داده ها نشان می دهد که حجم دائمی بیت کوین و اتر در Kalshi تحت سلطه یک تجارت غیرمعمول و تکراری است

بر اساس تجزیه و تحلیل CoinDesk از سوابق تجارت عمومی صرافی، تعداد کمی از اندازه های تجاری تکراری بیش از نیمی از ارزش معامله شده در بازارهای آتی دائمی بیت کوین و اتر Kalshi را تشکیل می دهند.

حجم یکی از اولین معیارهایی است که معامله گران برای قضاوت در مورد میزان فعال و روان بودن یک بازار استفاده می کنند - به عبارت دیگر، آیا می توانند بدون تغییر قیمت قابل توجهی بخرند یا بفروشند.

حجم بالا همچنین می تواند باعث شود که بازار جدید پرکاربردتر به نظر برسد. بنابراین، اگر سهم بزرگی از آن فعالیت ناشی از همان اندازه‌های معاملات تکرار شونده باشد، درک اینکه چه کسی یا چه چیزی این معاملات را ایجاد می‌کند برای ارزیابی حجم واقعی مهم است.

به عنوان مثال، اگر سهامی که به صورت عمومی معامله می شود، روزانه میلیون ها دلار حجم معاملات را گزارش کند، معامله گران ممکن است تصور کنند که تعداد زیادی خریدار و فروشنده در هر دو طرف وجود دارد که ارزش معامله را برای سهام ایجاد می کند.

با این حال، این اعداد به تنهایی نشان نمی دهد که چه تعداد معامله گران مختلف چنین فعالیتی را ایجاد کرده اند. در این مورد، سهم بزرگی از حجم کالاشی از همان مجموعه‌ای از اندازه‌های تجاری تکرارشونده حاصل شد، که درک آنچه که الگو را پیش می‌برد مهم می‌سازد.

در 43 نمونه از 46 نمونه یک ساعته CoinDesk که بین 19 ژوئن و 20 سپتامبر مورد بررسی قرار گرفت، معاملات اتر به طور مکرر در اطراف اهداف خاص دلاری در حال تکرار قرار گرفتند. اندازه تجاری غالب حدود 45 درصد از ارزش در آن نمونه ها و بیش از نیمی از ارزش در 15 تاریخ را به خود اختصاص داده است.

تعداد قراردادهای درگیر با حرکت قیمت اتر تغییر کرد، در حالی که ارزش دلاری معاملات تقریبا ثابت ماند. این الگو با یک یا چند برنامه معاملاتی خودکار که مقادیر دلاری از پیش تعیین شده را اجرا می کنند، که در میان معامله گران به عنوان "کلیپ" شناخته می شود، سازگار است.

Kalshi یک بورس مشتقه در ایالات متحده است که توسط کمیسیون معاملات آتی کالا تنظیم می شود و بیشتر به خاطر بازارهای پیش بینی خود شناخته شده است. در اواخر ماه مه، معاملات آتی دائمی بیت کوین یا قراردادهایی که دارایی را بدون انقضا ردیابی می کند، اضافه کرد.

بیت کوین نیز الگوی معاملاتی مشابهی را نشان داد.

با تغییر قیمت بیت کوین، دو اندازه تکرار شونده در حال حرکت هستند و معامله بزرگ‌تر تقریبا دو برابر اندازه کوچکتر باقی می‌ماند. بزرگتر دقیقا دو برابر کوچکتر در 9 نمونه از 22 نمونه بود که هر دو را شامل می شد. در 13 مورد دیگر، معامله بزرگتر فقط یک قرارداد بالاتر از دو برابر قرارداد کوچکتر بود، که تفاوتی با گرد کردن دارد.

ارزش دائمی اتر Kalshi نیز نسبت به موقعیتی که باز باقی مانده بود، معاملات غیرعادی سنگینی را نشان داد. یک عکس فوری در روز دوشنبه حدود 93 میلیون قرارداد با حجم 24 ساعته را در مقابل 1.5 میلیون قرارداد با بهره باز (تعداد موقعیت های باقیمانده) نشان داد که نسبت بهره حجم به باز 61 را ایجاد کرد. به این معنی که تقریبا 61 قرارداد در طول روز برای هر قرارداد باز مانده توسط معامله گران دست به دست شدند.

این دومین نسبت بالا در میان 20 بازار دائمی Kalshi با بهره باز بود، در مقایسه با میانگین حدود 8. نسبت قرارداد بیت کوین 26 بود. اگرچه شایان ذکر است که گردش مالی بالا به خودی خود لزوما به معنای تجارت نادرست نیست.

CoinDesk از Kalshi پرسید که آیا یک یا چند شرکت‌کننده اندازه‌های تجاری تکراری اتر و بیت کوین را تولید می‌کنند، آیا هر یک از آنها تحت پوشش بازارسازی یا ترتیبات تشویقی قرار می‌گیرند، و آیا صرافی دارای تطابق یا مالکیت مشترک بین حساب‌ها بوده است. کالشی تا زمان مطبوعات پاسخی نداده بود.

چنین اندازه‌های تجاری مکرر معمولا یکی از ویژگی‌های یک استراتژی الگوریتمی است که ارزش دلار ثابت را هدف قرار می‌دهد و تعداد قراردادها را با حرکت قیمت‌ها دوباره محاسبه می‌کند، مکانیک اجرایی که در ادبیات کمی در مورد مقیاس‌گذاری پویا مانند Cartea، Jaimungal، و Ricci's الگوریتمی و معاملات با فرکانس بالا توضیح داده شده است.

ربات‌ها قیمت‌ها و اندازه قرارداد خود را به صورت پویا مقیاس می‌دهند تا در برابر اقدامات نامطلوب قیمت محافظت کنند و ریسک را کنترل کنند، مفهومی که توسط مدل برجسته Avellaneda-Stoikov ثابت شده است.

با این حال، داده‌های دفتر سفارش عمومی نمی‌تواند مشخص کند که آیا این فعالیت بازتاب تجارت قانونی یا کشاورزی با تخفیف است.

مدت کوتاهی قبل از شروع نمونه چهار روزه CoinDesk، معاملات برای برخی از شرکت هایی که معاملات خود را مستقیما با Kalshi تسویه می کردند، بسیار ارزان شد.

معامله‌گر مستعار «بنی» در آخر هفته اندازه‌های تکراری را در X علامت‌گذاری کرد و Kalshi را به افزایش حجم ارزهای دیجیتال خود متهم کرد. او مدعی شد: «کالشی حجم رمزنگاری خود را جعل می کند و من می توانم آن را ثابت کنم.

رئیس رمزارز Kalshi که به عنوان IcoBeast پست می‌کند، بخشی از استدلال بنی را رد کرد و گفت که نمودار حجم سهم بنی به جای معاملات آتی دائمی، بازارهای پیش‌بینی را پوشش می‌دهد. او افزود که Kalshi در بازارهای پیش‌بینی ارزهای دیجیتال خود تخفیف پرداخت نمی‌کند و باید مشوق‌های ارائه شده در صرافی تنظیم‌شده خود را به صورت عمومی ارائه کند.

پاسخ مشخص نکرد که چه کسی معاملات مکرر اتر-پرپ را تولید کرده است یا توضیح نمی دهد که چرا مقدار ثابت دلار در طول زمان تغییر کرده است.

همانطور که استیبل کوین ها به سمت امور مالی تنظیم شده حرکت می کنند، APAC در حال تبدیل شدن به یک زمینه کلیدی برای اثبات است. این گزارش قوانین منطقه، موارد استفاده و نقش RLUSD را ترسیم می کند.