اولین افزایش نرخ از سال 2023 به بالای 5٪ بازده خزانه، افزایش فشار سرمایه

اعضای کمیته بازار آزاد فدرال روز چهارشنبه به اتفاق آرا به افزایش نرخ بنچمارک فدرال رزرو رأی دادند، یک تغییر قابل انتظار اما قابل توجه در مبارزه بانک مرکزی برای مهار تورم.

این تصمیم اولین افزایش نرخ از ژوئیه 2023 است و به یک رشته رای پنج جلسه ای برای ثابت نگه داشتن نرخ ها پایان می دهد. سرمایه گذاران سال را با اطمینان شروع کردند که مسیر پیش روی FOMC در سال 2026 کاهش نرخ خواهد بود، اما افزایش سرسختانه تورم انتظارات را تغییر داد و فدرال رزرو را مجبور کرد مسیر مخالف را طی کند.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو در یک کنفرانس مطبوعاتی پس از رای گیری گفت: بیش از پنج سال است که تورم بالاتر از هدف بوده است. "بنابراین تمرکز اصلی ما بر روی سمت ثبات قیمت در دستور کارمان است. واقعیت آشکار این است که تورم بسیار بالاست و برای مدت طولانی بوده است."

بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، افزایش 25 امتیازی نتیجه گسترده مورد انتظار رای FOMC بود، اما با این وجود این افزایش بازدهی خزانه داری در حال حاضر هزینه های استقراض را بالا می برد. برای سرمایه گذاران املاک تجاری، معاملات در هر نوع و اندازه احتمالا گران تر می شوند زیرا خریداران محتاط تر می شوند.

هری کلاف، رئیس ایالات متحده در آویسون یانگ، در ایمیلی گفت: «هرگاه افزایش نرخ واقعا تحقق یابد، سؤالاتی در مورد تأثیرات اقتصادی گسترده‌تر، امکان‌پذیری الزامات سرمایه‌گذاری و سرعت انجام تجارت مطرح می‌شود. بعید است که حرکت نرخ سقف یک طرفه باشد - بازار به بازار، بخش به بخش - اما مطمئنا روند به سمت هزینه های سرمایه بالاتر بر حجم معاملات تأثیر می گذارد.

در بیانیه خود که با این تصمیم منتشر شد، فدرال رزرو اعلام کرد که اقتصاد علیرغم افزایش نااطمینانی نسبتا قوی باقی می ماند و بانک مرکزی واضح است که حرکت برای افزایش نرخ ها به منظور هدف قرار دادن سرعت افزایش قیمت ها بوده است.

در بیانیه آمده است: "تورم همچنان بالاست. اقدامات سیاستی امروز از بازگشت به موقع به هدف 2 درصدی کمیته حمایت می کند. کمیته ثبات قیمت ها را تامین خواهد کرد."

وارش گفت که طی هفت هفته گذشته سه تغییر در تصویر کلان اقتصادی صورت گرفته است که به تصمیم گیری برای افزایش نرخ بهره کمک کرده است. او گفت که شواهد نشان می دهد که اقتصاد در حال تقویت است، تورم همچنان بالاست و نسبت به ژئوپلیتیک "هیچ گونه پنهانی از نقاط داغ در سراسر جهان وجود ندارد".

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا بعدازظهر چهارشنبه با انتشار پستی در شبکه اجتماعی خود، وزنه زد.

او نوشت: «نرخ بهره در ایالات متحده باید 1 درصد یا کمتر باشد، زیرا ما بهترین اعتبار در جهان هستیم.

او در ادامه خواستار کاهش سریع نرخ بهره شد و اظهاراتی را تکرار کرد که از زمان بازپس گیری دفتر بیضی شکل در سال 2025 مرتبا انجام داده است. ترامپ با صدای بلند از جروم پاول، سلف وارش، به دلیل پایین نیاوردن سریعتر نرخ بهره انتقاد کرد و رئیس سابق را که همچنان رئیس فدرال رزرو است، تهدید کرد.

بانک مرکزی وظیفه ثبات قیمت ها و حداکثر اشتغال را بر عهده دارد و حرکت برای افزایش نرخ معیار به محدوده بین 3.75 تا 4 درصد، تهاجمی ترین تلاش آن در سال های اخیر برای کاهش تورم است.

اما این افزایش نرخ در حالی صورت می‌گیرد که سرمایه‌گذاران در حال حاضر با محیط بدهی چالش‌برانگیزی مواجه هستند، با بازدهی اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری که از مرز 5 درصد فراتر رفته و هزینه‌های استقراض را همزمان با افزایش نرخ‌های معوق افزایش می‌دهد.

