رونوشت تماس سود سه ماهه دوم 2026 CoinShares (CSHR).

مدیر اجرایی - ژان ماری موگنتی

مدیر مالی موقت - ریچارد نش

اپراتور: از حضور شما متشکریم و به پخش درآمد CoinShares H1 2026 خوش آمدید. همه شرکت‌کنندگانی که تماس می‌گیرند در حالت فقط گوش دادن هستند. پس از ارائه سخنران جلسه پرسش و پاسخ برگزار خواهد شد. می توانید سوالات خود را از طریق باکس پست زیر ویدیو در پلتفرم ارسال کنید. لطفا توجه داشته باشید که کنفرانس امروز در حال ضبط است. اکنون می خواهم کنفرانس را به میزبان شما جری لی براون بسپارم. متشکرم.

جری لی براون: صبح همگی بخیر، و از اینکه به ما پیوستید متشکرم. قبل از شروع، CoinShares می‌خواهد به همه یادآوری کند که بیانیه‌های ارائه شده در تماس و پخش اینترنتی امروز شامل بیانیه‌های آینده‌نگر، از جمله اظهاراتی در مورد برنامه‌ها، اهداف، انتظارات و آرزوهای شرکت است. چنین اظهارات آینده نگر مبتنی بر انتظارات و مفروضات فعلی است و تضمینی برای عملکرد یا موفقیت آینده نیست.

صورت‌ها در معرض خطرات و عدم قطعیت‌ها هستند و نتایج واقعی ممکن است و اغلب تفاوت‌های بااهمیتی با موارد بیان شده یا ضمنی در بیانیه‌های آینده‌نگر داشته باشد. برای بحث در مورد این خطرات و عدم قطعیت ها، لطفا به گزارش سالانه CoinShares در فرم 20-F برای سال مالی منتهی به 31 دسامبر 2025 و سایر پرونده های موجود در SEC مراجعه کنید.

CoinShares هیچ تعهدی برای به روز رسانی اظهارات آینده نگر به جز مواردی که ممکن است توسط قانون لازم باشد را متعهد نمی شود. علاوه بر این، در طی این تماس، CoinShares به برخی اقدامات مالی غیر GAAP اشاره خواهد کرد. معیارهای غیر GAAP ممکن است با اقدامات مشابه افشا شده توسط سایر شرکت ها قابل مقایسه نباشد زیرا همه شرکت ها و تحلیلگران این اقدامات را به یک روش محاسبه نمی کنند. مدیریت معتقد است که این اقدامات اطلاعات تکمیلی مفیدی را ارائه می دهند، اما نباید آنها را جایگزین اقدامات مالی تهیه شده مطابق با GAAP ایالات متحده در نظر گرفت.

تطبیق این اقدامات غیر GAAP با مستقیم ترین معیارهای GAAP قابل مقایسه در بیانیه مطبوعاتی درآمد و ارائه سرمایه گذار ما گنجانده شده است، که در SEC ثبت شده و در وب سایت روابط با سرمایه گذار ما موجود است.

فراخوان درآمد امروز توسط ژان ماری موگنتی، مدیر اجرایی و ریچارد نش، مدیر ارشد مالی موقت ارائه خواهد شد. ژان ماری، پیش شما.

ژان ماری موگنتی: از شما، جری، برای این سلب مسئولیت قانونی متشکرم. این یک نسخه مهم برای CoinShares است. این اولین ارائه نتیجه ما از زمان تکمیل فهرست ایالات متحده است و نشان دهنده آغاز ارتباط مداوم ما با بازار است که در زندگی خود به عنوان یک شرکت در فهرست نزدک ایالات متحده مستقر می شویم. من قصد دارم با داستان سرفصل نیمه اول شروع کنم و سپس ریچارد شما را با جزئیات بیشتری از اعداد مطلع می کند. نیمه اول سال 2026، از بسیاری جهات، آزمون استرس برای مدل کسب و کار ما بود.

