به گفته یک اقتصاددان برجسته، در اینجا "نقص اقتصادی اصلی" در مورد گاو هوش مصنوعی وجود دارد، زیرا معاملات سهام و اوراق قرضه آشکار می شود.

تورستن اسلوک، رئیس اقتصادی آپولو، هفته گذشته در یک مسیر جنگی قرار داشت و یک سری هشدارها در مورد رونق هوش مصنوعی با عقب نشینی وال استریت از این بخش صادر کرد.

او در روز سه‌شنبه به کاهش اخیر رشد هزینه‌های رمزی اشاره کرد و گفت منحنی تقاضا برای محاسبات صاف است و به تغییرات قیمت بسیار حساس است.

اسلوک افزود، در عین حال، اکثر شرکت‌هایی که روی این فناوری سرمایه‌گذاری می‌کنند، هنوز بازدهی قابل توجهی از بهره‌وری را مشاهده نکرده‌اند، و هوش مصنوعی اکنون بیشتر شبیه یک مرکز هزینه است تا یک محرک رشد.

او توضیح داد: «نقص اقتصادی اصلی در مورد گاو هوش مصنوعی این است که هزینه نهایی تولید محاسبات بیشتر از سود نهایی است که به کاربران ارائه می‌کند و سؤالاتی را در مورد ادعای تقاضای نامحدود برای مراکز داده ایجاد می‌کند». "میزان محاسبه و تعداد مراکز داده مورد نیاز بستگی به بازدهی دارد که شرکت‌ها می‌توانند با آن محاسبه تولید کنند. تاکنون، بازده هوش مصنوعی برای شرکت‌ها به کندی تحقق یافته است، که نشان‌دهنده بی‌میلی فزاینده برای پرداخت خدمات هوش مصنوعی است.»

او استدلال کرد که عامل اصلی در مدل‌های ساخت مرکز داده، ظرفیت فیزیکی یا قدرت نیست. در عوض، این قیمت واقعی است که کاربران مایلند برای محاسبه بپردازند.

اسلوک نوشت، اما شرکت‌ها تنها زمانی بهای گزافی را پرداخت خواهند کرد که به رشد درآمد بیشتر، سود بیشتر یا پس‌اندازهای قابل‌توجه منجر شود - و نشانه‌های کوچکی از وجود هر یک از این موارد در مقیاس وجود دارد.

او هشدار داد: "شاید در آینده اتفاق بیفتد. شاید هم نه."

روز پنجشنبه، او زنگ خطر را در مورد "دایره" بودن در هزینه های نمادین به صدا درآورد. شرکت‌های هوش مصنوعی قبلا برای معاملات مالی مورد بررسی قرار گرفته‌اند که در آن‌ها پول می‌دهند یا بدهی را برای دیگر شرکت‌هایی که مشتریان اصلی آن‌ها نیز هستند تضمین می‌کنند، که شک و تردیدهایی را در مورد پایداری رشد آنها ایجاد می‌کند.

اسلوک پیشنهاد کرد که پویایی مشابهی بین استارتاپ‌های هوش مصنوعی و شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر که در آنها سرمایه‌گذاری می‌کنند وجود دارد، و گفت: 80 درصد از 1 درصد مصرف‌کنندگان برتر هوش مصنوعی تحت حمایت VC هستند. به نظر او، این بدان معناست که استارت‌آپ‌ها برای صورت‌حساب‌های محاسباتی خود به‌جای درآمدهای ارگانیک، با سرمایه‌های خطرپذیر پرداخت می‌کنند.

و روز شنبه، او اعلام کرد که هوش مصنوعی به شرکت‌های آمریکایی خارج از مقیاس‌کننده‌های بزرگ «بازده مالی صفر» داده است. در حالی که حاشیه سود و درآمد به ازای هر کارگر برای گروه موسوم به 7 باشکوه در حال افزایش است، بقیه S&P 500 چنین بهبودی را مشاهده نکرده اند.

اسلوک با تکرار یادداشت های قبلی هفته گفت که شرکت آمریکایی به طور کلی به آخرین مدل هوش مصنوعی نیاز ندارد و نمی خواهد برای آن هزینه ای بپردازد. اما حتی زمانی که هوش مصنوعی ارزان‌تر و کالایی‌تر می‌شود، شرکت‌های جریان اصلی ممکن است در استفاده از این فناوری برای افزایش نتایج مالی مشکل داشته باشند.

او نوشت: "هوش مصنوعی ممکن است یک ماشین حساب عالی باشد، اما در تجارت، هوش بیشتر قضاوت است." "قضاوت به زمینه بستگی دارد و پاسخ با توجه به نوع انسان یا مدلی که می‌پرسید متفاوت است. شاید مهم‌تر از همه، هوش مصنوعی مسئولیت‌پذیری، اعتماد، فرهنگ، قوانین نانوشته، مبادلات اخلاقی یا انصاف را درک نمی‌کند، که همگی ریسک شهرت را شکل می‌دهند و در نهایت باعث رشد درآمد و حاشیه سود می‌شوند."

مجموعه یادداشت‌های او در حالی منتشر شد که سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی، به‌ویژه نام‌های تراشه‌ها، سقوط کردند، و معامله‌گران تردید داشتند که عیاشی هزینه‌های سرمایه تا چه زمانی می‌تواند ادامه داشته باشد. تعداد معدودی از ابرمقیاس‌گرها قصد دارند در سال جاری حدود 800 میلیارد دلار هزینه کنند که در سال آینده به بیش از 1 تریلیون دلار خواهد رسید.

اما شرکت‌های هوش مصنوعی ممکن است متوجه شوند که جمع‌آوری این همه سرمایه به این آسانی نخواهد بود. متا در حال حاضر بدهی های زیادی صادر کرده است و این هفته از انتشار دسته جدیدی از سهام خبر داد تا به مدیرعامل مارک زاکربرگ در پرداخت مالیات احتمالی ثروت در کالیفرنیا کمک کند.

با برنامه ریزی غول رسانه های اجتماعی برای هزینه 135 تا 145 میلیارد دلار در سال جاری، هزینه بیمه بدهی متا در برابر نکول در روز پنج شنبه رکورد زد. معاوضه های نکول اعتباری پنج ساله با 7.6 واحد افزایش به بالاترین سطح تاریخ 114.79 واحد پایه رسید.

در همان زمان، شرکت‌های کوچک‌تر هوش مصنوعی مانند «نئوکلود» تحت فشار قرار گرفته‌اند. به عنوان مثال، سهام CoreWeave بیش از 30 درصد در این ماه سقوط کرده است و معاوضه های پیش فرض اعتباری پنج ساله آن به 1145 واحد پایه رسیده است.

نگرانی ها به همین جا ختم نمی شود. مارک حبیب، رئیس جهانی زیرساخت دیجیتال S&P، «ساختارهای تأمین مالی به هم پیوسته» را بین پروژه‌های هایپرمقیاس‌کننده و مرکز داده یا شرکت‌های کوچک‌تر هوش مصنوعی علامت‌گذاری کرد.

به گزارش رویترز، او در طول میزگردی در لندن گفت: «بی خطر است که فرض کنیم (بدهی) بیشتری در خارج وجود دارد که ما نمی بینیم.

"اگر گزارش نشده باشد، پس بخشی از افشاگری توسط hyperscalers نیست. همچنین، اگر ما به تراکنش‌هایی که ممکن است این بدهی در آنها ایجاد شود رتبه‌بندی نکنیم، واقعیت این است که ممکن است قابل مشاهده نباشیم."

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد