«رقص با ضربه در میان میدان مین»: مذاکرات 3.5 تریلیون دلاری الون ماسک برای ادغام تسلا و اسپیس ایکس قدرت و مسئولیت پذیری او را آشکار می کند.

ایلان ماسک روز سه‌شنبه گفت که مدیران مستقل تسلا و اسپیس‌ایکس کمیته‌های ویژه‌ای را برای بررسی ترکیب این دو شرکت تشکیل داده‌اند، معامله‌ای که با ارزش‌های فعلی بازار، غول ۳.۵ تریلیون دلاری را ایجاد می‌کند. ماسک گفت که نمی تواند در مذاکرات شرکت کند زیرا او یک "طرف درگیر" است.

ماسک در تماس با درآمد سه ماهه سوم اسپیس ایکس گفت: «این قطعا همان سؤالی است که در آن احساس می‌کنم در حال رقصیدن در میدان مین هستم.

این گفتگوها موضوعی را که از زمان عرضه اولیه اولیه سهام اسپیس ایکس در ماه ژوئن که ماسک را به اولین تریلیونر جهان تبدیل کرد، حداقل روی کاغذ، به دنبال داشت: وقتی یک نفر این همه ثروت را در اختیار دارد و این تعداد شرکت را کنترل می کند، چه کسی او را مسئول می داند؟

ثروت تریلیون دلاری، روی کاغذ

SpaceX سهام خود را 135 دلار قیمت گذاری کرد و در 12 ژوئن معاملات خود را تحت عنوان SPCX آغاز کرد. سهام اولین روز خود را با 161.11 دلار، نزدیک به 20 درصد، به پایان رساند و ارزش بازار شرکت در طول جلسه از 2 تریلیون دلار گذشت. به گزارش سی‌بی‌اس نیوز، طبق بایگانی عرضه اولیه سهام اسپیس ایکس، ماسک حدود 4.8 میلیارد سهام به اضافه 350 میلیون گزینه قابل اعمال با قیمت 8.39 دلار در اختیار داشت که به اندازه کافی برای افزایش دارایی خالص او از 1 تریلیون دلار در قیمت عرضه کافی است.

این وضعیت شکننده است. ماسک از آن زمان به بعد خود را یک تریلیونر سابق نامیده است و ثروت او در سراسر خط معلق بوده است. فوربس گفت که او در 9 اکتبر وضعیت تریلیونر را به دست آورد، سپس دارایی خالص خود را در 13 اکتبر پس از سقوط سهام اسپیس ایکس به 977.2 میلیارد دلار تعیین کرد. بخش اعظم این ثروت نیز در انبار موجود است که او نمی تواند به مدت یک سال تحت محدودیت عرضه اولیه سهام بفروشد.

حتی با این وجود، به سختی می توان از مقیاس بزرگنمایی کرد. بر اساس داده های بانک جهانی به نقل از سی بی اس، تنها 19 کشور دارای تولید ناخالص داخلی بالاتر از یک تریلیون دلار هستند. نبیل احمد، مدیر ارشد عدالت اقتصادی آکسفام آمریکا، گفت که ثروت ماسک نمایانگر «عصر طلایی جدید» نابرابری ثروت است. او گفت: «ارتقای ایلان ماسک به تریلیونر نشانگر اوج جدیدی از الیگارشی است.

شرکتی که برای کنترل یک نفر ساخته شده است

دقیق‌ترین پرسش‌های مسئولیت‌پذیری بر نحوه اداره SpaceX متمرکز است. این شرکت با ساختار سهام چند طبقه ای که در آن سهام کلاس B هر کدام دارای 10 رأی هستند، عمومی شد. فورچون گزارش داد که ماسک حدود 45 درصد از SpaceX را در اختیار دارد اما تقریبا 82 درصد از قدرت رای آن را در اختیار دارد.

همانطور که Fortune قبل از IPO توضیح داد، فقط دارندگان کلاس B می توانند ماسک را از سمت مدیرعامل، رئیس هیئت مدیره یا مدیر برکنار کنند. اسپیس ایکس از معافیت «شرکت تحت کنترل» برای رد شدن از هیئت مدیره مستقل با اکثریت و کمیته‌های مستقل نامزد و جبران خسارت استفاده می‌کند. این شرکت در سال 2024 مجددا از دلاور به تگزاس ادغام شد و منشور آن ادعاهای سهامداران را به داوری اجباری سوق می دهد و شکایات مشتقه را برای سرمایه گذارانی که حداقل 3 درصد سهام را در اختیار دارند محدود می کند - سهامی به ارزش ده ها میلیارد دلار.

در نامه ای در 13 مه، CalPERS و کنترل کنندگان شهر نیویورک و ایالت نیویورک هشدار دادند که این ساختار "مطلوب ترین ساختار مدیریتی را تشکیل می دهد که تا کنون در بازارهای ایالات متحده در این مقیاس آورده شده است."

پتانسیل مثبت ماسک نیز بسیار زیاد است. هیئت مدیره اسپیس ایکس 1 میلیارد سهم با حق رای فوق العاده را برای او در نظر می گیرد که تنها در صورتی است که شرکت به نقاط عطف بازار تا 7.5 تریلیون دلار برسد و "یک مستعمره انسانی دائمی در مریخ با حداقل یک میلیون نفر جمعیت" ایجاد کند.

