بانک آمریکا می گوید سرمایه گذاران سهام AMD را اشتباه می گیرند

سهام هوش مصنوعی در روز دوشنبه، 14 سپتامبر، در حالی که سرمایه گذاران با این احتمال مواجه بودند که سرعت سرسام آور رشد می تواند کاهش یابد، تحت تاثیر قرار گرفت. سهام تراشه‌ها به دلیل هشدارهای Anthropic، OpenAI و دیگران به شدت فروختند که ترس از این که ساخت مرکز داده پرهزینه ممکن است شتاب خود را از دست بدهد، زنده شد.

بانک آمریکا، اگرچه با این تفسیر مخالف است، اما استدلال می‌کند که از آنچه که در واقع چرخه مخارج را هدایت می‌کند غافل است. هوش مصنوعی از نظر استراتژیک برای بازیگران بزرگ بسیار مهم است که نمی توانند به طور گسترده کنار بکشند، و این پیامدهای مهمی برای سهام دستگاه های میکرو پیشرفته (AMD) دارد.

در یادداشت جدیدی که با من به اشتراک گذاشته شده است، BofA چیزی را بسیار نزدیکتر از یک کاهش سرعت هماهنگ به یک مسابقه تسلیحاتی می بیند. به گفته این بانک، رقابت ایالات متحده و چین، هایپرمقیاس کننده هایی که با نئوکلادها مبارزه می کنند، برنامه های مستقل و آزمایشگاه های مرزی، همگی انگیزه های قوی برای ادامه دادن میلیاردها دلار دارند، حتی اگر همه سرعت سنجیده تری را ترجیح دهند.

این در حالی است که BofA هدف قیمت S&P 500 خود را از 7100 به 7400 افزایش داده است، که جالب توجه است، همانطور که همکار من هیلاری رمی گزارش داد، همچنان 3 تا 4 درصد کاهش نسبت به سطوح فعلی دارد.

بنابراین، بانک علیرغم نابسامانی های کوتاه مدت، نسبت به نیمه هادی ها صعودی باقی می ماند.

محاسبات منطقه ای است که معتقد است به احتمال زیاد باقی می ماند و سهام AMD و Nvidia (NVDA) به طور خاص برجسته شده است.

BofA استدلال می‌کند که غول فناوری نه تنها می‌تواند از مخارج بسیار بزرگ‌تری برای هوش مصنوعی بهره‌مند شود، بلکه می‌تواند از به دست آوردن سهمی در آن بهره‌مند شود و یک راه‌اندازی عالی برای رشد درآمد ایجاد کند که سرمایه‌گذاران آن را دست کم می‌گیرند.

بانک آمریکا می بیند که AMD به طور همزمان از چند نیرو سود می برد: بازار محاسباتی به سرعت در حال رشد و پتانسیل گرفتن سهم بیشتری از آن.

BofA AMD را در کنار انویدیا در سطل محاسباتی ترجیحی خود قرار می دهد و انتظار انعطاف پذیری از هر دو را دارد، حتی در حالی که سایر بخش های مجتمع نیمه هادی همچنان با نوسانات بالا به تجارت می پردازند.

علاوه بر این، نام‌های شبکه‌ای مانند Marvell Technologies (MRVL) و پخش‌کننده‌های آنالوگ، از جمله دستگاه‌های آنالوگ و onsemi نیز برش داده می‌شوند. در عین حال، سهام تجهیزات حافظه و نیمه هادی ممکن است قبل از بازگشت رهبری نیاز به حرکت قوی تری داشته باشند.

تجارت هوش مصنوعی وال استریت با بزرگترین آزمون ارزش گذاری خود روبرو است

تغییر بعدی وال استریت هم اکنون در حال انجام است

وال استریت حکم قوی 4 کلمه ای را در بازار سهام ارسال می کند

محوری ترین بخش تز BofA رشد است.

این بانک پتانسیل EPS CAGR سالانه 50٪+ را می بیند که منجر به افزایش سهم در پردازنده های گرافیکی و پردازنده های هوش مصنوعی می شود. به عبارت دیگر، AMD باید بیشتر آن بازار را از همتایان خود به دست آورد، که به سرمایه گذارانش هم رشد بازار گسترده تر و هم سود سهام خاص شرکت را می دهد.