بازارهای دارایی دیجیتال یکی از شدیدترین انقباضات خود را در سال های اخیر تجربه کردند. بیت کوین، در واقع، این دوره تقریبا 32 درصد از ابتدای سال کاهش یافته است.

این همان چیزی است که وقتی با سرمایه‌گذاران خود در نمایشگاه جاده‌ای قبل از عرضه اولیه عمومی در مورد انعطاف‌پذیری خود صحبت می‌کنیم، این همان چیزی است که از چرخه بازار اجتناب می‌کنیم، بلکه داشتن یک مدل کسب‌وکار برای گذر از آن‌ها ساخته شده است. مهم این است که ما ثابت نمی ایستیم. ما به ساخت فراتر از محصولات فهرست شده غیرفعال در میان استراتژی‌های فعال، زیرساخت‌های زنجیره‌ای و قرار گرفتن در معرض سرمایه‌گذاری جدید با یک هدف ادامه می‌دهیم تا مرز سرمایه‌گذاری شود.

مجددا در آن پس‌زمینه و با آن قدرت ترازنامه است که هیئت مدیره ما پیشنهادی برای یک برنامه چند ساله بازخرید سهام تا سقف 25 درصد از سهام موجود ارائه کرده است. ما از سهامدار می خواهیم که این را در مجمع عمومی آتی فردا تایید کند.

با آن، من آن را به ریچارد می سپارم تا شما را از طریق عملکرد مالی با جزئیات بیشتر آشنا کند. ریچارد، پیش تو

در اروپا، سرمایه به سمت پلتفرمی که برای آینده ساخته‌ایم تخصیص می‌یابد. برای ما، این نمودار صرفا در مورد عملکرد بهتر از همتایان در جریان ها نیست، بلکه گواه این است که کسب و کار سرمایه مشتری را از طریق اصلاح شدید بازار حفظ کرده است، در حالی که پلت فرم فیزیکی استراتژیک ما همچنان به جذب دارایی های جدید ادامه می دهد. اکنون بیایید نگاهی دقیق‌تر به مکانیک پشت این کاهش در AUM داشته باشیم، زیرا تمایز مهمی بین از دست دادن دارایی‌ها از طریق بازار و از دست دادن دارایی‌ها از طریق مشتریان وجود دارد.

همانطور که در سمت چپ مشاهده می کنید، بیت کوین در نیمه اول تقریبا 33 درصد و اتریوم تقریبا 47 درصد کاهش یافت.

البته، این اصلاح بازار مستقیما به ارزش بخش قابل توجهی از AUM ما سرازیر شده است. سپس مجموعه را به دو دسته کلی تقسیم کردیم، محصولات با هزینه بالا و محصولات دسترسی. در محصولات تولید کننده کارمزد بالا، جریان خالص تقریبا ثابت بود، کمی کمتر از 1٪ منفی، در حالی که حرکات بازار AUM را تقریبا 42٪ کاهش داد. بنابراین تقریبا کل انقباض در آن بخش از تجارت ناشی از قیمت دارایی ها بود تا بازخرید. تصویر دوباره در محصولات دسترسی کمی متفاوت است.

در اینجا ما تقریبا 2٪ جریان خالص مثبت ایجاد کردیم در حالی که تأثیر بازار بسیار محدودتر در حدود 10٪ بود. دلیل قابل توجه این انعطاف پذیری، شاخص بلاک بود.

من قبلا در اسلاید قبلی به Block اشاره کردم، بنابراین اجازه دهید کمی دقیق تر به آن نگاه کنیم زیرا بخش مهمی از تنوع در پلت فرم مدیریت دارایی را نشان می دهد. برای کسانی که کمتر با این محصول آشنا هستند، شاخص سهام جهانی بلاک چین CoinShares یا همان طور که ما به آن Block اشاره می کنیم، در معرض دید شرکت های فهرست شده شرکت کننده در اکوسیستم بلاک چین و دارایی های دیجیتال قرار می گیرد. Invesco توزیع و بسته بندی محصول و تعمیر و نگهداری را انجام می دهد، در حالی که ما بر روی بخش مدیریت پورتفولیو تمرکز می کنیم.

این محصول دارای هزینه مدیریتی 65 امتیاز پایه است که ما با Invesco به اشتراک می گذاریم و در نتیجه تقریبا 32.5 امتیاز پایه از درآمد هزینه مدیریت برای CoinShares حاصل می شود.

بنابراین این افزایش به طور کامل ناشی از افزایش ارزش سهام پایه بود. این چیزی مهم در مورد معماری CoinShares را نشان می دهد. ما کسب و کاری نمی‌سازیم که وابسته به یک محصول واحد، یک دارایی دیجیتال یا حتی یک شکل واحد از قرار گرفتن در معرض باشد. مشتریان ما می توانند مستقیما از طریق محصولاتی مانند پلتفرم فیزیکی ما یا از طریق سهام فهرست شده شرکت کننده در اکوسیستم دارایی دیجیتال گسترده تر از طریق Block به طبقه دارایی دسترسی داشته باشند.

این مواجهه ها محرک های بازگشت متفاوتی دارند، و در نیمه اول، این تنوع به طور قابل توجهی انعطاف پذیری AUM کلی ما را بهبود بخشید. با این حال، همانطور که قبلا ذکر کردم، یک پیامد ترکیبی هزینه وجود دارد. بلاک نسبت به برخی از محصولات قدیمی ما، بازده کارمزد کمتری برای CoinShares ایجاد می کند.

از نظر استراتژیک، دقیقا به همین دلیل است که ما پلت فرم را گسترش داده ایم. ما می خواهیم به سرمایه گذاران راه های متعددی برای مشارکت در اکوسیستم دارایی دیجیتال بدهیم زیرا بخش های مختلف آن سیستم در نقاط مختلف چرخه عملکرد متفاوتی خواهند داشت. با توجه به تغییر در ترکیب محصولی که اخیرا در مورد آن صحبت کردیم، می‌خواهم لحظه‌ای را روی بازده کارمزد مدیریت دارایی‌مان صرف کنم، زیرا تمایز بین قیمت‌گذاری و ترکیب بسیار مهم است.

بازده کارمزد ترکیبی ما از تقریبا 156 واحد پایه در سال 2025 به 128 در نیمه اول سال 2026 کاهش یافت، اما این کاهش نشان دهنده فشرده سازی کارمزد گسترده در محصولات ما نیست. می توانید آن را در سمت چپ مشاهده کنید.

در سطح دسته بندی محصولات فردی، بازده به طور قابل توجهی ثابت مانده است. محصولات تولید کننده هزینه بالا به طور کلی در محدوده 255-284 نقطه پایه باقی مانده اند، در حالی که محصولات دسترسی ما بین 22 تا 27 امتیاز پایه باقی مانده اند. ما شاهد وخامت مادی در قیمت گذاری محصولات اساسی نبوده ایم. چیزی که تغییر کرده است وزن نسبی آنها در AUM کلی است و پل سمت راست این را به وضوح نشان می دهد.

با شروع از میانگین بازده کارمزد 156 امتیاز پایه در سال 2025، تقریبا 25 واحد پایه حرکت در سال 2026 به افزایش وزن بلاک نسبت داده می شود، با هفت امتیاز پایه دیگر که به ترکیب متغیر محصول CoinShares Physical Bitcoin و CoinShares US نسبت داده می شود. تغییرات واقعی در نرخ های کارمزد سطح محصول تنها تقریبا چهار امتیاز پایه را شامل می شود. من فکر می کنم مفیدترین راه برای درک آن، نگاه کردن به محاسبه مخلوط ثابت است. اگر ترکیب محصول ما بدون تغییر باقی می ماند، بازده کارمزد ما تقریبا 163 واحد پایه بود.

نتیجه گیری کاملا ساده است. کاهش بازده کارمزد ترکیبی ما عمدتا یک اثر ترکیبی پرتفوی است، نه شواهدی از فشار ساختاری قیمت‌گذاری.

