در حالی که حوضه پرمین به پمپاژ ادامه می دهد، انرژی Diamondback امسال 11٪ کاهش یافته است. آیا سهام FANG خرید است؟

Diamondback Energy (FANG) تقریبا به اندازه یک شرکت انرژی متمرکز است. این یک تولیدکننده حوضه پرمین است، به این معنی که کل تجارت حول حفاری چاه‌های نفت و گاز در یکی از پربارترین و کم‌هزینه‌ترین مناطق جهان، تگزاس غربی و جنوب شرقی نیومکزیکو ساخته شده است. بدون پالایشگاه، بدون خط لوله، بدون عملیات خرده فروشی.

Diamondback چاه‌ها را حفر می‌کند، هیدروکربن تولید می‌کند و پول نقد را به سهامداران باز می‌گرداند. همین سادگی دقیقا همان چیزی است که سهام را برای برخی سرمایه گذاران جذاب و برای برخی دیگر دیوانه کننده می کند، زیرا وقتی قیمت نفت تغییر می کند، همه چیز با آنها حرکت می کند.

عملکرد ضعیف در سال 2026 مستقیما به نفت خام مربوط می شود. زمانی که قیمت نفت به دلیل نگرانی‌های تقاضا و تصمیمات تولید اوپک در اوایل سال جاری تضعیف شد، سهام E&P به همین ترتیب قیمت‌گذاری کرد و Diamondback در اوایل ژوئیه قبل از بهبود، به حداکثر کاهش نزدیک به 20 درصدی رسید.

مدیر عامل شرکت تراویس استیس نظم سرمایه را به موضوعی ثابت تبدیل کرده است و هزینه‌های عملیاتی هر بشکه را در بین پایین‌ترین قیمت‌ها در حوضه نگه می‌دارد و در عین حال تولید را از طریق آنچه شرکت توسعه متمرکز بر بازده می‌نامد افزایش می‌دهد.

Diamondback خرید Endeavor Energy Resources را در اواخر سال 2024 بست و یکی از بزرگترین تولیدکنندگان خصوصی Permian را انتخاب کرد و تقریبا مقیاس شرکت را در یک معامله دو برابر کرد.

سطح زیر کشت بیشتر، تولید بیشتر، سالهای بیشتری از موجودی حفاری در آینده. ادغام یک چیز بزرگ به زمان و سرمایه نیاز دارد و صورت های مالی دقیقا نشان می دهد که چگونه به نظر می رسد.

بدون مدل ارزش گذاری، اهداف قیمتی خود خیابان و برآوردهای NAV مفیدترین چارچوب برای ارزیابی جایگاه سهام نسبت به ارزش ذاتی هستند.

برای شرکت‌های E&P، قرائت زیر 1x NAV معمولا نشان می‌دهد که بازار در حال کاهش قیمت‌های بلندمدت نفت یا نوعی ریسک اجرایی است که پایه ذخیره آن را توجیه نمی‌کند.

با پیشرفت ادغام، هدایت تولید بالاتر و حوضه پرمین هنوز یکی از رقابتی ترین ساختارهای هزینه در نفت جهانی است، این تخفیف ارزش توجه دارد.

جعبه گاو تمیز است. یک تولیدکننده پرمیان کم هزینه که زیر NAV معامله می‌شود، با برنامه بازگشت سرمایه که 80 درصد جریان نقدی آزاد را به سهامداران برمی‌گرداند، 21 رتبه خرید و ادغام Endeavor در مسیر درست حرکت می‌کند.

FANG با درآمدی حدود 10 برابر آینده، یکی از راه‌های کم‌هزینه‌تر برای داشتن تولید با کیفیت بالا در حوضه پرمین است و سود تقسیمی 2.3 درصدی کف درآمد را در حالی که منتظر قیمت‌های نفت برای یافتن جایگاه محکم‌تری است، فراهم می‌کند.

قضیه خرس به یک چیز ختم می شود: خام. کاهش پایدار ناشی از عرضه مازاد اوپک، کاهش تقاضای جهانی، یا انتقال انرژی سریعتر از حد انتظار، جریان نقدی آزاد دایموندبک و چندین برابر آن را به طور همزمان فشرده می کند.

ادغام Endeavor هنوز هم ریسک اجرای باقیمانده را به همراه دارد، و کاهش FCF در سال 2025 یادآوری مفیدی است که معاملات بزرگ حتی زمانی که استراتژی منطقی باشد، پیچیدگی مالی ایجاد می کند. Diamondback یک شرکت خوب اداره شده در تجارتی است که کالا شرایط را تعیین می کند.