امور مالی Onchain به وال استریت می آید و نادیده گرفتن آن دیگر یک گزینه نیست

برای تقریبا یک دهه، صنعت کریپتو قول داده است که امور مالی جهانی را دوباره اختراع کند و میلیون‌ها نفر را به "onchain" بیاورد. با وجود تولید برخی از محصولات واقعا نوآورانه، این صنعت هنوز به آن اهداف عالی دست پیدا نکرده است. اما اکنون چیزی متفاوت از راه رسیده است: دسته جدیدی از محصولات زنجیره ای که برای رقابت با امور مالی سنتی در شرایط خاص خود ساخته شده اند.

این پیشرفت جدید در بحث‌های عمومی منعکس شده است: تنظیم‌کننده‌های مالی اخیرا شروع به استفاده از اصطلاح «مالی زنجیره‌ای» در جلسات و سخنرانی‌های عمومی کرده‌اند. توسعه دهندگان نرم افزار همین کار را برای توصیف آنچه که در حال ساخت هستند انجام می دهند. و حتی خود وال استریت نیز شروع به استفاده از آن کرده است. اما آنها دقیقا در مورد چه چیزی صحبت می کنند؟

اصطلاح مالی زنجیره‌ای، جفت شدن قوی‌ترین عنصر فناوری بلاک چین - شبکه‌های عمومی با شرایط یکسان برای همه باز است - با ویژگی‌ای آشنا برای هر مؤسسه مالی سنتی: یک شرکت معتبر که مشتریان برای ایستادن پشت محصول به آن اعتماد دارند. این بدان معناست که شرکت‌های سنتی که ممکن است فاصله خود را از رمزارزها حفظ کرده باشند، اکنون چاره‌ای جز توجه ندارند.

تامین مالی بدون اجازه

امور مالی Onchain دارای ویژگی‌های خاصی با امور مالی غیرمتمرکز («DeFi») است، که برنامه‌های نرم‌افزاری ساخته شده بر روی بلاک چین‌های عمومی را توصیف می‌کند که به کاربران اجازه می‌دهد بدون اتکا به اشخاص ثالث شناخته شده در فعالیت‌های مالی شرکت کنند.

ریشه DeFi به بیت کوین بازمی گردد، یک شبکه عمومی که به هر کسی اجازه می دهد ارزش را تحت قوانینی که هیچ شرکت یا دولتی نمی تواند تغییر دهد، ذخیره و انتقال دهد. DeFi این ایده را به بقیه امور مالی نیز تعمیم می‌دهد: هر کسی که به اینترنت متصل است می‌تواند در هر مکان و هر زمان، بدون درخواست اجازه، در معاملات مالی پیچیده شرکت کند.

در DeFi، فعالیت‌های مالی به طور کامل توسط کدی تعریف می‌شوند که به‌طور خودکار و با شرایط یکسان برای همه عمل می‌کند، که می‌تواند به گونه‌ای حسابرسی شود که به کاربران امکان می‌دهد هنگام انجام یک تراکنش، نحوه حرکت وجوه آنها را درک کنند. در عین حال، کسانی که از DeFi استفاده می کنند، از خود حضانت استفاده می کنند تا مجبور نباشند برای دسترسی به وجوه خود به شخص ثالث تکیه کنند. در نهایت، سیستم‌های DeFi به شیوه‌ای شبیه لگو ساخته می‌شوند - آنها باز و قابل ترکیب هستند و هر کسی می‌تواند برنامه‌های جدید را در بالای آنها بسازد.

نتیجه این است که معماران DeFi از مزایای بلاک چین های عمومی از جمله شفافیت و انعطاف پذیری استفاده کردند تا ابزارهای خدمات مالی با ویژگی های جدیدی ایجاد کنند که در بازارهای معمولی وجود ندارد. اکنون این فناوری شروع به گسترش بیشتر کرده است.

به امور مالی زنجیره ای اعتماد کنید

در حالی که DeFi برای تراکنش‌های بدون مجوز و باز بهینه‌سازی می‌شود، مالی onchain برای محصولی که با شرایط خاص خود با امور مالی سنتی رقابت می‌کند، بهینه می‌شود. مانند DeFi، Onchain finance از بلاک چین های عمومی استفاده می کند و از تمام مزایایی که با انجام این کار همراه است، بهره می برد. اما بر خلاف DeFi، تامین مالی onchain معمولا شامل یک شخص ثالث با درجه ای از کنترل بر برخی از عناصر محصول است.

اشخاص ثالث برای رقابت محصولات خاص ضروری هستند. در برخی موارد، محصولات دارای عناصری هستند که هنوز نمی‌توان آنها را از انتها به انتها خودکار کرد: شخصی باید دارایی‌های جدید را اضافه کند، پارامترها را تنظیم کند و سیستم را با تغییر بازارها و درخواست کاربران ویژگی‌ها و بهبودهای جدید ارتقا دهد. در موارد دیگر، کاربران با پرداخت هزینه برای صلاحدید مدیر یا ابزارهایی که به دلیل ماهیت آنها متمرکز هستند، اطمینان بیشتری می خواهند.