من فکر می کنم نکته مهم اینجا این نیست که این میزان نسبت به سال گذشته کمتر بوده است. بخش بازار سرمایه همچنان سودآور بود در حالی که ما عمدا ریسک و استقرار ترازنامه را کاهش می‌دادیم، و اینگونه است که ما در مورد این تجارت فکر می‌کنیم. ما هدف درآمدی نداریم که ما را ملزم به استقرار سرمایه بدون توجه به شرایط بازار کند. ما زمانی سرمایه را به کار می بریم که معتقدیم فرصت تعدیل شده با ریسک جذاب است، و زمانی که این کار را نکنیم، آن را حفظ می کنیم.

با تغییر شرایط بازار، نقدینگی و مجموعه فرصت ها، ترازنامه و زیرساختی برای افزایش مجدد این استقرار داریم.

این در نیمه اول سال با کاهش قیمت‌های دیجیتال و AUM بر علیه ما کار کرد، اما به همان اندازه، برای مشارکت در افزایش AUM نیازی به بازسازی پلت فرم عملیاتی برای درآمدها نداریم. نکته کلیدی از این اسلاید این است که پایه هزینه گزارش شده نیمه اول شامل تمرکز معنی داری از مخارج مرتبط با تکمیل فهرست ایالات متحده و انتقال گزارش مالی ما به جای نشان دادن نرخ اجرای عملیاتی قابل مقایسه است. با نگاهی به آینده، ما همچنان به نظارت فعال بر پایه هزینه های خود و شناسایی فرصت ها برای بهره وری بیشتر ادامه خواهیم داد.

به‌عنوان بخشی از این رشته، ما قبلا تصمیم گرفته‌ایم که تعدادی از خطوط تولیدی را که عملکرد ضعیفی دارند در نیمه دوم سال ببندیم، و این تنها بخشی معمولی از مدیریت مجموعه‌ای از محصولات با اندازه‌ای است که در حال حاضر داریم، و یکی از مواردی است که کمک می‌کند تا اطمینان حاصل کنیم که پایه هزینه‌های ما با جایی که تقاضای واقعی مشتری را می‌بینیم هماهنگ می‌ماند. این اسلاید بعدی فقط برای کمک به نشان دادن اهرم عملیاتی تعبیه شده در مدل کسب و کار ما در نظر گرفته شده است.

دومی کمتر واضح است، اما به همان اندازه مهم است، زیرا محصولات با کارمزد بالاتر ما حساسیت بیشتری نسبت به قیمت‌های کریپتو دارند، بازیابی می‌تواند ترکیب AUM ما و بنابراین اقتصاد ترکیبی بخش مدیریت دارایی را بهبود بخشد. باز هم، اینها به جای پیش بینی سناریوهای کاملا گویا هستند. هدف آنها صرفا نشان دادن حساسیت مدل به محیط های مختلف بازار است.

وقتی پایه هزینه نسبتا ثابت کسب‌وکار اساسی را نیز در نظر می‌گیریم، و اگر بخواهیم همین‌طور باقی بماند، بخش قابل‌توجهی از مزایای بازیابی بازار مستقیما به بخش EBITDA ما می‌رود.

این ما را در موقعیت بسیار خوبی برای حرکت رو به جلو قرار می‌دهد و نشان می‌دهد که چقدر انعطاف‌پذیر هستیم و چگونه می‌توانیم سرمایه را در ادامه کار تخصیص دهیم. اکنون به JM برمی گردم.

به همین دلیل است که هیئت مدیره معتقد است داشتن توانایی بازخرید سهام در قیمت ها و زمان های مناسب می تواند نمونه ای از استفاده جذاب از سرمایه برای سهامداران باشد که ما از سهامدار خود می خواهیم در مجمع عمومی آینده آینده به آن رأی دهد. در نهایت، می‌خواهم به طور خلاصه به یکی دیگر از پیامدهای انتقال ما به بازار عمومی ایالات متحده یعنی گنجاندن شاخص بالقوه اشاره کنم.

