ترامپ به تازگی تورم بالاتر را به عنوان راه حل جدید برای تعادل مجدد بدهی ملی 40 تریلیون دلاری آمریکا به راه انداخت.

این نتیجه ای بود که انبوهی از اقتصاددانان هشدار دادند که در راه است: تحمل تورم بالاتر - آگاهانه یا غیرقانونی - برای کاهش ارزش 40 تریلیون دلار بدهی ملی آمریکا.

پرزیدنت ترامپ و دولت دوم او در مورد چگونگی متعادل کردن مجدد بدهی ملی که اکنون به 2 تریلیون دلار سود در سال نیاز دارد، ایده‌ای ندارند. کاخ سفید پیشنهاد کرد همه چیز از تعرفه ها گرفته تا درآمدهای ویزا ممکن است به سمت بدهی های انباشته شده توسط دولت های جمهوری خواه و دموکرات هدایت شود.

معیار کلیدی نسبت بدهی ایالات متحده به تولید ناخالص داخلی است که در حال حاضر بیش از 120 درصد است. هنگامی که این تعادل بیش از حد کاهش می یابد، نشان می دهد که یک کشور فراتر از رشد اقتصادی خود وام می گیرد و در نتیجه، حق بیمه های ریسک بالاتری به وام دادن متصل می شود.

برای مثال، افزایش درآمد از طریق تعرفه ها، با کاهش بدهی، تعادل را برطرف می کرد. رشد اقتصادی نیز می تواند بر این نسبت از طرف دیگر تأثیر بگذارد. ترامپ و اعضای کلیدی تیمش، مانند اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، پیشنهاد کرده‌اند که این مسیری است که اکنون برای رفع نگرانی‌های بدهی پیش رو است.

این نکته ای بود که ترامپ در مصاحبه اخیر خود با تایم به آن اشاره کرد. او گفت که در گذشته، نرخ های پایین تر وام را ارزان تر می کرد. او افزود که در دوره فعلی، جایی که فدرال رزرو اخیرا نرخ بهره را افزایش داده است، "شما می توانید این کار را از راه های دیگری انجام دهید. من می دانم که من بهترین در جهان هستم. بهترین - نمی خواهم به شما بگویم که این ابزارها چیست، اما می توانید بدهی را از راه های دیگر پرداخت کنید."

رئیس جمهور افزود: "اما تنها کاری که می توانید انجام دهید این است که آن را از طریق رشد جبران کنید، و ما هرگز چنین رشدی نداشته ایم. به اعداد نگاه کنید. به اعداد فقر نگاه کنید. کمترین میزانی که در ... تا کنون داشته ایم. به آمار قتل ها نگاه کنید. به تعداد جنایات نگاه کنید. ما بهترین آمار جنایی را داریم که تا به حال در تاریخ داشته ایم."

ترامپ همچنین چیزی گفت که گوش اقتصاددانان را تیز خواهد کرد: «می‌دانید، تورم، سطوح خاصی از تورم نیز این بدهی را خیلی سریع پرداخت می‌کند.

یک نتیجه مورد انتظار

این گزینه ممکن است از نظر سیاسی برای رأی دهندگانی که از قبل نگران استطاعت مالی هستند، نامطلوب باشد. اما تورم بالاتر از هدف، نتیجه‌ای است که بسیاری از تحلیل‌گران در آینده مشاهده کردند.

در ساده‌ترین شکل، تورم بالاتر از هدف، ارزش بدهی‌های موجود را کاهش می‌دهد و به دولت اجازه می‌دهد تا با نرخ‌های نسبتا ارزان‌تری بازخرید یا سرمایه‌گذاری مجدد کند.

سال گذشته، جی پی مورگان گفت: «ما می‌توانیم مسیری ساده‌تر را برای کاهش بار بدهی دولت ایالات متحده ببینیم. سیاست‌گذاران می‌توانند استقلال فدرال رزرو را از بین ببرند و با ایجاد یک محیط رشد اسمی قوی‌تر که با تورم بالاتر و حداقل در کوتاه‌مدت، نرخ‌های بهره واقعی پایین‌تر مشخص می‌شود، به طور موثری بدهی را از بین ببرند.»

یک مشکل آشکار در این طرح، فدرال رزرو، بانک مرکزی مستقل قانونی است که موظف است تورم را به 2 درصد محدود کند. در حالی که رئیس جدید، کوین وارش، واضح است که تورم بالاتر از هدف قابل تحمل نخواهد بود، راه‌های دیگری نیز برای کاهش نرخ‌های بهره واقعی وجود دارد - برای مثال، از طریق بازخرید اوراق قرضه تحت تأثیر خزانه‌داری.

با این حال، مکانیک ها از بین می روند - و رئیس جمهور ترامپ هیچ اشاره ای نکرد - تورم بالاتر از میانگین برای بسیاری در چشم انداز است. همانطور که کنت اسمترز، پروفسور اقتصاد بازرگانی و سیاست عمومی در دانشکده وارتون دانشگاه پنسیلوانیا، قبلا به فورچون گفت: «پیش‌فرض می‌تواند اشکال مختلفی داشته باشد. من این را چندین سال پیش گفته‌ام که لازم نیست [پیش‌فرض] باشد، در واقع می‌تواند فقط تورم بالاتری داشته باشد، هرگز به ۲ درصد بر نمی‌گردد، و غیره به اندازه واقعی افزایش می‌یابد، و به همین ترتیب، میزان مالیات با گذشت زمان افزایش می‌یابد... این موضوع را نشان می دهد.»

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد