داغ ترین منبع مالی بنیانگذاران سیلیکون ولی: بانک بهترین دوستان

آی استوک؛ تایلر لی/بی کاترین نیلور پولمن، محل سوم ما، یک گروه شبکه ای برای زنان در رسانه را به عنوان یک پروژه جانبی نیمه وقت راه اندازی کرد. چهار سال پیش با شام های ماهانه و سپس هفتگی شروع شد. زنان در شیکاگو و لس آنجلس دست دراز کردند و می خواستند شام خود را میزبانی کنند. اکنون، مکان سوم ما در 40 شهر است، و اجرای آن به یک کنسرت تمام وقت برای نیلور پولمن، که شغل قبلی خود را در شراکت با برندها ترک کرده بود، شکوفا شده است.

رتبه سوم ما بدون سرمایه گذاران بزرگ به 1800 عضو افزایش یافته است و این به دلیل طراحی است. نیلور پولمن می‌گوید: «اگر کسی میلیون‌ها دلار به ما بدهد، میلیون‌ها عضو می‌خواهد». من قویا معتقدم که شما نمی‌توانید جامعه را میلیون‌ها نفر افزایش دهید.» او و مدیرعامل شرکت، اشلی پرینینگر، در حال ساختن با تسمه‌بندی بذر هستند، تاکتیکی که در آن شرکت‌ها سرمایه‌گذاری‌های کوچک‌تری را جمع‌آوری می‌کنند و از چرخه سنتی سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاری سری A و سری B چشم‌پوشی می‌کنند و سپس شرکت را از طریق درآمد رشد می‌دهند.

آن‌ها اکنون از خانواده، دوستان و اعضا پول جمع‌آوری می‌کنند، زیرا می‌توانند در فضای جمع‌آوری سرمایه کوچک‌تر کار کنند و وقتی شرکت متعهد به بازده سرمایه‌گذاران بزرگ نباشد، هزینه‌های اعضا را پایین‌تر نگه دارند. پرینینگر می‌گوید: «ما در واقع احساس نمی‌کنیم که برای انجام کارهایی که باید انجام دهیم نیازی به هجوم پول نقد داریم.

پس از رونق دهه 2010 و پایان سیاست نرخ بهره صفر، سرمایه‌گذاری خطرپذیر برای بنیان‌گذاران جذاب‌تر شده است. این تغییر همچنین در بحبوحه ظهور استارت‌آپ تک‌نفره رخ می‌دهد، زیرا بنیان‌گذاران بیشتری عوامل هوش مصنوعی را برای کمک به کدنویسی، حسابداری، بازاریابی و سایر وظایفی که زمانی به نیروی کار گران نیاز داشتند، مستقر می‌کنند. بنیانگذارانی که برای این داستان با من صحبت کردند به من می گویند که آنها با انتخاب یک مسیر جایگزین برای تأمین مالی انتخاب می کنند، زیرا می بینند که پول بیشتر می تواند با مشکلات بیشتری همراه باشد - تعهدات بیشتر، انتظارات بیشتر و کنترل کمتری بر شرکتشان.

کارولین لوئیس، شریک مدیریت شرکت سرمایه‌گذاری اولیه Nura Ventures، می‌گوید در میان "همه غم و اندوه جمع آوری کمک مالی"، "قوانین در حال بازنویسی هستند."

لوئیس می‌گوید: «شما می‌توانید به اصول کسب‌وکار در ساخت محصولی که مشتریان می‌خواهند بخرند، بازگردید، سپس می‌توانید مقداری سرمایه جمع‌آوری کنید و کشش مناسبی به دست آورید، و لزوما مجبور نیستید وابسته به قطار مخاطره‌آمیز سنتی باشید».

برای برخی از بنیانگذاران، پریدن از تردمیل سرمایه گذاری خطرپذیر به آنها امکان می دهد تا با سرعتی که می خواهند بسازند. بستن بذر چیز جدیدی نیست. شرکت نرم‌افزاری Zapier قبل از این که این اصطلاح در بازار سرمایه‌گذاری بود، تنها 1.3 میلیون دلار جمع‌آوری کرد و در نهایت به صدها میلیون درآمد سالانه رسید. اما این تاکتیک توجه جدیدی را به خود جلب کرد زیرا بنیانگذاران برای افزایش سرمایه خطرپذیر تلاش کردند. بر اساس داده های Pitchbook، تعداد معاملات سرمایه گذاری جهانی به طور پیوسته از بیش از 17000 در سه ماهه اول سال 2022 به حدود 8500 معامله در سه ماهه دوم سال 2026 کاهش یافته است.