این اعداد نشان می‌دهد که AMD در حال حاضر بیشتر به مرکز داده سنگین‌تر شده، سودآورتر می‌شود و بسیار کمتر به کسب‌وکارهای دوره‌ای کندتر خود وابسته است.

منبع: داده های رتبه بندی تحلیلگران MarketBeat، Benzinga و Investing.com

واضح‌ترین خطر BofA در مورد گاو نر AMD حول محور سری MI400 آن است و این خطر بسیار بزرگتر از یک نگرانی معمول برای عرضه محصول است.

با Helios، AMD به دنبال آن است که از فروش شتاب‌دهنده‌های تکی فراتر رفته و در سطح رک کامل رقابت کند.

این پلتفرم قوی پردازنده‌های گرافیکی Instinct، پردازنده‌های مرکزی EPYC، شبکه‌های پنساندو و نرم‌افزار ROCm را پوشش می‌دهد و با پیشنهاد Vera Rubin انویدیا رقابت می‌کند. این همچنین به این معنی است که AMD اکنون باید ثابت کند که می تواند یک سیستم یکپارچه ارائه کند، نه فقط یک تراشه رقابتی.

Anthropic به دنبال استقرار حداکثر 2 گیگاوات پردازنده‌های گرافیکی سری MI450 در سیستم‌های Helios است که اولین گیگاوات آن در نیمه اول سال 2027 پیش‌بینی می‌شود. مایکروسافت (MSFT) همچنین در حال برنامه‌ریزی برای استقرار Helios در مقیاس Azure برای استنتاج مدل مرزی است.

این امر اعدام را برای پرونده گاو نر آن حیاتی می کند.

اگر Helios مطابق انتظار عمل کند، AMD می‌تواند موقعیت خود را در برابر انویدیا تقویت کند و سهم بسیار بیشتری از پشته کلی هوش مصنوعی را به خود اختصاص دهد.

علاوه بر این، آریا چندین خطر کمتر آشکار را نیز مشخص می کند.

او استدلال می‌کند که عدم قطعیت در مورد زمان‌بندی پروژه‌های هوش مصنوعی خاورمیانه، مخارج نابسامان شرکت‌ها و مصرف‌کنندگان، و وابستگی به یک شریک تولید برون‌سپاری از دیگر مسائل قابل توجه است.

خطر خاورمیانه، به ویژه، می تواند قابل توجه باشد، زیرا پروژه های هوش مصنوعی مستقل تمایل دارند بزرگ و در عین حال ناهموار باشند. تاخیر ممکن است تقاضای بلندمدت را از بین ببرد، اما می تواند فروش را بین فصل ها تغییر دهد و رشد را بسیار کمتر قابل پیش بینی نشان دهد.

این امر AMD را با یک راه‌اندازی صعودی قوی می‌گذارد، اما در عین حال اجرای آن بیش از هر زمان دیگری اهمیت دارد.

برای سرمایه گذاران AMD، استدلال BofA به این خلاصه می شود که آیا وال استریت به شدت دوام هوش مصنوعی را کاهش می دهد یا خیر.

علیرغم افزایش 67 درصدی سالانه تا به امروز در SOX ETF، نیمه هادی ها تقریبا 19 برابر سود پیش رو معامله می شوند، تقریبا حتی با S&P 500، حتی با وجود 139 درصد رشد EPS سال به سال.

بر اساس 24 ماه، BofA احساس می کند که گروه با 11 درصد تخفیف در بازار معامله می کند در حالی که حدود دو برابر رشد مورد انتظار را ارائه می دهد.

AMD روش پاک‌تری برای آزمایش این تز است، زیرا BofA انتظار دارد هم توسعه در سطح بخش و هم سود سهام خاص شرکت را افزایش دهد.

با این حال، سرمایه گذاران باید سه چیز را تماشا کنند: رشد مرکز داده، تفسیر استقرار Helios/MI400 و دوام حاشیه ناخالص. اگر آنها تحت تأثیر قرار گیرند، دفاع از تز BofA بسیار آسان تر می شود.

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 15 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش سرمایه گذاری ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.