مالی Onchain تعادل منحصر به فردی بین به حداقل رساندن دروازه بانان و به حداکثر رساندن رقابت ایجاد می کند. موسسات مالی قدیمی کنترل کاملی بر هر عنصر از محصولات خود دارند و از فناوری چند دهه ای استفاده می کنند. ارائه دهندگان مالی Onchain تنها به اندازه ای که محصولاتشان نیاز دارد کنترل خود را حفظ می کنند، اما تمام مزایای بلاک چین های عمومی را به ارث می برند. تامین مالی Onchain برای ارائه محصولی با مزایایی که چندین دهه است که تامین مالی سنتی به دنبال آن بوده است، به اعتماد کمتری نیاز دارد و این دسته در حال حاضر در مقیاس گسترده عمل می کند.

مدل در حال کار است

واضح ترین مثال از تامین مالی زنجیره ای در بازار امروز، استیبل کوین ها است. استیبل کوین ها دلارهای دیجیتالی هستند که توسط دارایی های سنتی که در خارج از زنجیره نگهداری می شوند، پشتیبانی می شوند. یک صادرکننده تحت نظارت، ذخایری را نگه می‌دارد و پشت بازخرید همتراز است، در حالی که استیبل کوین خود در میان بلاک چین‌های عمومی حرکت می‌کند که هر کسی می‌تواند در هر ساعت و در هر کشوری از آن استفاده کند. امروزه بیش از 300 میلیارد دلار استیبل کوین موجود است و عرضه از طریق رکودی که ارزش تقریبا هر دارایی دیجیتال دیگر را کاهش داده است، به رشد خود ادامه داده است.

استیبل کوین‌های تنظیم‌شده به اعتماد صادرکننده‌ای تکیه می‌کنند که باید با قانون فدرال استیبل کوین که سال گذشته تصویب شد، به نام قانون GENIUS مطابقت داشته باشد. این قانون مسئولیت ذخایر، بازخرید، مبارزه با پولشویی و تعهدات تحریمی را برعهده صادرکنندگان به اصطلاح مجاز -شرکت‌های قابل شناسایی که پشتیبان دارایی‌ها هستند و مشتریان خود را می‌شناسند- می‌گذارد و در عین حال شبکه‌ها را به تنهایی رها می‌کند.

همین مدل نظارتی اکثریت قریب به اتفاق ابزارهای مالی را در زنجیره خواهد آورد. قانون GENIUS از باز بودن لایه پروتکل محافظت می کند و در عین حال مشاغل ساخته شده در بالا را تنظیم می کند، و هیچ چیز در مورد این تخصیص مسئولیت منحصر به استیبل کوین ها نیست. خزانه‌ها، سهام صندوق‌های بازار پول، سهام، اوراق قرضه، اوراق مشتقه و موارد دیگر همگی می‌توانند به یک شکل حرکت کنند، و چندین مورد در حال حاضر انجام می‌دهند.

مالی Onchain موج جدیدی از سرمایه گذاران و فعالان بازار را وارد می کند که جوان، جهانی و به بازارهایی که هرگز بسته نمی شوند عادت دارند. آن‌ها مشتریان غول‌های مالی آینده هستند، و این غول‌ها هر کدام از شرکت‌ها با آنها در جایی که هستند ملاقات خواهند کرد.

به طور خلاصه، تامین مالی زنجیره ای اینجاست و برای اولین بار این محصولات به طور مستقیم با متصدیان قدیمی برای مشتریان خود رقابت می کنند. این روند تنها زمانی سرعت می‌گیرد که تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده برای نوشتن قوانین جدید متناسب با این محصولات نوآورانه تلاش می‌کنند. قوانین جدید طراحی شده برای تامین مالی زنجیره ای به آن اجازه می دهد تا به سرعت در ایالات متحده رشد کند.

وال استریت یک انتخاب دارد. می‌تواند امور مالی روی زنجیره را اتخاذ کند و بر روی بلاک‌چین‌های عمومی ایجاد کند، یا می‌تواند تماشای حرکت مشتریانش به سوی مؤسسات دیگری باشد. شرکت هایی که دهه گذشته را صرف کنار گذاشتن رمزارزها کردند، یک شانس دیگر برای قرار گرفتن در سمت راست تاریخ دارند. آنها نباید آن را هدر دهند.

جیک چروینسکی موسس و مدیر عامل مرکز سیاست هایپر مایع است، سازمانی که چارچوب های نظارتی را برای بازارهای زنجیره ای ترویج می کند. ربکا رتیگ، مدیر ارشد اجرایی و مدیر ارشد اجرایی در Jito Labs، یک شرکت توسعه نرم افزار است که ابزارهایی برای بلاک چین Solana می سازد.

نظرات بیان شده در نظرات Fortune.com صرفا نظرات نویسندگان آنها است و لزوما منعکس کننده نظرات و اعتقادات Fortune نیست.

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد