تورم سرسخت زمینه را برای فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره فراهم می کند

در حالی که بازار انتظار دارد بانک مرکزی در میان نگرانی ها در مورد تورم سرسختانه، نرخ های بهره را افزایش دهد، فدرال رزرو این هفته جلسه سیاست پولی را از نزدیک برگزار می کند.

سیاستگذاران در هر پنج جلسه ای که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در سال جاری برگزار کرده است، نرخ بهره را ثابت نگه داشته اند، با نرخ معیار صندوق های فدرال در محدوده هدف 3.5٪ تا 3.75٪.

تورم مداوم بالاتر از هدف بلندمدت 2 درصدی فدرال رزرو باعث نگرانی سیاستگذاران شده است و چشم انداز بازار را به پیش بینی افزایش نرخ در این هفته تغییر داده است، با ابزار CME FedWatch که احتمال 92.5 درصد افزایش 25 واحدی را در مقابل احتمال 7.5 درصدی در سطح فعلی آنها نشان می دهد.

شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو، یعنی شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) در ماه ژوئیه 3.7 درصد به صورت سالانه افزایش یافت در حالی که PCE اصلی، که قیمت های بی ثبات غذا و انرژی را حذف می کند، 3.3 درصد افزایش یافت. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) یکی دیگر از معیارهای تورمی که از نزدیک مشاهده می شود، در ماه اوت سالانه 3.4 درصد افزایش داشت در حالی که CPI اصلی 2.4 درصد افزایش یافت.

سیگنال‌های سخنرانی جکسون هول وارش در مورد اینکه نرخ‌های بهره به کجا می‌روند

افزایش نرخ بهره در حالی صورت می‌گیرد که بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا در حال افزایش است و در بحبوحه رقابت در بازار درآمد ثابت ناشی از بدهی‌های خارجی و صدور بدهی شرکت‌ها به بالاترین سطح در سال‌های اخیر رسیده است.

بازدهی اسکناس 10 ساله خزانه داری حدود 5 درصد است که بالاترین سطحی است که از سال 2007 تاکنون بوده است. نرخ های بهره بالاتر در خزانه داری، هزینه دولت فدرال برای خدمات دهی به بدهی های خود را افزایش می دهد، که عامل اصلی رشد کسری بودجه است.

جاش هیرت، اقتصاددان ارشد ونگارد، روز جمعه در مصاحبه‌ای به FOX Business گفت که «تحولات هفته گذشته، از جمله گزارش تورم امروز، تقریبا نشان می‌دهد که اگر فدرال رزرو [چهارشنبه] برنگردد، می‌توانید واکنش نامطلوب‌تری داشته باشید، مگر اینکه ارتباطات پیرامون منطق پشت آن نسبت به حرکت آن‌ها در این نشست بسیار قوی بود».

وارش می‌گوید تمرکز اصلی فدرال‌رزرو باید روی قیمت‌ها باشد و سیاست نرخ‌های بانک مرکزی متمرکز باشد.

هیرت گفت که "اگر آنها بخواهند واقعا قیمت گذاری را تمدید کنند، مورد فوری را نمی بیند" و افزود که "در واقع، این می تواند تا حدودی فشار را کاهش دهد، که فدرال رزرو عمل کرد، بازار راحت است که آنها مایل به انجام این کار هستند."

من فکر می‌کنم که در واقع می‌تواند به‌جای راه‌حل جایگزین، که به‌طور بالقوه به مسائل مربوط به اعتبار فکر می‌کند و حتی فراتر از آن گسترش می‌یابد، می‌تواند چنین باشد.»

هیرت افزود: "مورد اصلی این خواهد بود که اگر آنها [چهارشنبه] حرکت کنند، من هیچ شرایط لازمی را نمی بینم که بازار باید بر اساس آن حرکت کند. در واقع، می تواند به طور بالقوه کمی از جایی که امروز هستیم کاهش یابد."

هامک فدرال رزرو می گوید برای مهار تورم ممکن است چندین بار افزایش نرخ بهره لازم باشد

اعلامیه روز چهارشنبه FOMC همچنین شامل به اصطلاح «نقطه نقطه» خواهد بود که نحوه نگاه سیاستگذاران فدرال رزرو به مسیر آینده نرخ های بهره را نشان می دهد. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، به دلیل مخالفت با ارائه راهنمایی رو به جلو، از ارائه پیش بینی خود خودداری کرد.

هیرت گفت: «اگر قرار بود [چهارشنبه] حرکت کنند و مثلا، حداقل توسط شرکت‌کنندگانی که آن‌ها را ارسال می‌کنند، یک تغییر سطح در نقطه‌ها به بالا دریافت کنید، آنگاه این واقعا نشانه‌ای خواهد بود که فکر می‌کنم بازار می‌تواند به پیش برود».

او افزود: «این پایه من نخواهد بود که شما شاهد چنین تغییر سطحی باشید. "حداقل بر اساس اعداد ژوئن، بالاترین یا تندروترین شرکت کننده حدود سه افزایش نرخ داشته است. برای من روشن نیست که شما نیاز داشته باشید که تعداد زیادی از اعضا به مراتب بالاتر از این افزایش یابند، اما شاید فقط یک حرکت بیشتر از آنهایی که هیچ یا فقط یک افزایش نرخ داشته اند."

بازار احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره را در افق بعد از نشست این هفته FOMC می بیند، زیرا سیاست گذاران مجددا در ماه های اکتبر و دسامبر ملاقات خواهند کرد تا در سال جاری قبل از شروع جلسات 2027 خود در اواخر ژانویه، پایان دهند.

ابزار CME FedWatch شانس 49.7 درصدی را برای دو افزایش 25 امتیازی نرخ پایه قبل از پایان سال به محدوده 4 تا 4.25 درصد نشان می دهد، با احتمال 28.9 درصد سه افزایش در این اندازه تا هدف 4.25 درصد تا 4.5 درصد. همچنین فقط 20 درصد احتمال افزایش نرخ را تا پایان سال نشان می دهد.

منبع مقاله اصلی: تورم سرسخت زمینه را برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو فراهم می کند