با نزدیک شدن تصمیم فدرال رزرو، خزانه داری سهام تحت فشار را بازده می دهد

بروس کمپبل می گوید که بازدهی 10 ساله به سطوحی رسیده است که از سال 2007 تاکنون مشاهده نشده است و باعث ایجاد یک باد مخالف ارزش گذاری دیگر برای سهام ایالات متحده شده است.

قیمت گذاری بازار که توسط کمپبل استناد شد، حاکی از احتمال 93 درصدی افزایش 25 واحدی نرخ بهره فدرال رزرو قبل از آخرین جلسه بود.

با افزایش قیمت نفت، انرژی نسبتا قوی باقی می‌ماند، در حالی که بخش‌های مالی و آب و برق ضعیف می‌شوند و فناوری در موقعیت حرکت نرم‌تری باقی می‌ماند.

کالاهای اصلی مصرف کننده ایالات متحده شروع به بهبود کرده اند و به سرمایه گذاران سیگنال دیگری می دهد تا شواهدی از تغییر گسترده تر به سمت موقعیت دفاعی را مشاهده کنند.

بازده اوراق قرضه در مرکز گفتگوهای بازار قرار دارد و پیامدهای آن فراتر از بازار با درآمد ثابت است.

در جدیدترین Markets in Motion، مدیر پورتفولیوی مدیریت سرمایه گذاری StoneCastle، بروس کمپبل، افزایش بازدهی 10 ساله، آنچه که بازار اوراق قرضه می تواند در مورد سیاست فدرال رزرو نشان دهد و چگونه نرخ های بالاتر رهبری بخش را تغییر می دهد، بررسی می کند.

کمپبل می گوید که بازدهی 10 ساله به سطوحی رسیده است که از سال 2007 مشاهده نشده است. بازدهی بالاتر برای سهام اهمیت دارد زیرا بر ارزش گذاری، هزینه های استقراض و جذابیت نسبی سهام در مقایسه با دارایی های با درآمد ثابت تأثیر می گذارد.

تورم یکی از عوامل پشت این حرکت است.

این مقاله از طرف مدیریت سرمایه گذاری StoneCastle، یک صادرکننده شخص ثالث، منتشر می شود و فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است.

کمپبل همچنین بر اختلاف بین بازده دو ساله و نرخ وجوه فدرال رزرو تاکید می کند. او می‌گوید که این دو سال از نظر تاریخی تمایل به رهبری سیاست فدرال رزرو داشته است و به شکاف تقریبا یک درصدی بین این دو نرخ اشاره می‌کند.

آخرین شکاف قابل مقایسه که در تحلیل او برجسته شد در سال 2022 و در حدود آغاز چرخه قبلی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو رخ داد.

پیش از آخرین نشست فدرال رزرو، کمپبل می گوید که قیمت گذاری بازار حاکی از احتمال 93 درصدی افزایش 25 واحدی است.

محیط نرخ در حال ایجاد تصویری متفاوت در سراسر سهام ایالات متحده است.

با ادامه افزایش قیمت نفت، انرژی یکی از مناطق قوی‌تر است. با این حال، وضعیت مالی شروع به کاهش کرده است، در حالی که خدمات آب و برق نیز در حال ضعیف شدن هستند زیرا هزینه های استقراض بیشتر بر بخش بدهکار سنگین سنگینی می کند.

فناوری در ربع ضعیف تحلیل چرخش نسبی کمپبل به سمت و سویی حرکت می کند و حرکت بعدی خود را به حوزه دیگری برای نظارت تبدیل می کند.

کالاهای اساسی مصرف کننده می تواند سرنخی در مورد ریسک پذیری گسترده سرمایه گذاران ارائه دهد.

بر خلاف کانادا، کالاهای اصلی ایالات متحده شروع به افزایش کرده است. از آنجایی که سرمایه‌گذاران معمولا در هنگام بدتر شدن ریسک پذیری از بخش‌های دفاعی حمایت می‌کنند، کمپبل می‌گوید این حرکت ارزش دارد تا نشانه‌هایی از تغییر بارزتر در موقعیت‌یابی بازار را بررسی کنیم.

افزایش بازدهی همچنین در یک دوره تاریخی متلاطم برای سهام رخ می دهد.

سپتامبر به طور سنتی نوسانات بیشتری را ایجاد کرده است و کمپبل خاطرنشان می کند که ترکیب فعلی نرخ های بالاتر و ضعف فصلی باعث می شود تلاطم اخیر بازار کمتر تعجب آور باشد.

چرخه انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده یک پس‌زمینه تاریخی دیگر ارائه می‌کند، اگرچه تحلیل کمپبل نشان می‌دهد که نوسانات فصلی سپتامبر در سهام ایالات متحده کمتر از تورنتو است.

برای سرمایه گذاران، ترکیب بازدهی خزانه داری، سیاست فدرال رزرو و حرکت در حال تغییر بخش می تواند قدرت نسبی را با حرکت بازار تا پایان ماه سپتامبر بسیار مهم کند.

برای تحلیل بروس کمپبل از بازده خزانه‌داری، سیاست فدرال رزرو و چرخش بخش ایالات متحده، قسمت کامل بالا را تماشا کنید.