بر اساس درک فعلی ما از معیارهای قابل اجرا، CoinShares ممکن است واجد شرایط گنجاندن در برخی شاخص‌های راسل در بازسازی آینده شود، البته مشروط به واجد شرایط بودن، رتبه‌بندی و الزامات شناور رایگان.

در اینجا هیچ اطمینانی وجود ندارد که CoinShares گنجانده شود، و هرگونه وزن بالقوه یا تقاضای غیرفعال مرتبط در نهایت توسط ارائه دهنده شاخص تعیین می شود. با این حال، بر اساس تجزیه و تحلیل بانکداری سرمایه گذاری خارجی، گنجاندن بالقوه می تواند منجر به افزایش معنی داری در مالکیت نهادی منفعل نسبت به نقدینگی تجاری فعلی ما شود. من فکر می کنم نکته گسترده تر در اینجا مهم تر از هر برآورد خاصی است. یکی از دلایلی که CoinShares را به نزدک منتقل کردیم، گسترش دسترسی به این شرکت در بین سرمایه گذاران نهادی ایالات متحده بود.

گنجاندن شاخص گام بالقوه دیگری در این فرآیند است.

با گذشت زمان، ما بر این باوریم که ترکیب افزایش پوشش تحقیقاتی، ما در حال حاضر KBW داریم و روی دیگران کار می‌کنیم، دسترسی بیشتر نهادی، مشارکت بالقوه شاخص و بهبود نقدینگی می‌تواند به گسترش و تنوع پایه سهامداران ما کمک کند و از کشف قیمت سالم‌تر حمایت کند. اینها تحولاتی است که زمان می برد. ما فعالانه روی آن کار می‌کنیم، اما در عین حال، به جای پیش‌بینی حرکت کوتاه‌مدت قیمت سهام، بر ایجاد کسب‌وکار اساسی متمرکز هستیم. با آن، ما تماس با تحلیلگران را برای سؤالات باز خواهیم کرد.

جری لی براون: باشه. اکنون به سؤالات می پردازیم. از جو وفی از کاناکورد دعوت می کنیم تا دور اول سوالات را بپرسد. جو

جو وفی: سلام. ظهر همگی بخیر از اینکه من را در تماس خود در اینجا دعوت کردید، اولین تماس با درآمدتان، و تبریک به خاطر این نقطه عطف. برای آن بسیار تبریک می گویم. آیا می‌توانیم در برخی از روندهایی که در صنعت در حال انجام است، در سطح بالایی شروع کنیم؟ فشار گسترده ای برای نمادسازی دارایی های دنیای واقعی وجود دارد. فقط تعجب می کنم که CoinShares چگونه به این گسترش اکوسیستم دارایی دیجیتال نگاه می کند و چگونه ممکن است آن را فرصتی برای رشد بداند، و سپس من یک پیگیری سریع خواهم داشت.

ژان ماری موگنتی: سلام، جو. از اینکه به ما پیوستید متشکریم. توکنیزاسیون از ما دور نشد. این روندی بوده است که در شش ماه گذشته به شدت ادامه داشته است، به خصوص با وجود تمام قوانینی که در ایالات متحده پیش می‌روند، وقتی صحبت از CoinShares می‌شود، طبق معمول، دو بخش خود را دریافت می‌کنیم. ما مدیریت بازار سرمایه و دارایی را دریافت می کنیم. بازار سرمایه همیشه از این نظر در مقابل مدیریت دارایی جلوتر است، زیرا ما می توانیم خیلی بیشتر آزمایش کنیم.

بازار سرمایه در خط مقدم توکن‌سازی قرار داشته است، به این معنا که به‌عنوان مثال، به‌عنوان مثال، به‌طور کلی در H1 با RWA بیشتری مبادله می‌کنیم تا با بیت‌کوین یا اتریوم.

