سال گذشته به طور متوسط ​​20٪ در سال است. باز هم هیچ کس فکر نمی کرد بتواند جایگزین استیو جابز شود.

کن ماهونی: اما این خیلی خوب است. بنابراین به هر حال، 2.5 میلیارد دستگاه وجود دارد. و باز هم، محصولات جدیدی که مصرف‌کنندگان می‌خواهند، می‌دانم که عرضه محصول جدید زیاد نبود و مردم بسیار هیجان‌زده هستند، تبدیل به دوره تعطیلات می‌شود. من فکر می کنم اینجاست که شما شروع به دیدن تقاضای بیشتر خواهید کرد و بنابراین هی، ما در مورد کشش چیزهای زیادی یاد خواهیم گرفت.

کن ماهونی: چقدر می توانید قیمت ها را بدون کاهش تقاضا افزایش دهید. آنچه ما قصد داریم به تماشای مطالعه آخرین قطعا تقاضا.

کارولین وودز: بسیار خوب، می دانم که شما نیز مایکروسافت را دوست دارید، اما می گویید که آن را با عقب نشینی بخرید. بنابراین برای افزودن پول جدید به مایکروسافت به دنبال چه سطحی هستید.

کن ماهونی: و می دانید، وقتی 1.1 میلیارد مجوز مانند اپل با آن خندق گسترده دارید، واقعا می توانید از آن درآمد کسب کنید. بنابراین من فکر می کنم مایکروسافت، می دانید، مدتی برای جبران وجود دارد. آیا از آخرین درآمد خود دوباره به خوبی معامله می کنید، اما چند سود پیش سهام به شدت ضربه خورده است. سهام نرم‌افزار ضربه سختی خورده و در اواسط دهه 20 برای PE صحبت می‌کنیم، نه دوباره، آنقدرها هم گران نیست.

کارولین وودز: و سپس انویدیا نیز. آیا انویدیا را به قیمت امروز می خرید؟

کن ماهونی: بله. ما بله بودیم در هیچ عقب نشینی نبودیم. حدس می‌زنم مردم حوصله‌شان سر رفته است و در حال تلاش برای تامین بودجه بعدی هستند. اما شرکتی وجود ندارد که این کار را انجام دهد. منظورم این است که آنها تا سال 2028 پیش بینی می کنند. شما به نرخ رشد 80 درصدی نگاه می کنید. و 0.04 پوند است. آره ما اینها را دوست نداریم این آینه عقب است.

کن ماهونی: اما PE فوروارد 25 است. از نظر تاریخی برای Nvidia بین 30 تا 35 است. بنابراین دوباره به سهام نگاه می کنیم که آیا ارزان یا ارزان نیست. می دانید که بحث های زیادی در مورد آن وجود دارد. اما برای PE در حال حاضر. خوب و نرخ رشد 80 درصدی و عقب ماندگی و دید تا سال 2028. بله برای ما انویدیا اپل مایکروسافت سه قوی ترین در حال حاضر ما معتقدیم که سه رهبر قوی ترین به دلیل کارهایی که آنها خوب انجام داده اند.

کارولین وودز: پس اگر فقط می‌توانستید به یکی از آن نام‌ها، اپل مایکروسافت یا انویدیا پول اضافه کنید که اول پول شما را می‌گیرد.

کن ماهونی: فکر می کنم به اپل بروم. اپل. بنابراین فکر می‌کنم نوسازی‌های زیادی از طریق هوش مصنوعی، اتصال بیشتر با این محصولات جدید، همراه با مک و اکوسیستمی که دارند، وجود دارد، فکر می‌کنم اپل نکات مثبت زیادی دارد.

کارولین وودز: پس هر سه موضوعی که برای ما آوردی، البته هفت نام جادویی هستند. آیا این بدان معناست که فناوری هنوز همان جایی است که می خواهید در این بازار باشید؟

کن ماهونی: متوجه شدیم. اما می توانیم درست بخریم. ما از نظر تاکتیکی در بازار پایین می خریم، مقداری را در رالی می فروشیم، یک هولدینگ اصلی را حفظ می کنیم. فکر می‌کنم سرمایه‌گذاران فکر نمی‌کنم هیچ مکان دیگری به اندازه آن نام‌ها قانع‌کننده باشد.

کارولین وودز: با این حال، کجای دیگر فرصت‌هایی را خارج از فناوری پیدا می‌کنید؟

کن ماهونی: بله، ما لیست طولانی نداریم و این می تواند کارساز باشد. مدیران ثروت، یکی از حوزه‌هایی که ما هنوز روی آن سرمایه‌گذاری نکرده‌ایم و واقعا سعی می‌کنیم دندان‌های او را در آن فرو ببریم، Merck، مدرنای آمریکایی بود. این فقط یک اعلامیه شگفت انگیز در زمینه سرطان پوست بود. ما آن را با من و خانواده‌اش داشتیم، و دیدن او که چه چیزی از سر گذرانده بسیار وحشتناک بود.

کن ماهونی: خوب، و اکنون مرحله سه وجود دارد که از بین رفته است. من همچنین فکر می‌کنم خط لوله نمونه کارها از Merck و برخی دیگر اکنون باید مجددا به سمت بالا مورد ارزیابی قرار گیرد. می دانید، این می تواند یک پیروزی بزرگ برای هوش مصنوعی باشد.

کن ماهونی: همه چیز در مراکز داده، روباتیک، ابر. اما این اعلامیه که اکنون به 2 یا 3 هفته پیش برمی‌گردد، واقعا دیوانه‌کننده است که چه تعداد از مردم می‌توانند در سرتاسر جهان کمک کنند تا از پشت آن پول بگیرند. از زمان اعلام این خبر بسیار نوسان بوده است. امیدواریم کمی آرام شود. اما باز هم، ما مدیران رشد هستیم، اما همچنین می‌توانیم شاهد رشد در داروسازی در مقابل EV باشیم.

کن ماهونی: تمام فناوری هایی که برای ساخت این داروها استفاده می شود.

کارولین وودز: باشه. بنابراین انتظار برای فرو بردن دندان‌هایتان در آن به این معنی است که قبل از اینکه واقعا گاز بگیرید، منتظر ارزان‌تر شدن آن هستید.

کارولین وودز: باشه. بنابراین، بسیار خوب، فکر می‌کنم این زمان بسیار خوبی است تا به بازی آتش سریع خودمان که قبلا بازی کرده‌اید، بپردازیم. ما سوالات سریع، پاسخ های سریع انجام می دهیم. اگر بتوانید به آن کمک کنید، هیچ پوششی وجود ندارد. آماده ای کن خوب

کن ماهونی: اکنون آماده جوجه ریزی هستم. من آماده ام. بله من آماده ام

کارولین وودز: خیلی خب. در اینجا ما می رویم. بازار پاییزی متلاطم است یا روند صعودی دارد.

کارولین وودز: پیاده روی فدرال رزرو. قاتل رالی یا فرصت خرید؟

کارولین وودز: پول نقد. همین الان جرم یا پول مرده

کارولین وودز: روغن و نرخ. خطرات یا سر و صدا.

کارولین وودز: روغن و نرخ این خطرات هستند یا خطرات صدا؟

کارولین وودز: اگر شاهد عقب نشینی 3 درصدی بودیم، خرید کنید یا صبر کنید.

کن ماهونی: کمی زیرک باشید. آره افزایشی خرید کنید.

کارولین وودز: پس 5% از کامیون عقب بکشید یا همچنان صبور باشید.

کارولین وودز: چه زمانی از کامیون پشتیبان می گیرید؟

کن ماهونی: شما به کاهش 10 درصدی نزدیک شده اید. می دانید 10 تا 12 درصد کاهش می یابد.

کن ماهونی: اوه خدای من هر دوی آنها را دوست دارم مثل این است که شما دو پسر را می شناسید و می گویید چه کسی را بیشتر دوست دارید. مایکروسافت.

کارولین وودز: مگ هفت یا هر چیز دیگری.

کارولین وودز: باشه. بنابراین، نرم افزار Microsoft Call AI یا زیرساخت هوش مصنوعی خود را بازی کنید.

کارولین وودز: بهترین بازی غیر فناوری در بازار در حال حاضر.

کارولین وودز: سهامی که در حال حاضر از آن اجتناب می کنید.

کن ماهونی: میسی، نایک، این نوع شرکت ها.

Caroline Woods: چون مصرف کننده انعطاف پذیر است یا در زمان ترک خوردگی.

کارولین وودز: یکی از سهام مصرفی که در حال حاضر می خرید، اپل نیست.

کن ماهونی: من در سیاتل بودم. منصفانه نیست. پس خدایا من نمی دانم. این فقط یک سیب است، زیرا این محصول نهایی مصرف کننده است.

Caroline Woods: سهام خوب تا پایان سال، بالاتر یا پایین تر.

کارولین وودز: و این جمله را تمام کن من وقتی یک عقب نشینی می کنم تهاجمی می شوم.

کن ماهونی: نرخ نرخ را افزایش می دهد، اولین افزایش نرخ پشت سر ماست.

Caroline Woods: Ken Mahoney، مدیر عامل شرکت Mahoney Asset Management از اینکه به ما پیوستید و در کنار آن بازی کردید بسیار سپاسگزاریم. واقعا قدرش را بدان از دیدنت عالیه

کارولین وودز: متشکرم. اگر از این گفتگوی خیابانی لذت می برید، مصاحبه کامل ما را با جاستین برگنر ببینید. او می‌گوید عقب‌نشینی بزرگ‌تر از بازار ممکن است توجیه‌پذیر باشد و توضیح می‌دهد که چگونه به طور متواضعانه دفاعی می‌کند.

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 14 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش ویدیو ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.