در وال استریت، «انتقال انرژی» شامل گاز طبیعی و مراکز داده است

بلک استون، یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های سهام خصوصی در جهان، در سال 2022 نام صندوق سرمایه‌گذاری انرژی اختصاصی خود را به طور رسمی تغییر داد و عبارت «انتقال انرژی» را در آن گنجاند، زیرا پنج سال قبل سرمایه‌گذاری در تولید نفت و گاز را متوقف کرده بود. چرخش به سمت آینده انرژی جدید، علاقه به صندوق را کاهش نداده است. در اواسط اکتبر، بلک استون اعلام کرد که این صندوق در سال جاری 8.7 میلیارد دلار از سرمایه سرمایه گذاران را جذب کرده است و طبق گزارش ها، 3 میلیارد دلار اضافی را برای باقی ماندن در حداکثر سقف سرمایه گذاری خود رد کرده است.

Blackstone یکی از چندین صندوق انتقال انرژی در شرکت‌های سهام خصوصی است که در دهه گذشته به طور مداوم رشد کرده است. این رشد حتی با کاهش سرمایه‌گذاری عمومی مبتنی بر اقلیم در چند سال گذشته ادامه داشته است. به طور محاوره ای، "انتقال انرژی" به تغییر از سوخت های فسیلی به انرژی های تجدید پذیر اشاره دارد که برای محدود کردن بدترین اثرات تغییرات آب و هوایی ضروری است. اما در وال استریت، این اصطلاح می تواند معنای متفاوتی داشته باشد. برخی از صندوق‌های انتقالی - از جمله Blackstone - فرصت‌هایی برای سود در گاز طبیعی، مراکز داده و افزایش هزینه‌های برق مشاهده می‌کنند.

رایان لاگهد، یکی از همکاران ارشد و تحلیلگر سابق راه حل های آب و هوایی BloombergNEF، یک شرکت تحقیقاتی انرژی، گفت: «من می دانم که بسیاری از سرمایه گذاران در آنجا گاز را یک سوخت انتقالی می دانند.

صندوق‌های سهام خصوصی هر چند سال یک بار پول سرمایه‌گذار جدید را می‌گیرند و سپس از آن برای خرید شرکت‌های موجود، به حداکثر رساندن سودشان استفاده می‌کنند و سپس آنها را می‌فروشند و پول حاصل از فروش را به سرمایه‌گذاران برمی‌گردانند. برخلاف شرکت‌های سهامی عام که سهام آن‌ها برای خرید هر کسی در دسترس است، شرکت‌های سهام خصوصی معمولا فقط از سازمان‌های بزرگ مانند صندوق‌های بازنشستگی یا افراد بسیار ثروتمند سرمایه‌گذاری می‌کنند و به دلیل اولویت دادن به بازده به ضرر کارگران و محیط‌زیست با انتقاداتی مواجه شده‌اند.

گذار به انرژی های تجدیدپذیر یک تجارت پررونق برای شرکت های سهامی خاص بوده است. طبق تحقیقات لاگهد، «وجوه انتقالی» در سهام خصوصی بین سال‌های 2021 تا آغاز سال 2026 به 178 میلیارد دلار رسیده است، که سه برابر مقداری است که توسط سرمایه‌های قابل مقایسه اختصاص داده شده به سوخت‌های فسیلی و انرژی عمومی جمع‌آوری شده است. آن‌ها محبوبیت خود را حفظ کرده‌اند، حتی در زمانی که سایر شکل‌های سرمایه‌گذاری مرتبط با آب و هوا در ایالات متحده برجسته شده‌اند، و سرمایه‌های مخاطره‌آمیز مرتبط با آب و هوا در مسیر بدترین سال خود در این دهه است.

(در حالی که صندوق های سرمایه گذاری خصوصی شرکت های تاسیس شده را خریداری می کنند، صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر سرمایه گذاری های کوچک تری در استارتاپ ها انجام می دهند.)

این تغییرات با تغییرات در سیاست فدرال و همچنین اقتصاد کلی همزمان شده است. امضای قانون آب و هوایی دولت بایدن زمانی باعث نوآوری در فناوری‌های جدید شد، اما جمهوری‌خواهان در کنگره سال گذشته بیشتر این قانون را لغو کردند. در همین حال، ساخت مرکز داده صنعت فناوری در حال ایجاد تقاضای فزاینده برای برق و جذب تریلیون ها دلار از سرمایه گذاران است.