نوئل لیستون، کارگزار مدیریت Core Industrial Realty، از طریق ایمیل گفت: «تأثیر افزایش نرخ اخیر احتمالا شور و شوق را برای هر پروژه توسعه حاشیه‌ای کاهش می‌دهد و می‌تواند نرخ سرمایه را افزایش دهد. با این حال، افزایش نرخ تعهد فدرال رزرو برای مهار تورم را تقویت می کند و بازده اوراق قرضه بلندمدت ممکن است افزایش چندانی نداشته باشد، اگر بازار معتقد باشد که درد ناشی از نرخ های بالاتر ماهیت کوتاه تری خواهد داشت.

بازده اوراق 10 ساله خزانه داری در جریان کنفرانس مطبوعاتی وارش در روز چهارشنبه جهش کرد و روز را کمی بالای 5 درصد به پایان رساند.

FOMC همچنین پیش‌بینی‌های مالی به‌روزرسانی‌شده‌ای را منتشر کرد که تصمیم سپتامبر نشان می‌دهد که اعضا اکنون انتظار دارند که نرخ‌های بهره به طور کلی برای مدت طولانی‌تری بالاتر باقی بماند. پیش‌بینی‌ها همچنین به سمت بازار کار محدودتر و محدوده انتظاری کمتری برای تورم در سال جاری حرکت کردند، که در حدود 3.75 درصد نقطه میانی ادغام شدند و در سال 2027 بالای 3 درصد باقی ماندند.

آخرین نسخه نمودار نقطه‌ای، که نشان می‌دهد اعضای FOMC نقطه میانی مناسب برای نرخ‌ها را کجا می‌بینند، نشان می‌دهد که احتمال افزایش نرخ‌های بیشتر در افق امسال وجود دارد.

دو عضو نقطه میانی مناسب را زیر 4 درصد قرار دادند، در حالی که اکثریت محدوده هدف را برای سال 2026 بین 4 درصد و 4.25 درصد قرار دادند.

مایکل پیرس، اقتصاددان ارشد آمریکایی در آکسفورد اکونومیکس، در ایمیلی گفت: تصمیم روز چهارشنبه برای افزایش نرخ‌ها انتظار می‌رفت و پیش‌بینی‌های مالی نشان می‌دهد که افزایش ۲۵ واحدی دیگر در سال جاری احتمالا وجود دارد.

وی گفت: "پیش بینی های همراه حاکی از آن است که انگیزه اصلی افزایش نرخ ها مدیریت ریسک بوده است." ما فکر نمی کنیم که این آغاز یک چرخه انقباض بزرگ دیگر باشد و بازارها در سال آینده قیمت های انقباضی زیادی را در پیش خواهند داشت.

شاخص قیمت مصرف کننده تورم سالانه 3.4 درصدی را در ماه آگوست ثبت کرد که نسبت به ماه قبل 0.4 درصد افزایش داشت و با هدف بلندمدت بانک مرکزی 2 درصد فاصله داشت. این داده‌ها سرمایه‌گذاران و سرمایه‌گذاران در سایت‌هایی مانند Kalshi را وادار کرد تا به شدت به سمت افزایش نرخ پیش از جلسه چهارشنبه سوق پیدا کنند.

وارش در ماه مه پس از نامزد شدن در ماه ژانویه توسط ترامپ به ریاست بانک مرکزی رسید.

بانک مرکزی تصمیم گرفت در دو جلسه اول وارش در رأس امور، نرخ ها را ثابت نگه دارد، اما نشانه هایی وجود داشت که ممکن است افزایشی در افق باشد. سه عضو FOMC در ماه جولای به نفع افزایش 25 واحدی در ثانیه مخالفت کردند و تصمیم روز چهارشنبه می تواند به تقویت استقلال فدرال رزرو پس از مداخلات بی سابقه کاخ سفید کمک کند.

اندرو کولر، تحلیلگر پژوهشی در Wolf Commercial Real Estate/CORFAC International در ایمیلی گفت: «افزایش تمرکز فدرال‌رزرو بر تورم را تقویت کرد و مایل به حفظ سیاست‌های محدودکننده است، حتی در شرایطی که هزینه‌های استقراض بیشتر بر بخش‌های حساس به نرخ فشار می‌آورد».

وی افزود: "25 واحد پایه اضافی به خودی خود بعید است که اساسا یک معامله را تغییر دهد، اما یک دوره طولانی تر افزایش نرخ ها می تواند باعث شود وام گیرندگان یا خریداران حاشیه سود معاملات را به تاخیر بیاندازند."

به روز رسانی، سپتامبر. 16، 6:51 بعد از ظهر ET: این داستان با نظرات کوین وارش رئیس فدرال رزرو و رئیس جمهور دونالد ترامپ به روز شده است.