داده های رسمی نشان می دهد که چین بدهی های خزانه داری آمریکا را بیشتر می ریزد. اما ممکن است در واقع یک خریدار مخفیانه باشد، با انبار بزرگی که به طرز مشکوکی در کانادا انباشته شده است.

چین زمانی بزرگترین دارنده اوراق خزانه ایالات متحده بود، اما سال‌هاست که ذخایر عظیم خود را کاهش داده است و این نگرانی از دلارزدایی را تشدید کرده است، اما داده‌های رسمی ممکن است به طور کامل سبد واقعی پکن را نشان ندهد.

این کاهش در حدود سال 2021 به طور جدی آغاز شد، اما تا آوریل 2022، چین همچنان یک تریلیون دلار اوراق بهادار خزانه داری داشت. داده های ایالات متحده در روز جمعه نشان می دهد که این رقم تا ماه اوت به تنها 591 میلیارد دلار کاهش یافته است که کمترین میزان در 18 سال گذشته و نسبت به 700 میلیارد دلار در سال گذشته کاهش یافته است.

اما طبق گفته وزارت خزانه داری، این داده ها عمدتا از متولیان و دلالان مستقر در ایالات متحده جمع آوری شده است، که اضافه می کند که اوراق بهادار ایالات متحده که در حساب های نگهبانی خارج از کشور نگهداری می شود ممکن است به مالکان واقعی نسبت داده نشود.

در نتیجه، ناظران چین مدت‌هاست که نسبت به تخلیه عمده دارایی‌های آمریکا تردید دارند و به جهش‌های مشکوک در دارایی‌های خزانه‌داری در جاهای دیگر که همزمان با کاهش شدید چین است، اشاره می‌کنند.

دارایی کانادا در ماه آگوست از 169 میلیارد دلار در همان ماه پنج سال پیش به 465 میلیارد دلار افزایش یافت. به همین ترتیب، ذخایر بلژیک از 228 میلیارد دلار در همان بازه زمانی به 490.5 میلیارد دلار رسید. پس از گنجاندن سایر اوراق قرضه تحت حمایت آژانس های مسکن فدرال، اعداد حتی حیرت آورتر هستند.

مطمئنا، چین آمریکا را برای برتری در امور مالی جهانی به چالش می‌کشد و به دنبال خلع دلار به عنوان ارز برتر جهان است.

تحریم‌های ایالات متحده علیه روسیه پس از تهاجم سال 2022 به اوکراین، بانک خلق چین و سایر بانک‌های مرکزی در سراسر جهان را تشویق کرد تا از ذخایر دلاری خود دور شده و به سمت دارایی‌های جایگزین مانند طلا بروند.

جنگ تجاری رئیس جمهور دونالد ترامپ، که به ویژه بر چین متمرکز شده است، به پکن دلایل بیشتری برای کنار گذاشتن اوراق خزانه داری و جدا شدن از ایالات متحده داد.

اما در عین حال، چین در سال‌های اخیر بیشتر به رشد صادراتی متکی بوده است، زیرا تقاضای داخلی در بحبوحه سقوط املاک و خماری بدهی راکد مانده است.

بنابراین، علیرغم اصطکاک با ایالات متحده و سایر شرکای تجاری، چین در سال 2025 مازاد تجاری 1.2 تریلیون دلاری را ثبت کرد - بزرگترین در تاریخ ثبت شده - که سه برابر سریعتر از تجارت جهانی کالا رشد کرد.

امسال به نظر می رسد که این رکورد را بشکند. در 9 ماه اول سال 2026، مازاد تجاری چین به 938 میلیارد دلار رسید و انتظار می رود که از نقطه عطف سال گذشته فراتر رود.

چنین مازاد عظیمی باید در جایی بازیافت شود، شاید چین را به سمت انتقال بدهی خزانه‌داری خود به بانک‌های نگهبان غیرآمریکایی در کشورهای دیگر سوق دهد – و در داده‌های رسمی ایالات متحده به‌عنوان «چین» نشان داده نشود.

براد ستسر، کارشناس ارشد شورای روابط خارجی و یکی از مقامات سابق خزانه داری، روز چهارشنبه در بلومبرگ در حالی که موضوعی را برجسته می کرد، نوشت: «شواهدی که نشان می دهد چین از یک متولی کانادایی برای برخی از آژانس های خود استفاده می کند به ویژه قوی است - به جهش ناگهانی در دارایی های کانادا و تأثیر بزرگ بررسی دقیق ماه ژوئن در برخی نقاط اولیه توجه کنید.

شورای روابط خارجی

در ماه مه، او یک بررسی عمیق در دارایی های چین نوشت. از حدود سال 2020، افزایش زیادی در اوراق خزانه داری در نگهبانان در بریتانیا، فرانسه، لوکزامبورگ و بلژیک مشاهده شده است.

جمع کردن دارایی های چین با دارایی های کانادا و مراکز نگهداری اروپا در مجموع به 500 میلیارد دلار می رسد. حتی یک تعدیل که از حدود سال 2022 فقط به کانادا، لوکزامبورگ و فرانسه نگاه می کند، دارایی چین را در حدود 300 میلیارد دلار قرار می دهد.

در حالی که چین انبارهای بلندمدت خزانه داری خود را کاهش داده و اسکناس های کوتاه مدت را افزایش داده است، ستسر تخمین زد که کل دارایی های مالی ایالات متحده بین 50 تا 55 درصد از سبد ذخیره آن باقی می ماند.

او گفت: «هر دو سبد خزانه‌داری و آژانس باید برای اوراق قرضه‌ای که چین در کانادا و اروپا نگهداری می‌کند، تعدیل شود.» "این به عدم اطمینان در مورد برآورد می افزاید، زیرا به نظر می رسد چین اکنون از چندین متولی غیر آمریکایی برای پنهان کردن دارایی های واقعی خود استفاده می کند."

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد