بخش های تکه تکه شده مالک-اپراتور دقیقا همان مشخصاتی هستند که سهام خصوصی به دنبال آن است.

چه زمانی یکی بهتر از دو است؟ جراحی‌های دامپزشکی، داروخانه‌ها، فعالیت‌های حسابداری همه در سال‌های اخیر در موجی از ادغام قرار گرفته‌اند. ناظران می گویند که با توجه به عواملی مانند استراتژی، فشار هزینه و برنامه ریزی جانشین پروری، بخش های بیشتری برای تثبیت در سال های آینده آماده هستند.

رونان موری، شریک مالی شرکتی در EY ایرلند، خاطرنشان می کند که ادغام در سراسر بازار میانی ایرلند، با اشتهای پایدار برای M&A در این بخش های گسترده تر، ثابت باقی می ماند. او می گوید: «فعالیت به ویژه در صنایع پراکنده با درآمدهای مکرر، تخصص متخصص و نیازهای سرمایه گذاری رو به رشد قابل توجه است.

تراکنش‌های اخیر EY روی یک منطق مشترک کار کرده است: خریداران به دنبال درآمدهای باکیفیت، روابط انعطاف‌پذیر با مشتری، گسترش جغرافیایی و قابلیت‌هایی هستند که ساختن آنها به صورت ارگانیک دشوار است.

او توضیح می‌دهد که مقیاس بزرگ‌تر همچنین از سرمایه‌گذاری در فناوری، امنیت سایبری، انطباق، استعداد و ارائه خدمات پشتیبانی می‌کند، در حالی که فرصت‌هایی برای به اشتراک گذاشتن بهترین عملکرد و تقویت انعطاف‌پذیری عملیاتی ایجاد می‌کند. "یک فروش یا سرمایه گذاری می تواند به سهامداران اجازه دهد تا ارزش خود را درک کنند و در عین حال به کسب و کار دسترسی به بودجه، تخصص و دسترسی بین المللی بدهد." به گفته جرارد رایان، شریک بخش شرکتی/M&A ویلیام فرای، ایرلند شاهد اجرای پویای خرید و ساخت یکسانی در سراسر دامپزشکی، داروسازی و شیوه های حسابداری است که کارگزاری بیمه، دندانپزشکی و پزشکان عمومی را تغییر داده است.

خدمات در چند سال گذشته

رایان به ادامه خرید IVC Evidensia در مراقبت‌های دامپزشکی و جاه‌طلبی اعلام‌شده Lonsdale Capital Partners برای ساختن پلتفرمی با حداکثر 40 مرکز دامپزشکی ایرلندی به‌عنوان دو مورد از واضح‌ترین نشانه‌ها از حرکت بازار اشاره می‌کند. او می‌افزاید، لونزدیل همچنین اتحادیه مراقبت‌های بهداشتی آتلانتیک را برای به دست آوردن و ایجاد شبکه‌ای از پزشکان عمومی در سراسر ایرلند تأسیس کرده است.

در حسابداری، حامیان آزتس ایرلند، PAI Partners و Hg Capital، از زمان ورود به بازار ایرلند از طریق Baker Tilly Ireland در سال 2023، خریدارهای فعال شرکت های منطقه ای بوده اند، در حالی که Ifac به دنبال یکپارچگی منطقه ای خود بوده است. در همین حال، ویلیام فرای به مشاوران گرانت تورنتون و نیو مانتین کپیتال در مورد ترکیب آنها با گرنت تورنتون ایرلند، بزرگترین ترکیب حسابداری در ایرلند تا به امروز، توصیه کرد. Darran Nangle، شریک، شرکت و M&A، با شرکت حقوقی A&L Goodbody، با اکتساب PHX Ireland "فعالیت قابل توجهی" در بخش داروسازی را برجسته می کند.

n از زنجیره داروسازی McCabes. او می افزاید: «موج ادغام در حوزه حسابداری به ویژه با شرکت های خصوصی تحت حمایت سهام مانند Xeinadin که توسط Exponent حمایت می شوند، استراتژی های بلندپروازانه خرید و ساخت را دنبال می کنند، شدیدتر شده است.

A&L Goodbody اخیرا به S&W، با حمایت شرکت سهامی خاص Apax، در مورد خرید MC2 Accountants Limited، یکی از شرکت‌های پیشرو در حسابرسی، مالیات و مشاوره تجاری Munster، و Beechwood Partners، یک شرکت مشاوره مالیاتی و حسابداری مستقر در دوبلین که بر مشتریان خصوصی متمرکز است، مشاوره داده است.

برای بسیاری از این کسب‌وکارها، محرک اصلی تثبیت، مسئله قدیمی برنامه‌ریزی جانشین پروری است: رایان اشاره می‌کند که بسیاری از این کسب‌وکارها متعلق به متخصصانی هستند که هیچ نسل بعدی مشخصی آماده یا مایل به تصاحب نیستند. "یک تجارت یا فروش سهام خصوصی اغلب تمیزترین خروجی موجود است."

اما موری همچنین خاطرنشان می کند که برای بنیانگذاران و سهامداران، پیوستن به یک پلت فرم بزرگتر می تواند منابع اضافی، دسترسی به بازارهای جدید و خانه بلندمدتی را برای کسب و کار فراهم کند. او می گوید: «همچنین ممکن است هویت شرکت و پیشنهاد مشتری را حفظ کند و در عین حال از مرحله بعدی آن پشتیبانی کند. به طور فزاینده ای، M&A نه صرفا به عنوان یک خروج، بلکه به عنوان یک ابزار استراتژیک برای تسریع رشد، دسترسی به سرمایه، مدیریت جانشینی و باز کردن ارزش بلندمدت در نظر گرفته می شود. موری همچنین صرفه جویی در مقیاس را به عنوان یک عامل انگیزشی برجسته می کند.

او می‌گوید: «مقیاس اهمیت دارد زیرا کسب‌وکارهای ایرلندی باید به سرمایه‌گذاری در فناوری، امنیت سایبری، هوش مصنوعی، مقررات و استعداد ادامه دهند. رایان می‌گوید: «کارکردهای پشتیبان، انطباق، بیمه، تدارکات و فناوری به‌طور فزاینده‌ای همگی ارزان‌تر و آسان‌تر برای مدیریت در بستری متشکل از 10 سایت نسبت به یک سایت هستند، و این شکاف به دلیل سنگین‌تر شدن تعهدات نظارتی و امنیت سایبری برای اپراتورهای کوچک مستقل افزایش یافته است. ظهور هوش مصنوعی تهدیدهایی را ایجاد می کند، اما فرصت هایی را برای مقیاس و کارایی در سراسر یک پلت فرم ایجاد می کند.

فیل فوگارتی، شریک، شرکت و M&A، A&L Goodbody می گوید: «هزینه همگام شدن با تحول دیجیتال و انطباق به طور فزاینده ای فراتر از دسترس اپراتورهای مستقل کوچکتر است. مشتریان همچنین انتظار دارند خدمات گسترده‌تر و پیچیده‌تری ارائه کنند، که پلتفرم‌های بزرگ‌تر اغلب در موقعیت بهتری برای ارائه آن هستند.

بسیاری از این بخش‌ها پراکنده می‌مانند و به اپراتورهای بزرگتر و پلتفرم‌های دارای پشتوانه سهام خصوصی امکان خرید و ایجاد کسب‌وکارهای قوی محلی را می‌دهند. رایان می افزاید: «بخش های تکه تکه شده مالک-اپراتور دقیقا همان مشخصاتی هستند که سهام خصوصی وقتی می خواهد یک پلتفرم را از طریق خریدهای مکرر به جای یک معامله بزرگ ایجاد کند، به دنبال آن است.

موری می‌گوید، سرمایه‌ای که از M&A پشتیبانی می‌کند، از خریدارهای تجارت بین‌المللی، شرکت‌های بورسی، صندوق‌های سهام خصوصی و پلت‌فرم‌های استراتژیک تحت حمایت PE به‌دست می‌آید که به دنبال کسب‌وکارهای باکیفیت ایرلندی هستند. او خاطرنشان می کند: «کسب و کارهایی که بیشترین علاقه خریدار را به خود جلب می کنند، صرفا بزرگ ترین نیستند. "آنها یک برنامه رشد روشن، مدیریت قوی، درآمد قابل اعتماد و یک داستان حقوق صاحبان سهام قانع کننده دارند. خریداران به طور فزاینده ای بر کیفیت و آمادگی تمرکز می کنند، نه صرفا مقیاس." موری می‌گوید تجربه معاملات اخیر EY عمق این جهان خریدار را برجسته می‌کند.

ما به Cognate Health در مورد فروش آن به Optima Health در فهرست بریتانیا توصیه کردیم که نشان دهنده اشتهای استراتژیک عمومی است، در حالی که سرمایه گذاری مشترک medicines.ie و Cormeo سرمایه گذاری شرکت های بین المللی را نشان می دهد. سرمایه گذاران نیز سرمایه را از طریق سرمایه گذاری های اقلیت و رشد به کار می گیرند. EY به Granite Digital در مورد سرمایه گذاری اقلیت BGF توصیه کرد و نشان داد که چگونه شرکای سرمایه از مشاغل بلندپرواز ایرلندی برای تسریع رشد و مقیاس حمایت می کنند.