بنابراین ما بسیار درگیر آن بوده‌ایم یا دستمان را کثیف کرده‌ایم و از فرصت‌های مختلفی که وجود دارد استفاده کرده‌ایم، و این فرصت‌ها در حال حاضر و در آینده قابل پیش‌بینی همچنان وجود دارند. این به نوعی بخشی از مواجهه مدیریت سرمایه ما با آن است. بنابراین می‌توانید ما را در معرض Hyperliquid، قرار گرفتن در معرض پروتکل‌های مختلف، در سمت توکن‌سازی ببینید. در بخش مدیریت دارایی، ما یک نشانه‌ساز نیستیم، بنابراین قصد نداریم در فعالیت‌هایی مانند Securitize، فعالیت‌هایی مانند Superstate یا آنچه DTCC و Ondo Finance انجام می‌دهند، شرکت کنیم.

با این حال، ما بسیار در حال برنامه ریزی برای یافتن راه هایی برای استفاده از این جنبش توکن سازی، که در حال وقوع است، هستیم تا بتوانیم محصولات جدیدی ایجاد کنیم. و این حس مشارکتی است که در یکی از نسخه‌هایمان، در H1 با Kiln و Railnet مورد بحث قرار دادیم، که به ما اجازه می‌دهد به طور موثر شروع کنیم، ترکیب‌پذیری ایجاد کنیم، و می‌توانم بگویم یک محصول جدید در بالای روند توکن‌سازی. بنابراین به جای محبوس شدن در یک اکوسیستم، که برای مثال، مانند Morpho است، مردم از طریق CoinShares می‌روند تا بتوانند محصول مدیریت دارایی را ترکیب کنند.

بنابراین ما بسیار به آن نگاه می کنیم و مطمئن می شویم که با یک پیشنهاد به بازار می آییم.

جری لی براون: جو، آیا سوال بعدی داشتی؟

جو وفی: بله، فقط یک پیگیری سریع. متشکرم. فقط، اکنون که شما یک شرکت سهامی عام هستید، تصور می کنم که شاید M&A بخشی بیشتر از کتاب بازی شما باشد. من می دانم که شما در حال فکر کردن به بازخرید سهام نیز هستید. فقط تعادل M&A در مقابل به دست آوردن در برخی از CoinShares موجود موجود است. متشکرم.

ژان ماری موگنتی: بله. این یک بحث هیئت مدیره در مورد تخصیص سرمایه است. تمرکز هیئت مدیره بر نحوه تخصیص این سرمایه است. هنگامی که سهام در جایی که در حال حاضر معامله می شود معامله می شود، بدیهی است که خرید سهام نوعی مکانیسم آشکار است، و به همین دلیل است که هیئت مدیره در مجمع عمومی فردا به دنبال اختیار از سهامدار است. بسته به نتیجه این AGM، خواهیم دید که آیا می‌توانیم انجام دهیم و چگونه آن را انجام می‌دهیم، و در چه قالبی مقداری خرید سهام انجام می‌دهیم. این قسمت دوم سوال شماست. در بخش اول سوال شما، این برای تعادل با فعالیت M&A است.

M&A قطعا چیزی است که ما به شدت روی آن متمرکز هستیم و من شخصا زمان زیادی را صرف بررسی فرصت‌های زیادی می‌کنم. ما فقط می‌خواهیم مطمئن شویم که ماشه را به سمت راست، می‌توانم بگویم، فرصت می‌کشیم، زیرا می‌دانیم که بسیار زمان‌بر است، و بنابراین، یک معامله کوچک یا یک معامله بد می‌تواند برای عملکرد ما مضر باشد. بنابراین، با توجه به این واقعیت که بسیاری از این شرکت‌ها که امروزه در بازار هستند، می‌توانم بگویم، با سهم اولیه زیادی و غیره بسته‌بندی شده‌اند، واقعا تلاش می‌کنیم مطمئن شویم که در مسیر درستی در این زمینه پیش می‌رویم.

بنابراین پایتخت به ندرت تمیز است، بنابراین بحث را همیشه کمی پیچیده‌تر از M&A مستقیم می‌کند.

