خودی های مالی سهام خود را با کمترین سرعت در نزدیک به 23 سال گذشته خریداری می کنند - یک "نقطه داده منفی" درست زمانی که درآمد بانک شروع می شود.

از آنجایی که بزرگترین بانک های وال استریت برای درآمدهای سه ماهه سوم از هفته آینده آماده می شوند، به یک معنا اوضاع هرگز بهتر به نظر نمی رسید. میزهای معاملاتی رکورد زده اند. عرضه های عمومی پرفروش مانند اسپیس ایکس در ماه ژوئن نیز به بانکداران دلایل زیادی برای جشن گرفتن داده است.

اما آیا افرادی که کسب و کار را بهتر می شناسند، در مورد اینکه چه مدت می تواند ادامه داشته باشد، شک دارند؟ گزارش جدیدی از VerityData نشان داد که تعداد مدیران مالی که سهام شرکت‌های خود را خریداری می‌کنند، طی سه ماهه جولای تا سپتامبر به پایین‌ترین حد در 23 سال گذشته رسیده است.

به گفته بن سیلورمن، رئیس تحقیقات VerityData، تنها 298 «خریدار منحصر به فرد در بخش مالی» یا کارمندی وجود داشت که حداقل یک بار از سهام شرکت خود را در سه ماهه سوم خریداری کردند. این کمترین رکورد در سوابق شرکت تحقیقات مالی است که به سال 2004 باز می گردد و همچنین کمتر از رکورد قبلی 302 خریدار در سه ماهه سوم سال 2024 است.

تعداد فروشندگان تا حدودی بیشتر بود، اما نه به مقدار غیرعادی. این گزارش در فعالیت معاملاتی خودی در بیش از 3000 شرکت خدمات مالی نقش دارد. این از بانک های بزرگ گرفته تا مدیران دارایی تا بیمه گذاران را شامل می شود. این الگو را در کل بازار سهام منعکس کرد. خرید داخلی 18 درصد کاهش یافت و به 1290 خریدار رسید که از 1580 خریدار در سه ماهه دوم کاهش یافت.

اما چرا این مهم است؟ در یک نگاه، پرونده های اوراق بهادار نشان می دهد که مدیران جی پی مورگان به طور معمول سهام هایی به ارزش بیش از 800000 دلار را در یک سه ماهه تخلیه می کنند. کمی بیش از یک ماه پیش، یکی از سرمایه گذاران گلدمن نیز بیش از 600000 دلار سهام شرکت را فروخت.

گاهی اوقات سرمایه گذاران معاملات خودی را برای سرنخ هایی در مورد اینکه نزدیک ترین افراد به یک شرکت چگونه به تجارت آن می بینند، تماشا می کنند. خرید سهام می تواند به معنای اطمینان بیشتر مدیریت نسبت به آینده یک شرکت باشد. با این حال، فروش می تواند برای تفسیر سخت تر باشد. در عوض، مدیران ممکن است سهام را برای پوشش مالیات، تنوع بخشیدن به دارایی های خود یا از طریق برنامه های تجاری از پیش تعیین شده بفروشند.

جسی فرید، استاد دانشکده حقوق هاروارد، معتقد است که مدیران مالی کمتری که سهام خود را می‌خرند، می‌تواند نشان‌دهنده «یک سیگنال نزولی برای آن بخش» باشد. فرید در بیانیه ای ایمیلی به فورچون گفت: این به این دلیل است که "خریدهای داخلی توسط مدیران تمایل دارند بازده آتی بازار را برای شرکت هایشان پیش بینی کنند."

در همین حال، Silverman از VerityData می‌گوید فقدان خرید نشان می‌دهد که خودی‌ها در مورد ارزش‌گذاری‌ها «دروغ» هستند.

سیلورمن افزود: «زمانی که قیمت سهام به نقطه‌ای می‌رسد که خودی‌ها احساس می‌کنند که بین جایی که بازار ارزش‌گذاری را درک می‌کند و جایی که آن‌ها باور دارند، تغییر قیمت وجود دارد، از خرید خودداری می‌کنند. مانند سایر سرمایه گذاران، آنها سعی در تعقیب سهام ندارند و سعی نمی کنند چیزی را بخرند که فکر می کنند شاید بالاتر از ارزش منصفانه باشد.

همه موافق نیستند که سرمایه گذاران حتی باید در فعالیت های داخلی برای این بخش نقش داشته باشند. نجات سیحون، استاد امور مالی در دانشکده بازرگانی دانشگاه میشیگان راس، به فورچون گفت: «من بسیار شک دارم که این به معنایی باشد. "وقتی به میزان پیش بینی معاملات داخلی در بخش مالی نگاه می کنید، اصلا پیش بینی کننده نیست."

اگرچه معاملات داخلی به طور کلی می تواند با بازده آتی در بازار به طور گسترده همبستگی داشته باشد، سیحون می گوید بانک ها از ضعیف ترین مناطق برای این نوع پیش بینی هستند.

به این دلیل که پیش‌بینی سهام بانک‌ها بسیار دشوار است، زیرا عملکرد آن‌ها بیشتر به عوامل کلان بستگی دارد تا اطلاعاتی که مدیریت ممکن است در مورد شرکت داشته باشد. وی به تغییرات در سیاست های پولی، نرخ بهره و تورم اشاره کرد.

سیحون افزود: «این‌ها چیزهایی هستند که بیشترین تأثیر را بر بخش بانکی می‌گذارند، و این اطلاعاتی نیست که یک مدیر اجرایی می‌تواند داشته باشد». بنابراین، در نتیجه، پیش‌بینی بازده سهام در شرکت‌های خود برای آنها بسیار دشوار است.»

آینده بانک های بزرگ پیش از درآمد سه ماهه سوم چیست؟

دبلیو

هضم درآمدزایی برای سرمایه گذاران بسیار است. جی پی مورگان و گلدمن ساکس نتایج سه ماهه سوم را در 13 اکتبر منتشر خواهند کرد. مورگان استنلی نیز در 14 اکتبر از این روند پیروی خواهد کرد.

اگرچه سود و رشد درآمد عموما در سال جاری قوی بوده است، اما بازار عرضه اولیه سهام متوقف شده است و بیمه اورا و بامبو عرضه خود را در ماه گذشته به تاخیر انداختند. فدرال رزرو در همان زمان نرخ های بهره را افزایش داد که می تواند معامله شرکت ها را دشوارتر کند. ناگفته نماند که شرکت‌ها وام‌های هنگفتی برای برنامه‌های هوش مصنوعی خود دریافت می‌کنند. این وام‌گیری به نوبه خود می‌تواند برای شرکت‌های بزرگ وال استریت خطر ایجاد کند، اگر مشتریان نتوانند آنها را بازپرداخت کنند.

سهام بانکی نیز اخیرا در بازار ضعیف عمل کرده است. از روز چهارشنبه، شاخص بانک KBW نزدیک به 11 درصد نسبت به ماه گذشته کاهش یافته است و پیشرفت 1 درصدی S&P 500 را کاهش داده است. شاخص مالی در سال 2026 تاکنون 3 درصد افزایش یافته است.

وی افزود: «این چیزی است که باید در ستون منفی خود داشته باشید زیرا مردم یا به عنوان سرمایه گذاران در حال آماده شدن برای هضم آن درآمدها و درک آن هستند. "و اگر آنها به دنبال این هستند که جلوتر از آن قرار بگیرند، پس مطمئنا یک نقطه داده منفی است."

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد