بازدهی بلندمدت خزانه داری در حال افزایش است. تاریخ می گوید که در واقع می تواند خبر خوبی برای سهام باشد.

در اوایل این ماه، بازدهی 10 ساله خزانه داری برای اولین بار از اکتبر 2023 از سطح 5 درصد عبور کرد. بازدهی 30 ساله خزانه داری به بالاترین سطح خود در 19 سال اخیر رسید.

عقل متعارف می گوید که افزایش نرخ بهره برای سهام مضر است. آنها اوراق قرضه را با سهام رقابتی تر می کنند، هزینه های استقراض را برای شرکت ها و مصرف کنندگان افزایش می دهند و ارزش فعلی سود شرکت ها را کاهش می دهند.

"Act 1" هوش مصنوعی را از دست داده اید؟ عمل 2 می تواند 15 برابر بزرگتر باشد. اکثر سرمایه گذاران فکر می کنند که قایق هوش مصنوعی را از دست داده اند زیرا انویدیا را در سال 2005 نخرند. اما به گفته تحلیلگران ما، ما فقط در پایان "قانون 1" هستیم - مرحله تحقیق و توسعه. "Act 2" عرضه جهانی است. ادامه »

با این حال، تاریخ داستان متفاوتی را بیان می کند.

افزایش شدید نرخ های بهره بلندمدت عموما نوسانات کوتاه مدت بیشتری را برای سهام ایجاد می کند. با این حال، برخی از بزرگ‌ترین شوک‌های نرخی در چند دهه گذشته نیز منجر به افزایش درصدی دو رقمی برای S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) در 12 ماه بعد شد.

بیایید نگاهی بیندازیم که چرا ممکن است این مورد باشد.

اگر به سیر تاریخ نگاه کنیم، موارد متعددی وجود داشته است که علیرغم افزایش نرخ ها، سهام قوی بوده است.

به عنوان مثال، سال 1994 را در نظر بگیرید، یکی از شدیدترین فروش اوراق قرضه در تاریخ مدرن. در اکتبر 1993، بازده 30 ساله حدود 6 درصد بود. تا نوامبر 1994، بالای 8 درصد بود. در طول آن دوره، S&P 500 تقریبا 3 درصد رشد کرده بود. این شاخص در واقع تا اوایل سال 2024 تا 6 درصد افزایش داشت، اما در سه ماهه دوم سال 2024 که نرخ ها سریع ترین رشد را داشتند، به شدت کاهش یافت.

اما از آوریل تا نوامبر، زمانی که بازدهی 30 ساله از 7 درصد به 8 درصد رسید، S&P 500 از حدود 440 به حدود 470 رسید. چرخه فشرده فدرال رزرو توانست به مهار تورم و جلوگیری از رکود کمک کند و به رشد اقتصادی و قیمت سهام کمک کند.

یا 2009 چطور؟ 30 سال از حدود 2.5 درصد در پایان سال 2008 به 4.3 درصد در ژوئن افزایش یافت. در سه ماهه اول سال، S&P 500 25 درصد سقوط کرد.

اما از آنجا، این یک تجمع قوی و مداوم بود. تا ژوئن، شاخص تمام آن زیان ها را جبران کرده و وارد محدوده مثبت شده بود. بازدهی 30 ساله حدود 100 واحد پایه دیگر در طی آن زمان افزایش یافت، اما بیشتر با بهبود داده های اقتصادی، چرخش بازارهای اعتباری و سرمایه گذاران به آرامی خوشبین تر شدند که بدترین بحران مالی به پایان رسیده است. برای کل سال تقویمی، S&P 500 در سال 2009 23 درصد افزایش یافت.

ممکن است بهترین مثال «تخم مخروطی» 2012-2013 باشد. در جولای 2012، بازده 30 ساله دوباره حدود 2.5٪ بود. تا پایان سال 2013، برای مدت کوتاهی به 4 درصد رسید. بن برنانکه، رئیس فدرال رزرو بعدا اعلام کرد که فدرال رزرو شروع به کاهش خرید اوراق خواهد کرد. S&P 500 در طول شوک نرخ اولیه به دلیل این باور که نقدینگی کمتر به سهام آسیب می رساند، حدود 6 درصد کاهش یافت.

