اوپنهایمر می گوید شکست شاخص کالا همچنان محدود است و ریسک تورم را برای سهام محدود می کند

آری والد، تحلیلگر فنی اوپنهایمر، گفت که حرکت شاخص کالای بلومبرگ به بالاتر از سطح مقاومتی که به سال 2014 برمی گردد، در حال حاضر نشان دهنده یک تهدید تورمی گسترده برای بازارهای سهام نیست و به مشارکت محدود در بین کالاها اشاره می کند.

این شاخص از آستانه فنی که بیش از یک دهه در جای خود باقی مانده بود، فراتر رفته است. با این حال، والد خاطرنشان کرد که نسبتا تعداد کمی از اجزای اصلی آن شکست های مشابهی را ثبت کرده اند.

او نوشت: «قدرت کالا از لحاظ تاریخی یک سیگنال هشدار دهنده برای سهام با توجه به رابطه معکوس بین بازده کالاهای قبلی و عملکرد بعدی سهام بوده است.

والد گفت که ترکیب آخرین پیشرفت با رالی گسترده تر کالاها متفاوت است، و دستاوردها عمدتا در بازارهای انرژی متمرکز شده است.

او می‌نویسد: «نگاهی دقیق‌تر نشان می‌دهد که این حرکت بیشتر چرخشی بوده است تا مبتنی بر گسترده.

به گفته اوپنهایمر، انرژی عامل اصلی پیشرفت اخیر شاخص بوده است. برخی از کالاهای کشاورزی نیز به بالاترین حد خود در سال 2026 رسیده اند، اگرچه قیمت آنها به میزان قابل توجهی کمتر از اوج ثبت شده در سال 2014 و 2022 باقی مانده است.

این شرکت حرکت بازار فعلی را از افزایش پایدار در انرژی، فلزات، محصولات کشاورزی و کالاهای نرم متمایز می کند.

پیشرفت گسترده‌تر در میان این دسته‌ها می‌تواند فشار تورمی مداوم‌تری ایجاد کند و به طور بالقوه بر حاشیه سود شرکت و ارزش‌گذاری سهام تأثیر بگذارد. با این حال، تجزیه و تحلیل اوپنهایمر نشان می دهد که شکست فعلی در سطح شاخص با افزایش قابل مقایسه در بازار گسترده تر کالا همراه نبوده است.

والد در پایان گفت: «به نظر می رسد شکست کالاها کمتر از آن چیزی است که شاخص اصلی نشان می دهد، و این احتمال را افزایش می دهد که این حرکت به عنوان یک باد مخالف تورمی ناپایدار باشد.

تمرکز سود در انرژی همچنین پیامدهایی برای صندوق‌های قابل معامله در بورس دارد که قرار گرفتن در معرض دارایی‌های مرتبط با کالا را فراهم می‌کنند.

صندوق انرژی انتخاب بخش SPDR (NYSE Arca: XLE)، که بخش انرژی S&P 500 را دنبال می‌کند، شرکت‌های انرژی را در معرض دید قرار می‌دهد که عملکردشان ممکن است تحت تأثیر افزایش مداوم قیمت‌های نفت خام و گاز طبیعی باشد.

در همین حال، صندوق‌های کالایی گسترده‌تر مانند iShares Bloomberg Roll Select Commodity Strategy ETF (NASDAQ: CMDY)، که استراتژی مرتبط با شاخص کالای بلومبرگ را ردیابی می‌کند، منعکس‌کننده حرکات در بازارهای چندگانه کالا است.

یافته‌های اوپنهایمر نشان می‌دهد که با توجه به تمرکز سود در تعداد نسبتا محدودی از بازارها، پیشرفت اخیر شاخص لزوما نباید به عنوان شواهدی از تورم گسترده کالاها تفسیر شود.