معاملات بین شرکت های خود ماسک

معاملات بین مشاغل ماسک یکی دیگر از نقاط فشار است. در نوامبر 2025، سهامداران تسلا پیشنهاد غیرالزام‌آوری را برای این خودروساز برای سرمایه‌گذاری در xAI، استارت‌آپ هوش مصنوعی ماسک، بررسی کردند. حدود 1.06 میلیارد سهم به آن رای مثبت و 916.3 میلیون سهم مخالف و بیش از 473 میلیون رای ممتنع دادند. بلومبرگ گزارش داد، از آنجایی که اساسنامه تسلا رای ممتنع را به عنوان رای مخالف به حساب می آورد، این اقدام شکست خورد.

در ماه ژانویه، تسلا یک سرمایه گذاری 2 میلیارد دلاری در xAI را افشا کرد. ماسک گفت: «ما فقط کاری را انجام می دهیم که سهامداران از ما خواسته اند، تقریبا. چند روز بعد، اسپیس‌ایکس xAI را در معامله‌ای به دست آورد که ارزش شرکت مجموع آن ۱.۲۵ تریلیون دلار بود.

تسلا همچنین در سال مالی 2025 بیش از 573 میلیون دلار تجارت با شرکت‌های تحت کنترل ماسک انجام داد که شامل 430.1 میلیون دلار فروش باتری Megapack به xAI و 143.3 میلیون دلار فروش Cybertruck به SpaceX بود. کمیته حسابرسی تسلا این معاملات را به صورت غیرقانونی می‌داند و تحلیل‌ها رفتار غیرقانونی را مدعی نمی‌شوند.

رگولاتورها و دادگاه ها دسترسی محدودی داشته اند

برخوردهای ماسک با تنظیم‌کننده‌ها نشان می‌دهد که مهار او چقدر می‌تواند دشوار باشد. او در سال 2018 در توییتی نوشت: "هیچ چیز مانع از رای دادن تیم تسلا در کارخانه خودروسازی ما به اتحادیه نمی‌شود... اما چرا حقوق اتحادیه پرداخت می‌شود و گزینه‌های سهام را بیهوده رها می‌کنیم؟" هیئت ملی روابط کار اعلام کرد که این پست یک تهدید غیرقانونی است و دستور حذف آن را صادر کرد، و یک پانل حوزه پنجم این تصمیم را در سال 2023 تایید کرد. دادگاه کامل در ژانویه 2024 پرونده را مجددا بررسی کرد و در اکتبر 2024 در 9-8 حکم داد که NLRB با استناد به اولین اصلاحیه توییت، قدرتی برای دستور حذف اولین توئیت ندارد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار در ژانویه 2025 از ماسک شکایت کرد و مدعی شد که او برای افشای سهام خود در توییتر بیش از حد منتظر ماند و برای سایر سهامداران بیش از 150 میلیون دلار هزینه داشت. او بدون اعتراف به اشتباه خود به جریمه 1.5 میلیون دلاری رضایت داد. قاضی ناحیه ایالات متحده، اسپارکل سوکنانان، در ماه ژوئیه با وجود «تردیدهای جدی»، این قرارداد را تأیید کرد، و خاطرنشان کرد که دادگاه «مهر لاستیکی نیست» اما می‌تواند فقط تسویه حساب‌هایی را که به وضوح غیرمنطقی هستند رد کند.

سوالات ایمنی در Starbase

ایمنی کارگران در سایت Starbase SpaceX در جنوب تگزاس نیز مورد بررسی قرار گرفته است. تجزیه و تحلیل TechCrunch از داده‌های OSHA نشان داد که Starbase در سال 2024 به ازای هر 100 کارگر، 4.27 صدمات را ثبت کرده است که تقریبا شش برابر میانگین تولیدکنندگان خودروهای فضایی مشابه و تقریبا سه برابر نرخ 1.6 برای تولید هوافضا به طور کلی. سایت های رقیب که توسط United Launch Alliance و Blue Origin اداره می شوند، نرخ های نزدیک به 1.1 را گزارش کردند.

ناسا بیش از 4 میلیارد دلار به اسپیس ایکس برای فرود دو استارشیپ روی ماه می پردازد. TechCrunch گزارش داد، اما طبق قراردادهای آن، میزان آسیب بالا به تنهایی یک محرک خودکار برای اقدام نیست و با تعریف «نقض عمده ایمنی» که رویدادهایی مانند مرگ یا نقض عمدی یا تکراری OSHA را پوشش می‌دهد، مطابقت ندارد.

در ژانویه، OSHA به SpaceX برای هفت تخلف «جدی» مربوط به سقوط جرثقیل در ژوئن 2025 در Starbase، با جریمه‌هایی بالغ بر 115850 دلار اشاره کرد. SpaceX آنها را به چالش می کشد. سپس در 15 می، یک کارگر در محل جان باخت. OSHA تحقیقاتی را آغاز کرد و گفت ممکن است ماه ها طول بکشد تا تکمیل شود.

چه کسی دیگری در روند صعودی سهیم است

ماسک تنها کسی نیست که ثروتمندتر می شود. نیویورک تایمز گزارش داد، حدود 4400 کارمند اسپیس ایکس پس از شروع معاملات سهام، میلیونر شدند، و فورچون کارگرانی را از مدیران ارشد گرفته تا جوشکارانی که ارزش سهام آنها اکنون هفت رقمی یا بیشتر است، معرفی کرد.

قرارداد پیشنهادی تسلا ممکن است واضح‌ترین آزمایشی باشد که نشان می‌دهد آیا سهامداران خارجی هنوز حرف معناداری دارند یا خیر. ماسک گفت که یک ترکیب به تایید اکثریت کل سهام برجسته تسلا نیاز دارد - به گفته او "یک مانع بزرگ". پروکسی سالانه تسلا که دوشنبه ارائه شد، شامل هیچ پیشنهاد ادغامی نمی شود.

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد