برای ادامه صعود فناوری میکرون چه چیزی لازم است؟

درآمد تقریبا همه کارها را انجام می دهد. این سناریو درآمد سالانه 30 درصد را افزایش می دهد، که به خوبی کمتر از 167 درصد مدیریت Micron در سال گذشته است. حاشیه خالص از 55.9٪ به 41.4٪ کاهش می یابد، بنابراین سود 63٪ افزایش می یابد.

سپس مضرب برش خود را می گیرد. P/E میکرون در حدود 21 در حال حاضر کمتر از میانگین سه ساله خود یعنی 36 است، اما این میانگین بر اساس درآمدهای بسیار کمتر تعیین شده است: حاشیه خالص به طور متوسط ​​7.5 درصد در این سه سال در مقابل 55.9 درصد در حال حاضر. این سناریو مضربی را به 15.5 کاهش می دهد زیرا رشد آهسته تر از سطح امروز پشتیبانی نمی کند.

برای دو سال پس از آن، مدیریت به جای یک عدد درآمد، دیدگاهی را ارائه می‌کند: عرضه DRAM و NAND پس از تقویم 2027 محدود می‌ماند، و هنوز خط دیدی برای زمانی که تقاضا را جلب کند، وجود ندارد. Micron سه ماهه چهارم مالی 2026 را در 30 سپتامبر گزارش می دهد.

تاریخ می گوید که می تواند. حاشیه خالص در سال گذشته 55.9 درصد بود در مقابل میانگین سه ساله 7.5 درصد. این سناریو از بالای یک چرخه شروع می شود: در آن میانگین، 22% صعودی به ضرر 78% تبدیل می شود.

این حاشیه مربوط به قیمت است، نه حجم. محموله‌های بیت‌های DRAM سه‌ماهه مالی 2026 میکرون به‌طور متوالی درصد تک رقمی پایین‌تری افزایش یافت، در حالی که قیمت‌های DRAM در محدوده درصد پایین دهه 60 افزایش یافت. چشم انداز سه ماهه چهارم مالی 2026 آن از قبل نرخ این افزایش ها را متوسط ​​فرض می کند.

قراردادهای استراتژیک مشتری در مقابل یک بازگشت کامل است. مدیریت می‌گوید این قیمت‌های کف حاشیه‌های ناخالص را بالاتر از بهترین شرکت در هر چرخه گذشته باقی می‌گذارند. اما قراردادهای امضا شده تنها حدود 25 درصد از درآمد را در طول دوره خود پوشش می دهند، که با امضای همه توافقات برنامه ریزی شده به حدود نصف یا بیشتر می رسد. در حال حاضر، بیشتر چیزهایی که Micron می فروشد، همچنان خارج از بازار هستند.

هیچ کدام از اینها فرضی نیست. Micron در حال حاضر حدود 58٪ از اوج به پایین در سه سال گذشته سقوط کرده است.

آیا میکرون را در چرخه بعدی پایین نگه می دارید؟

اگر مطمئن نیستید، آن مکان صادقانه است. روند صعودی واقعی است اما متوسط ​​است و به حافظه نیاز دارد تا سه سال دیگر گران بماند. اگر می‌توانید 78 درصد را در اختیار داشته باشید، مورد بازگشت نشان می‌دهد، و اگر نمی‌توانید مالک میکرون باشید. رتبه‌بندی تخفیف ارزش‌گذاری آتی ما، آن را با سایر سهام مقایسه می‌کند. و اگر ترجیح می دهید خودتان یک نام دوره ای را اندازه نکنید، نمونه کارها با کیفیت بالا Trefis این کار را برای شما انجام می دهد. این سبد دارای سابقه پیشی گرفتن از سه شاخص اصلی است.