اما با وجود اینکه بازدهی 30 ساله در مجموع حدود 100 واحد پایه در ماه های می و ژوئن افزایش یافت، S&P 500 توانست ثابت بماند. این رالی ادامه یافت و شاخص در نیمه دوم سال تقریبا 15 درصد افزایش یافت، حتی در حالی که بازدهی 30 ساله از 3.5 درصد به 4 درصد افزایش یافت.

کلید درک ارتباط بین افزایش بازدهی و افزایش قیمت سهام، درک دلیل افزایش نرخ بهره است.

جهش در بازده به دلیل افزایش تورم یا نگرانی در مورد بدهی و سیاست مالی احتمالا برای سهام مضر است. از نظر تئوری باید در حال حاضر چنین باشد، اما این خطرات با هزینه‌های بالای زیرساخت هوش مصنوعی و رشد قوی درآمد شرکت‌ها جبران می‌شوند.

از طرف دیگر، اگر سرمایه گذاران با بهبود چشم انداز اقتصادی، از اوراق قرضه خارج شوند و به سهام تبدیل شوند، این می تواند چیز خوبی باشد. افزایش تمایل سرمایه گذاران و تغییر از ریسک به سمت ریسک می تواند محیطی را ایجاد کند که در آن بازدهی بلندمدت و قیمت سهام به صورت پشت سر هم افزایش می یابد.

تورم بزرگترین ریسک در حال حاضر است که فضایی را نشان می دهد که احتمال کاهش قیمت سهام بیشتر از افزایش است.

اما انقلاب هوش مصنوعی یک رویداد نسلی است که هر کتاب بازی قبلی را از پنجره بیرون می اندازد. انتظار می‌رود درآمد شرکت‌ها حداقل برای چند فصل آینده قوی باقی بماند. اما این تنها در صورتی اتفاق می افتد که شرکت ها انتظارات را برآورده کنند. اگر رشد شروع به کند شدن کند یا سرمایه گذاری در هوش مصنوعی شروع به کاهش کند، بازار می تواند بیشتر شبیه سال 2022 باشد، زمانی که نرخ ها افزایش یافت و سهام سقوط کرد.

سرمایه گذاران بلندمدت احتمالا به جای تلاش برای حدس زدن اتفاق بعدی، از ادامه مسیر سود بیشتری خواهند برد. اما تورم احتمالا کلید خواهد بود. بدون کمی خنک شدن در جبهه تورم، افزایش ارزش سهام احتمالا در اینجا محدود خواهد شد.

آیا تا به حال احساس کرده اید که در خرید موفق ترین سهام قایق را از دست داده اید؟ سپس شما می خواهید این را بشنوید.

در موارد نادر، تیم متخصص ما متشکل از تحلیلگران، توصیه سهام «دوبرابر کاهش» را برای شرکت‌هایی که فکر می‌کنند در شرف ظهور هستند، صادر می‌کنند. اگر نگران هستید که فرصت سرمایه گذاری خود را از دست داده اید، اکنون بهترین زمان برای خرید قبل از اینکه خیلی دیر شود است. و اعداد برای خود صحبت می کنند:

در حال حاضر، ما هشدارهای "دوباره پایین" را برای سه شرکت باورنکردنی صادر می‌کنیم که در صورت پیوستن به Stock Advisor در دسترس هستند، و ممکن است به این زودی فرصت دیگری مانند این وجود نداشته باشد.

* مشاور سهام از 21 سپتامبر 2026 باز می گردد

دیوید دیرکینگ در هیچ یک از سهام ذکر شده جایگاهی ندارد. Motley Fool هیچ موقعیتی در هیچ یک از سهام ذکر شده ندارد. Motley Fool یک خط مشی افشاگری دارد.

بازدهی بلندمدت خزانه داری در حال افزایش است. تاریخ می گوید که در واقع می تواند خبر خوبی برای سهام باشد. در ابتدا توسط The Motley Fool منتشر شد