تصاحب سرمایه از هوش مصنوعی که قبلا دیده نشده بود

تجزیه و تحلیل جدیدی از ساختار هوش مصنوعی مقیاس خیره کننده آن را نشان می دهد: 10.3 تریلیون دلار سرمایه گذاری زیرساخت های هوش مصنوعی تا سال 2032. این رقم به 3.6 درصد از تولید ناخالص داخلی در سال می رسد که از رونق سرمایه گذاری که راه آهن، بزرگراه، شبکه برق و شبکه های مخابراتی آمریکا را ساخته است، کم می کند. چرا مهم است: رونق هوش مصنوعی بسیار بزرگ و پرهزینه شده است که حتی بزرگترین شرکت های فناوری نمی توانند به تنهایی تامین مالی کنند.

بر اساس تحقیقات جدیدی که روز جمعه در مقالات بروکینگز در مورد فعالیت اقتصادی ارائه شد، این منجر به تقاضای تریلیون ها دلار برای سرمایه خارجی شده است - و خطرات بالقوه همراه با آن. تامین مالی این پروژه مستلزم بهره برداری از بازارهای اوراق قرضه، بانک ها و اعتبارات خصوصی در مقیاس وسیع است و در زمانی که هزینه های استقراض در حال افزایش است، به سیل بدهی هایی که برای پول سرمایه گذاران رقابت می کنند، می افزاید.

تا کنون، به نظر می‌رسد که این هزینه‌های بالاتر، اشتهای صنعت را برای ساختن محدود کند. اثر ضربه‌ای: هرچه سرمایه بیشتری جذب شود، فشار بالقوه بر هزینه‌های استقراض در سایر نقاط اقتصاد بیشتر می‌شود.

در واقع، هر نهاد دیگری که به سرمایه نیاز دارد - از دولت ایالات متحده که کسری بودجه 2 تریلیون دلاری خود را در سال تأمین می کند تا فردی که به دنبال وام مسکن یا خودرو است - در رقابت برای دریافت وجوه با این هایپراسکیلرها است. آنها چه می گویند: استین ون نیووربورگ، استاد دانشکده بازرگانی کلمبیا که پشت مقاله جدید در مورد چگونگی تامین مالی رونق زیرساخت هوش مصنوعی است، می گوید اشتهای صنعت برای سرمایه گذاری به طور قابل توجهی در برابر نرخ های بالاتر مقاوم است. "آنها برای ساختن این چیزها آنقدر گونگ هو هستند" که حتی افزایش نرخ های اخیر و بازده های بلندمدت تاریخی بالا نیز نمی تواند "منع کند"

ون نیووربورگ اخیرا به خبرنگاران گفت.

مورگان استنلی تخمین می زند که Big Tech برای توسعه ظرفیت محاسباتی خود تا سال 2028 تقریبا به 2.9 تریلیون دلار نیاز دارد که بیش از نیمی از آن توسط سرمایه گذاران خارجی تأمین می شود. مورد مثال: متا، مادر فیس‌بوک، بیشتر مرکز داده 30 میلیارد دلاری Hyperion خود را از طریق سرمایه‌گذاران خارجی تامین مالی کرد، حتی اگر انجام این کار به معنای پرداخت قابل توجهی بیشتر برای وام گرفتن بود. این مقاله تخمین می زند که بدهی این پروژه حداقل 1 درصد بالاتر از نرخ بهره ای است که متا احتمالا بابت بدهی خود پرداخت می کرد و بیش از 5 میلیارد دلار هزینه را در طول مدت قرارداد اضافه می کند.

. سطح تهدید: افزایش پول خارجی - که بیشتر آن از اعتبارات خصوصی است - به رونق هوش مصنوعی اجازه می دهد تا به مقیاس خود ادامه دهد. اما خطرات احتمالی را در سراسر سیستم مالی پخش می کند، اغلب از طریق ساختارهای تامین مالی که ردیابی آن برای سرمایه گذاران و تنظیم کننده ها دشوارتر است. این زیرساخت باید 3.7 تریلیون دلار درآمد سالانه در شش سال آینده ایجاد کند تا بازدهی 10 درصدی کسب کند - تقریبا 9 درصد از تولید ناخالص داخلی.

ون نیووربورگ گفت: "ریسک ها در سراسر سیستم مالی گسترش یافته است."

او گفت: "با این گسترش، پیچیدگی بیشتر، کدورت بیشتر می شود و ردیابی خطرات در کجا توزیع می شود دشوار می شود." این خطرات به یک صندوق بازنشستگی نزدیک شما وارد می شود. چه باید تماشا کرد: ون نیووربورگ می‌گوید هجوم سرمایه‌های خارجی خطراتی را ایجاد می‌کند که باعث می‌شود ساخت و ساز بیشتر از تقاضای واقعی رقابت کند. او گفت: "دیر یا زود، مانند هر چرخه املاک و مستغلات، ما با مازاد عرضه روبرو خواهیم شد و سپس قیمت ها سقوط خواهد کرد."

من نمی دانم چرا این زمان متفاوت است. نتیجه نهایی: رونق سرمایه گذاری در هوش مصنوعی اکنون یک نیروی اصلی در اقتصاد گسترده تر است و رشد را تقویت می کند و در عین حال فشار جدیدی را بر بازارهای سرمایه و سیستم مالی وارد می کند. Van Nieuwerburgh گفت: "این ساخت AI تا حد زیادی بزرگترین است... 50٪ بزرگتر از دومین ساخته بزرگ است که ساخت راه آهن بود."