جری لی براون: متشکرم، جی ام. خیلی ممنون از سوالاتت، جو. اکنون می‌خواهیم از KBW به الکس باند برویم. الکس، لطفا به تماس بپیوندید.

الکس باند: سلام، همه. از پاسخگویی به سوالات و نتایج قوی در زمینه چالش برانگیز بازار متشکریم. بدیهی است که تعداد زیادی قطعات متحرک در نیمه اول نتیجه می‌شود، اما نمی‌دانم که آیا می‌توانید در سطح بالایی با چشم‌انداز خود برای نیمه دوم صحبت کنید و چگونه تقاضا برای برخی از محصولات مدیریت دارایی در اینجا با بهبود پس‌زمینه قیمت‌گذاری دارایی دیجیتال، در ماه‌های پس از نیمه اول، تغییر کرده است. سپس شاید یک سوال تصویر بزرگتر نیز باشد.

اما اگر بتوانید ما را در مورد چیزی که در حال حاضر از نظر رشد و محصول جدید بیشتر روی آن متمرکز هستید، راهنمایی کنید، فکر می‌کنم مفید خواهد بود. با تشکر

ژان ماری موگنتی: با تشکر، الکس. چیزهای زیادی برای باز کردن بسته بندی همانطور که شما گفتید، بدون اینکه در آنچه می توانم بگویم و نمی توانم بگویم زیاده روی کنم، بازار در سه ماهه سوم بهبود یافته است. در نتیجه، AUM ما بهبود یافته است. نوسانات نیز اندکی افزایش یافته است که فرصت های معاملاتی جدیدی به ما می دهد. در مجموع می توانم بگویم که این یک محیط مثبت برای CoinShares بوده است. علیرغم کاهش بازار، شاهد مقداری تقاضا در H1 بودیم. ما شاهد تقاضا هستیم که هنوز وجود دارد، در Q3.

هرچند تا تابستان کمی کندتر، که به دلایلی، تابستانی بسیار طولانی بوده است، شاید به دلیل جام جهانی فوتبال، که توجه بسیاری از مردم و سایر رویدادهای ورزشی را به خود جلب می کند. اما شاهد بازگشت مقداری تقاضا در سطح CoinShares بودیم. از نظر آنچه که ما در اولویت قرار داریم، تلاش هایمان، ما هنوز در حال راه اندازی برخی از ETF هستیم. ما هنوز در حال راه اندازی برخی چیزهای نوآورانه هستیم. ما اولین پلتفرم UCITS خود را که اطلاعات عمومی است، در ماه جولای راه اندازی کردیم، یا فکر می کنم جولای است، بله. این به نوعی بخشی از داستان رشد ما در اروپا است.

من می‌توانم بگویم، بازارهای سرمایه همچنان روی توکن‌سازی کار می‌کنند، چگونه توکن‌سازی بر کاری که انجام می‌دهیم تأثیر می‌گذارد.

ما همچنان در حال کار روی این جنبه توکن سازی برای ارائه محصول توکن سازی به بازار هستیم. قبل از سوال شما با جو صحبت خواهم کرد. در مجموع، ما از دیدگاه ارگانیک بسیار مشغول هستیم. و ما امیدواریم که بازار با انجام اقدامات قیمتی که سازنده تقاضای مردم است، به این تلاش ادامه دهد.

جری لی براون: متشکرم، جی ام. الکس، فکر می کنم شما یک سوال دوم داشتید.

الکس باند: بله. آره با تشکر، JM. این مفید بود. شاید فقط یک مورد دیگر. همه شما در مورد تمایل خود برای ادامه تکامل پلتفرم به یک دارایی دیجیتال متنوع و به طور کلی مدیر دارایی صحبت کرده اید. در این پرتو، آیا می‌توانید کمی از زمان خود را صرف صحبت کردن در مورد کسب مدیریت دارایی Bastion و پتانسیلی که برای استراتژی‌های مدیریت شده فعال به عنوان بخشی از مجموعه محصول کلی می‌بینید، صرف کنید؟