ارزش معاملات به بالاترین حد خود رسیده است، اما این تا حد زیادی توسط معاملات بزرگ با OpenAI، Anthropic و xAI تقویت شده است. بر اساس گزارش Crunchbase، از اواخر سال 2024، استارت‌آپ‌های هوش مصنوعی حداقل نیمی از سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر را به خود اختصاص داده‌اند، به‌گفته Crunchbase، سهم آنها در بازار به 80 درصد در ابتدای سال جاری رسیده است. Anthropic، xAI، OpenAI و Waymo تقریبا دو سوم پول سرمایه‌گذاری شده در آن سه ماهه را به خود اختصاص دادند.

چارلز هادسون، شریک مدیریتی در شرکت سرمایه‌گذاری Precursor Ventures می‌گوید بازار بین آن دسته از شرکت‌هایی که به سرمایه زیادی نیاز دارند و می‌توانند بازدهی کلان را به همراه داشته باشند، و همه ایده‌های خوب دیگری که ممکن است به قدرت محاسباتی کمتر، نیروی کار کمتر و بازده کمتری نیاز داشته باشند، تقسیم شده است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ به دنبال مناطقی هستند که بتوانند سرمایه‌گذاری‌های بزرگ انجام دهند و به دنبال بازدهی کلان باشند. "بزرگترین چالش این است: چگونه می توانید این شرکت ها را در آن دوره متوسط ​​​​کوچک تامین مالی کنید؟" او می گوید. "پول زیادی برای شروع وجود دارد.

اگر در حال ساختن چیزی بزرگ هستید، پول زیادی برای عکاسی برای ماه وجود دارد." اما برای شرکت هایی که یک دور اولیه چند میلیونی جمع آوری می کنند و ممکن است به چند میلیون دیگر نیاز داشته باشند، ممکن است سرمایه گذاران کمتری در آن نقطه شیرین وجود داشته باشد. "چه کسی این پول را در اختیار شما قرار می دهد؟" تعداد معاملات سرمایه گذاری جهانی از بیش از 17000 معامله در سه ماهه اول سال 2022 به حدود 8500 معامله در سه ماهه دوم سال 2026 کاهش یافته است. به گفته Carta، 41 درصد از شرکت‌های مستقر در ایالات متحده که در سال 2022 یک دوره اولیه را جمع‌آوری کرده‌اند، فراتر از آن سرمایه جذب نکرده‌اند.

21 درصد دیگر به جمع آوری کمک مالی ادامه دادند، اما دور سری A را دنبال نکردند. این شرکت‌ها همچنین نسبت به شرکت‌هایی که یک دور سری A یا بیشتر از آن را جمع‌آوری کرده‌اند، تعداد کارکنان کمتری داشته‌اند، در مقایسه با 22 نفر در شرکت‌هایی که پول بیشتری جمع‌آوری کرده‌اند.

طبق داده‌های ارائه شده توسط Carta، حدود نیمی از استارت‌آپ‌هایی که در سال 2018 سرمایه‌گذاری کردند، ظرف سه سال به سری A نقل مکان کردند. اما در میان آن‌هایی که در سال 2022 یک دور اولیه ایجاد کردند، کمتر از یک سوم استارت‌آپ‌های جدید تا سال 2025 به سری A جهش کردند. حمزه شاد، مدیر بینش در Carta، در ایمیلی به من می‌گوید: «روند کلی این است که نرخ فارغ‌التحصیلی کاهش یافته است. "این نشان می دهد که بستن بذر - چه خواسته یا ناخواسته - رایج تر شده است."