دان کوهن، تحلیلگر مالی انرژی در موسسه اقتصاد انرژی و تحلیل مالی، یک اتاق فکر متمرکز بر انتقال انرژی، گفت: در صنعت مالی، انتقال انرژی به یک روند اقتصادی پیچیده با بازیگران و بازارهای تثبیت شده تبدیل شده است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی معمولا علاقه سرمایه‌گذاران را به یک صنعت نوپا نشان نمی‌دهند، بلکه این دیدگاه را نشان می‌دهند که صنعت از نظر اقتصادی مهم می‌شود.

کوهن گفت: «سرمایه گذاران کمبود [الکتریسیته] روبه‌رو را احساس می‌کنند و بر این اساس در موقعیت خود قرار می‌گیرند. "این هم به لحظه افزایش تقاضای برق و هم به بلوغ فناوری های انرژی پاک اشاره می کند."

اما در حالی که این صندوق ها به دنبال سرمایه گذاری بر روی تقاضای بالای برق هستند، همه آنها تعهد روشنی به کاهش انتشار گازهای گلخانه ای نشان نمی دهند. صندوق بلک استون در نظر خود صریحا معتقد است که گاز متان، یک سوخت فسیلی، جزء ضروری انتقال انرژی است. این صندوق دیگر در میادین نفت و گاز سرمایه گذاری نمی کند، اما در نیروگاه های گاز طبیعی سرمایه گذاری می کند. هنگامی که بلک استون در سال 2022 نام صندوق را تغییر داد، مدیر صندوق، دیوید فولی، توضیح داد که چرا کارخانه های گاز طبیعی هنوز روی میز هستند.

او به یک نشریه صنعتی گفت: «بسیاری از سرمایه سرمایه‌گذاری شده در انتقال انرژی به سمت دارایی‌های تولید انرژی تجدیدپذیر ساده مانند خورشیدی و باد می‌رود. اگرچه این مهم است، فقط افزودن انرژی‌های تجدیدپذیر به شبکه لزوما به این معنی نیست که می‌توانید منابع انرژی موجود مانند زغال سنگ و گاز را خاموش و حذف کنید.»

Blackstone، که دفتر مرکزی آن در شهر نیویورک قرار دارد، یکی از بزرگترین شرکت های سهام خصوصی در جهان است. دان بیتزر / گتی ایماژ

در سال جاری، صندوق سرمایه گذاری در شش شرکت، از جمله اپراتور نیروگاه گاز طبیعی و شرکت فناوری خنک کننده مرکز داده، در کنار یک شرکت متمرکز بر توسعه انرژی های تجدیدپذیر و برخی از شرکت های فناوری انتقال و شبکه را اعلام کرد. بلک استون به درخواست اظهار نظر پاسخی نداد.

در همین حال، شرکت سهام خصوصی بروکفیلد، وجوه انتقالی خود را تا حدی از طریق تعهد صریح به کربن زدایی و کاهش انتشار اداره می کند. این شرکت گفته است که می‌تواند در مواردی که گاز طبیعی جایگزین سوخت‌های فسیلی کثیف‌تر می‌شود، سرمایه‌گذاری کند، اما بروکفیلد همچنین به دلیل توصیف گسترش گاز به عنوان بخشی از انتقال انرژی مورد انتقاد قرار گرفته است.

صندوق‌های مشابه در اروپا، مانند صندوق انتقال انرژی شرکای زیرساخت کپنهاگ، به مراتب بیشتر بر منابع انرژی پاک مانند هیدروژن سبز متمرکز شده‌اند و تاکید کمی بر گاز طبیعی دارند.

کوهن گفت: «انتقال انرژی» یک اصطلاح انعطاف‌پذیر است. و من از دیدن تجهیزات گاز یا تجهیزات الکتریکی و شرکت های مرتبط با مرکز داده در برخی از این صندوق ها تعجب نمی کنم.

بلک راک، یکی دیگر از غول‌های سهام خصوصی غیر مرتبط با بلک استون، به صراحت سرمایه‌گذاری «انتقال» را چیزی متفاوت از سرمایه‌گذاری «پایدار» تعریف می‌کند: «همه استراتژی‌های پایدار انتقالی نیستند، و همه استراتژی‌های انتقال پایدار نیستند».

این همپوشانی جزئی می‌تواند ادعاهای سرمایه‌گذاران را در مورد پایداری پرتفوی آنها پیچیده کند.