رایان می‌گوید این ترکیبی از سهام خصوصی متخصص و عمومی عمدتا از بریتانیا، ایالات متحده و اروپای قاره‌ای به جای ایرلند می‌آید. این در کنار تعداد کمتری از شرکت‌های ادغام‌کننده تحت مالکیت ایرلندی است، مانند Ifac، که تحت حمایت سهام خصوصی نیستند اما در حال خرید با مدل مشابه هستند.

رایان همچنین خاطرنشان می‌کند که تامین مالی بدهی طی چند سال گذشته گران‌تر شده است، که سرعت رشد برخی از پلتفرم‌ها را کاهش داده و تعدادی از خریداران را به سمت استراتژی‌های محافظه‌کارانه‌تر سوق داده است. "اما اشتها برای این بخش ها از بین نرفته است، فقط به صورت انتخابی تر به کار گرفته می شوند."

موری اضافه می‌کند که گزینه‌های استراتژیک از سرمایه‌گذاری رشد و توسعه مبتنی بر اکتساب تا رویدادهای نقدینگی کامل یا جزئی را شامل می‌شود. "مسیر بهینه به اهداف سهامدار، آمادگی تجاری و شریک مناسب بستگی دارد.

موری می‌گوید: «مکالمات ما با شرکت‌های خدمات حرفه‌ای همچنین نشان می‌دهد که مالکان در بازارهای پراکنده به طور فزاینده‌ای در حال بررسی جانشینی، سرمایه‌گذاری و گزینه‌های استراتژیک گسترده‌تر هستند. EY علاقه خریدار قابل توجهی را در بیمه، فناوری، تدارکات، مراقبت های بهداشتی تخصصی، مهندسی و خدمات تسهیلات مشاهده می کند. او می‌گوید: «این بخش‌ها مالکیت پراکنده را با تقاضای انعطاف‌پذیر، تخصص متخصص و فرصت‌هایی برای ایجاد مقیاس ترکیب می‌کنند. "فناوری به ویژه در خدمات مدیریت شده، امنیت سایبری، ابر و داده جذاب است."

رایان معتقد است بخش مراقبت های بهداشتی باید مراقب باشد. من انتظار دارم که چشم‌پزشکان، فیزیوتراپی و بهداشت وابسته، مراقبت از سالمندان و مراقبت از کودکان از همان الگوی طی دو تا سه سال آینده پیروی کنند؛ همه بخش‌های پراکنده و تحت رهبری مالک با مشکل جانشینی واقعی و بازدهی واضح مقیاس در ارائه به خریدار پلتفرم.

او می افزاید که خدمات حقوقی ممکن است شروع به پیروی از این روند کنند، زیرا سرمایه گذاری سهام خصوصی (PE) در شرکت های حقوقی بریتانیا همچنان در حال رشد است. رایان توضیح می‌دهد: «سرمایه‌گذاری مستقیم PE در شرکت‌های حقوقی ایرلندی تحت چارچوب نظارتی فعلی در دسترس نیست. ایالات متحده ممنوعیت مشابهی داشت، اما در برخی از ایالت‌های ایالات متحده حرکتی وجود دارد که به رژیم‌های ساختار تجاری جایگزین اجازه می‌دهد که به غیر وکلا اجازه مالکیت و کنترل شرکت‌های حقوقی را بدهد.» علاوه بر این، ساختار هوشمندانه با استفاده از سازمان‌های خدمات مدیریت شده، با گزارش‌های مربوط به شرکت‌های حقوقی بزرگ ایالات متحده در حال بررسی فروش سهام به روابط عمومی، سرمایه‌گذاری PE در خدمات حقوقی ایالات متحده را تسریع کرده است.

ارزش سهام را جمع آوری کنید

فوگارتی می‌گوید در چندین بخش، ایرلند در مراحل اولیه ادغام نسبت به ایالات متحده و بریتانیا باقی می‌ماند، جایی که رول‌آپ‌های با پشتوانه PE به طور فزاینده‌ای بالغ و رقابتی هستند. "این شکاف فرصتی را برای کسانی که در موقعیت خوبی قرار دارند فراهم می کند تا چالش های تامین منابع و ادغام را بپذیرند."

فوگارتی اضافه می‌کند که انتظار می‌رود «استراتژی جمع‌آوری» به طور فزاینده‌ای برای طیف رو به رشدی از کسب‌وکارها اعمال شود، با مشاغلی که در بخش مراقبت‌های بهداشتی، مدیریت ثروت، خدمات حرفه‌ای، و مقررات نظارتی و انطباق، توجه خاصی را به خود جلب می‌کنند. همه اینها نشانه‌های مشابهی دارند: پراکندگی، چالش‌های جانشینی، افزایش هزینه‌های انطباق و اشتهای سرمایه‌گذار قوی.