لورن داینز به مدت پنج سال در کار مخاطره‌آمیز کار کرد، اما اواخر سال گذشته آن را ترک کرد و به‌طور تمام وقت در Breaknine، یک استارت‌آپ هوش مصنوعی که به گسترش شخصی‌سازی می‌پردازد، کار کرد. زمانی که درگیر سرمایه‌گذاری بودم، شرکت‌های زیادی را دیدم که در آن‌ها بودم، این ایده خوبی است، فقط مقیاس پذیر نیست. با دور شدن از مسیر سرمایه گذاری و دوری جستن از انتظارات رشد عظیم، او به طور بالقوه می تواند جدول زمانی معمول سرمایه گذاری را تسریع بخشد و به جای 7 تا 10 سال، طی سه تا پنج سال از آن خارج شود.

به طور بالقوه ریسک کمتری نسبت به جمع آوری ده ها میلیون دلار و بازدهی صدها میلیونی دارد.

داینز می گوید هدف او رشد کسب و کارش است و سپس تصمیمی استراتژیک در مورد اینکه چگونه به جلو برود. هرگز آرزوی من این نبود که یک کسب و کار با پشتوانه سرمایه گذاری داشته باشم. داین به این فکر کرد: "به چه چیزی نیاز دارم، و چگونه می توانم به بهترین شکل به آنجا برسم؟" وقتی نوبت به نیازها و زندگی خودش می رسد. این احتمالا کارآمدترین مسیر برای رسیدن به آنجا است.»

زنان همچنین برای افزایش سرمایه‌های مخاطره‌آمیز تلاش کرده‌اند، با تیم‌های رهبری تمام زنانه که در سال 2024 تنها 6.5 درصد از معاملات مخاطره‌آمیز را به خانه بردند. اما زنان بنیان‌گذار و سرمایه‌گذار تقریبا نیمی از سرمایه‌گذاران فرشته را تشکیل می‌دهند. چکمه‌بندی و بستن بذر راه‌هایی برای دور زدن بلوک‌های بودجه هستند. این بخشی از فرآیند فکری است که در پس این است که چگونه شانون داونپورت، که Esker Beauty را تأسیس کرد، شرکت خود را ایجاد کرد. او حدود چهار سال آن را بند انداخت، سپس به دنبال سرمایه گذاری خطرپذیر رفت.

اما داونپورت می‌گوید که دریافته است که VCها یک تز در مورد اینکه چگونه کسب‌وکار او باید با بازار تطابق داشته باشد، با آنچه که او در مورد محصولات و مشتریانش می‌دانست، مطابقت ندارد. او سرمایه‌گذاری‌های کوچک‌تری را در مرحله اولیه جمع‌آوری کرد و اکنون، می‌گوید شرکتش به سودآوری نزدیک می‌شود و پایان سال را هدف قرار می‌دهد.

داونپورت می‌گوید: «مهم‌ترین دارایی ارزشمند من زمان من است. و تعقیب پول مخاطره‌آمیز در زمانی که او می‌توانست صرف انجام کار محصولی کند که به آن علاقه دارد، از بین رفت. "به جای اینکه به مشتری خود وسواس فوق العاده ای داشته باشید، در مورد سرمایه گذاران وسواس فوق العاده ای دارید. شما باید اولویت خود را انتخاب کنید." هوش مصنوعی نیز این کار را آسان‌تر می‌کند. کارشناسان موضوعی می توانند برای شروع کارهای بیشتری با هوش مصنوعی انجام دهند و ممکن است به استخدام کمتری نیاز داشته باشند و در هزینه آنها صرفه جویی شود. داونپورت می‌گوید که داشبوردی مجهز به هوش مصنوعی ساخته است تا به عنوان دستیار عمل کند و همه چیزهایی را که باید در مورد کسب‌وکار بداند اندازه‌گیری می‌کند.

او یک کارمند کوچک و تمام وقت سه نفره دارد، اما هوش مصنوعی وظایف خسته کننده ای را بر عهده می گیرد. او می‌گوید: «الان یک دستیار شخصی دارم که قبلا نمی‌توانستم آن را بپردازم.

در زمانی که بازی جمع آوری کمک مالی به سرعت در حال تغییر است، فرصت بازگشت به اصول کسب و کار وجود دارد.

مقاله اصلی را در Business Insider بخوانید