حداقل سه سرمایه‌گذار عمده تحت مدیریت دولت در صندوق انتقال انرژی بلک استون، اهداف صریح سرمایه‌گذاری در آب و هوا را دارند. خزانه داری اورگان، هیئت سرمایه گذاری ایالت مینه سوتا، و سیستم بازنشستگی کارکنان سانفرانسیسکو، همگی نوعی هدف یا برنامه مرتبط با آب و هوا برای سرمایه گذاری خود دارند. به گفته شرکت تحلیلی Private Equity International، این نهادها مجموعا 525 میلیون دلار به صندوق اختصاص داده اند.

این سرمایه گذاران قبل از انتشار این مقاله به درخواست ها برای اظهار نظر پاسخ ندادند، اما طیف گسترده ای از استانداردها برای سرمایه گذاری های مرتبط با آب و هوا و انرژی قبلا سردرگمی ایجاد کرده است. در اورگان، یکی از نمایندگان ایالتی به طور رسمی از خزانه داری ایالت در سال جاری درخواست کرد تا آنچه را که به عنوان سرمایه گذاری های «مثبت آب و هوا» گزارش می کند، که به عنوان یک طبقه بندی در گزارش های عمومی خود استفاده می کند، با وضوح بیشتری تعریف کند.

سرمایه گذاران ممکن است انگیزه مالی برای گنجاندن گاز در دیدگاه خود از انتقال انرژی داشته باشند. لاگهد گفت، صندوق‌های انتقالی که شامل گاز می‌شوند نسبت به صندوق‌هایی که ندارند، بازدهی کمی بالاتر دارند. و لاگهد و کوهن هر دو گفتند که عجله گسترده برای سرمایه‌گذاری در رونق مرکز داده، صندوق‌هایی را که اسما به انتقال انرژی پاک اهمیت می‌دهند نفوذ کرده است.

در خارج از وال استریت، این سوال که آیا گاز طبیعی و مراکز داده نقشی در انتقال انرژی دارند یا خیر، به شدت مورد بحث است. گاز طبیعی با جایگزینی زغال سنگ، انتشارات بخش برق را کاهش داده است، در حالی که مراکز داده سرمایه گذاری در بهبود شبکه و منابع انرژی پاک را تشویق کرده اند. اما استفاده از گاز طبیعی همچنان گازهای گلخانه‌ای قابل‌توجهی تولید می‌کند – چه زمانی که سوزانده می‌شود و هم زمانی که از زیرساخت‌ها نشت می‌کند – و مراکز داده استفاده بیشتر از سوخت‌های فسیلی را تحریک می‌کنند و به طور بالقوه پیشرفت در انتشارات بخش انرژی جهانی را کاهش می‌دهند.

به‌علاوه، برخی شبکه‌ها در حال یافتن راه‌هایی برای ارائه قابلیت اطمینان با جایگزین‌های پاک‌تر برای گاز هستند، مانند باتری‌ها، که می‌توانند انرژی تجدیدپذیر را ذخیره کنند تا در مواقعی که خورشید نمی‌تابد و باد نمی‌وزد، استفاده کنند. اکثر گروه های آب و هوا و محیط زیست به شدت استدلال می کنند که گاز نباید به عنوان سوخت انتقالی در نظر گرفته شود.

شروتی شوکلا، یکی از مدافعان ارشد انرژی بین‌المللی در شورای دفاع از منابع طبیعی در مقاله‌ای در سال 2025 نوشت: «گاز طبیعی دیگر به‌عنوان یک پل معتبر در انتقال انرژی عمل نمی‌کند» و افزود که سوخت «خطر کند کردن کربن‌زدایی، افزایش هزینه‌های سیستم و محصور کردن اقتصادها در نوسانات قابل اجتناب است».

و در دراز مدت، به گفته کوهن، ممکن است حتی در وال استریت به عنوان یک سرمایه گذاری مشکوک دیده نشود. همانطور که جهش قیمت سوخت همچنان جهان را به سمت انرژی های تجدیدپذیر سوق می دهد، سوخت های فسیلی ممکن است به عنوان فرصت های سرمایه گذاری جذابیت کمتر و کمتری پیدا کنند.

کوهن گفت: «راه‌حل‌های بسیار برجسته دیگری مانند باتری‌های خورشیدی، بادی و باتری‌ها وجود دارند که به بلوغ می‌رسند و همچنان شاهد کاهش قیمت‌ها هستند و بنابراین این دیدگاه که شما به گاز نیاز دارید به طور فزاینده‌ای مورد بحث قرار می‌گیرد.»

این داستان در ابتدا توسط Grist با عنوان در وال استریت منتشر شد، "انتقال انرژی" شامل گاز طبیعی و مراکز داده در 3 نوامبر 2026 است.