خرس های سهام AMAT چه چیزهایی را گم کرده اند؟

Applied Materials (AMAT) یک تجارت خدماتی به نام Applied Global Services را اداره می کند که در سه ماهه آخر خود نسبت به سال قبل 22 درصد رشد داشته است. احتمالا این شرکت را فروشنده ماشین‌های تراشه‌سازی می‌دانید، تجارتی که با هزینه‌های کارخانه بالا و پایین می‌رود. ارزش سهام طی سه ماه گذشته 27 درصد کاهش یافته است. بنابراین، تجارت خدمات چقدر بزرگ است؟

این کاهش سه ماهه در تضاد شدید با بازار گسترده‌تر است، زیرا S&P 500 در همان بازه زمانی 4.2 درصد رشد کرد. بنابراین سرمایه گذاران در مورد چه چیزی نگران هستند؟

نگرانی احتمالی کاهش هزینه های کارخانه تولید تراشه است. سهام در رکودهای گذشته، از جمله رکودهای کل بازار، به شدت سقوط کرده است. در شوک تورم 2022، از اوج به پایین 53 درصد کاهش یافت. S&P 500 در آن شوک 24 درصد سقوط کرد. نگهدارنده ای که نزدیک به بالا خرید کرده بود بیش از نیمی از ارزش روی کاغذ را از دست داد.

در مضرب ارزش گذاری فعلی، سهم حاشیه ایمنی کمتری در برابر سقوط های احتمالی عملیاتی ارائه می دهد. این سهام 37.6 برابر سود سال گذشته معامله می شود. به عبارت دیگر، سرمایه گذاران برای هر دلار سود سالانه حدود 38 دلار می پردازند. S&P 500 22.5 برابر معامله می شود. چندگانه خود Applied Materials نزدیک به وسط محدوده ده ساله خود قرار دارد.

کسب و کار خدمات بخشی از این نگرانی را پاسخ می دهد. هدف مدیریت از رشد اواسط نوجوانی هر سال به یک تجارت ثابت اشاره دارد، نه رونقی که باید تکرار شود. اما خدمات فقط حدود یک پنجم درآمد را پوشش می دهند.

اولین نشانه کاهش رشد خدمات از 20٪ به اضافه سرعت فعلی و فاصله بسیار کمی با هدف بلندمدت مدیریت در اواسط دوره نوجوانی است. دومی هزینه است: هزینه‌های رمپ مربوط به خدمات در حال حاضر به تجارت گسترده‌تر سرایت می‌کنند، با مدیریت هدایت کننده کل شرکت، حاشیه سود ناخالص غیر GAAP ثابت در حدود 50.4 درصد در سه ماهه مالی 2026. مدیریت راهنمای ثابت را تا حدی به هزینه‌های شیبدار، از جمله استخدام بسیاری از مهندسان خدمات مشتری، مرتبط کرد. اگر این استخدام همچنان بر حاشیه شرکت فشار بیاورد، رشد درآمد شرکت سود کمتری نسبت به اعداد عنوان می کند.

تجارت خدمات بخش بزرگی از Applied Materials است و مدیریت انتظار دارد که با سرعت ثابتی به رشد خود ادامه دهد. از نظر تاریخی، رشد در بخش خدمات به تنهایی قیمت سهام را به طور کامل از چرخه های خرج تجهیزات نیمه هادی گسترده تر محافظت نکرده است. فرصت بعدی برای شنیدن بیشتر، صبحانه سرمایه گذار در SEMICON West در 13 اکتبر 2026 است. کاهش به هدف رشد اواسط نوجوانی در آنجا این مورد را تضعیف می کند.

Play Offense درباره AMAT بیشتر بدانید | شناسایی کاتالیزورها | در مقابل سهام AMAT درآمد ایجاد کنید

بازی دفاعی موقعیت AMAT خود را اصلاح کنید | تسهیلات مالیاتی AMAT | نمونه کارها با کیفیت بالا را انتخاب کنید