بانک های بزرگ وال استریت درآمدهای متفاوتی ارائه می دهند. مدیران شرط می‌بندند که آرامش عرضه اولیه دوام نخواهد داشت

هفته ای بزرگ برای بزرگترین بانک های وال استریت و برای آدم های مالی مانند من.

مورگان چیتوم اینجاست. من گزارشگر ارشد مالی جدید Fortune هستم، و Allie's از من خواست چند روز در هفته برگه ترم بنویسم (رویایی!) کمی در مورد من: من عاشق گزارش در مورد بانک های بزرگ، مدیران دارایی و سایر شرکت های مالی هستم که تأثیر زیادی بر زندگی ما دارند. بنابراین، چه راه بهتری برای شروع اولین خبرنامه من از گزارش درآمد بانکی چیست؟

این مجموعه ای از گزارش ها بوده است. بانک آمریکا صبح امروز کاهش سود سه ماهه سوم را ثبت کرد در حالی که مورگان استنلی در صدر و پایین ترین رتبه شکست خورد. مورد دوم تا حد زیادی مورد انتظار بود: سیتی گروپ دیروز همین کار را کرد. ولز فارگو، با این حال، علیرغم پیشی گرفتن از برآوردهای درآمد، درآمد خود را از دست داد. این بانک درآمد 21.87 میلیارد دلاری را گزارش کرد که کمتر از اجماع 22.31 میلیارد دلاری است. این سومین بار در چهار فصل گذشته است که ولز این کار را انجام می دهد.

غافلگیری واقعی از جی پی مورگان، بزرگترین بانک کشور از نظر دارایی و ارزش بازار - حدود 881 میلیارد دلار بود. در روز سه‌شنبه، جی‌پی مورگان برای اولین بار در سه سال اخیر، درآمد و درآمد خود را از دست داد، زیرا به دلیل افزایش هزینه‌ها و معاملات با درآمد ثابت ضعیف‌تر، کاهش یافت. در همین حال، گلدمن ساکس، که اغلب به‌عنوان همتای تجاری جی‌پی مورگان در نظر گرفته می‌شود، برآوردهای درآمد و سود هر سهم را کاهش داد.

پس از انتشار آنها، من غرق پیام‌هایی از سوی همکاران شدم که همین سوال را می‌پرسیدند: چرا درآمد جی‌پی مورگان ناامید شد در حالی که گلدمن انتظارات گذشته را زیر پا گذاشت؟ آیا آنها همتا نیستند؟ کمی پیچیده تر از آن است. مانند جی پی مورگان، گلدمن نیز شاهد ضعف نسبی در درآمد ثابت، ارزها و کالاها بود، اما این شرکت به دلیل کسب و کار عظیم سهام خود، که در آن درآمد به میزان چشمگیر 72 درصد افزایش یافت، توانست این ضعف را جبران کند.

اما این یک خبرنامه معاملات است، پس همه اینها چه معنایی برای پس زمینه معامله دارد؟

اخیرا شاهد تعداد زیادی تاخیر در عرضه اولیه اولیه بودیم. اورا در اواخر سپتامبر برنامه های خود را به تعویق انداخت. بیمه Bamboo و Holtec Nuclear کمی قبل از آن همین کار را انجام دادند.

با این حال، مدیران بانک می گویند که این برای مدت طولانی دوام نخواهد آورد. جرمی بارنوم، مدیر مالی جی‌پی مورگان، در یک تماس رسانه‌ای گفت که عرضه‌های اولیه به جای لغو، به تعویق می‌افتند، و خط لوله این شرکت برای معاملات را «بسیار بسیار قوی» توصیف کرد.

او به خبرنگاران گفت: «معاملات زیادی باید انجام شود که می‌خواهند انجام شوند. "شاید در لحظات کمی آشفتگی بازار، ببینید، به خصوص در فضای بازار سرمایه، شکاف بین خریداران و فروشندگان می تواند به طور موقت قبل از اینکه سطح جدیدی پیدا کنیم افزایش یابد. بنابراین ما خواهیم دید که چگونه پیش می رود. اما در مجموع، شرایط همچنان بسیار حمایت کننده است."

دیوید سولومون، مدیرعامل گلدمن در تماس با درآمد اذعان کرد که فعالیت در ماه سپتامبر "کمی ملایم تر" شد. او به تحلیلگران گفت: «بازار IPO کاملا باز بود. "فقط اگر انتظار ارزش گذاری را داشتید و چیزی بین 10 تا 15 درصد کمتر دریافت کردید، ممکن است تصمیم بگیرید که جلو نروید - ممکن است صبر کنید."

مت کندی، یک استراتژیست ارشد در رنسانس کپیتال، چیزی مشابه به من گفت.

او گفت: «پس از یک تابستان فعال، ناگهان ما اکنون در یک محیط با نرخ رو به افزایش هستیم و سرمایه‌گذاران ارزش‌گذاری هوش مصنوعی را زیر سوال می‌برند. بنابراین، من فکر می‌کنم خط لوله عرضه اولیه سهام در مقایسه با شور و شوقی که در اوایل سال مشاهده می‌کردند، مدتی طول می‌کشد تا این واقعیت جدید را درک کند.

کندی افزود: «اینطور نیست که شرکت‌ها عرضه‌های اولیه خود را لغو کنند. من فکر می‌کنم آن‌ها در حال آماده‌سازی آن‌ها هستند، به صورت محرمانه تشکیل پرونده می‌دهند، بانک‌ها را انتخاب می‌کنند و برای زمانی که شرایط بازار آماده است به خود اختیاری می‌دهند.»

به همین منظور، کندی افزود: با وجود این درآمدهای مختلط و مجموعه ای از تاخیرهای عرضه اولیه سهام، طبق گزارش Renaissance Capital، سال 2026 همچنان در سرعت بالاتری نسبت به تعداد معاملات سال گذشته است. و این سال در حال حاضر رکوردی را برای درآمدهای IPO به ثبت رسانده است - حتی بدون عرضه پرفروش اسپیس ایکس در ژوئن.

به گفته کندی، با نگاهی به آینده، یکی از "بزرگترین کاتالیزورها" برای افزایش فعالیت IPO، پایان دادن به جنگ ایران خواهد بود. او گفت: «این امر قیمت نفت را پایین می‌آورد و شاید بخشی از جریان معامله را دوباره آغاز کند». ممکن است به تورم و محیط نرخ نیز کمک کند. بسیاری از این چیزها به هم مرتبط هستند." (یک IPO موفقیت آمیز Anthropic در ماه آینده، به گفته کندی، نیز مثبت خواهد بود.)

فردا میبینمت،

مورگان چیتوم X: @morgan_chittum ایمیل: morgan.chittum@fortune.com

قراردادی را برای خبرنامه ترم شیت اینجا ارسال کنید.

جوی آبرامز سرپرستی بخش معاملات خبرنامه امروز بود.

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد