زاکربرگ به مدیران متا گفت که ممکن است کالیفرنیا را ترک کند، جایی که می‌تواند میلیاردها دلار به دلیل مالیات بر ثروت از دست بدهد. متا با دسته جدیدی از سهام پاسخ داد

مدیر عامل متا مارک زاکربرگ قصد دارد کنترل شرکتی را که در سال 2004 تاسیس کرده است حفظ کند و دسته جدیدی از سهام به او در انجام این کار کمک خواهند کرد.

روز چهارشنبه در حالی که متا نتایج سود سه ماهه سوم را منتشر کرد، این شرکت اعلام کرد که یک کلاس سهام جدید از سهام کلاس C منتشر خواهد کرد. کلاس سهام که از نظر فنی سود سهام یک به یک سهام جدید کلاس C است، بین همه سهامداران توزیع خواهد شد. پس از ماه‌ها مذاکره گسترده که در برخی مواقع بین زاکربرگ و اعضای هیئت‌مدیره، از جمله مدیرعامل DoorDash، تونی شو، سفیر رابرت کیمیت، و چارلز سانگ‌هورست، مدیر سابق مایکروسافت، اختلاف‌افکنی ایجاد شد.

خو دوستی شخصی خود با زاکربرگ را فاش کرد اما گفت که این به قضاوت او لطمه ای وارد نمی کند. در یک مقطع، کمیته حتی در مورد استعفای خود صحبت کرد، اگر نتوانستند به یک راه حل برسند.

بر اساس یک پرونده متا در کمیسیون بورس و اوراق بهادار، زاکربرگ می خواست بتواند کنترل رای خود را حفظ کند، به تعهدات خود مبنی بر تامین مالی طرح چان زاکربرگ با سهام متا خود عمل کند و در صورت تصویب مالیات بر ثروت پیشنهادی در نوامبر توسط رأی دهندگان، آماده پرداخت میلیاردها دلار به ایالت کالیفرنیا باشد.

با این حال، مالیات بر ثروت پیشنهادی تقریبا همزمان با تصمیم شرکت در اواخر سال 2025 مبنی بر اینکه متا برای کمک به تأمین مالی رونق هوش مصنوعی نیاز به جذب سرمایه خارجی دارد، صورت گرفت. زاکربرگ حدود 60.6 درصد از سهام متا را در اختیار دارد، در حالی که سهام او حدود 13.4 درصد از شرکت است.

مانند سایر شرکت‌های بزرگ فناوری، متا ساختار سهام دو کلاسه را حفظ می‌کند، که در آن سهام کلاس A در نزدک به عنوان سهام یک رای-یک سهم معامله می‌شود. برعکس، دارایی های زاکربرگ عمدتا از سهام کلاس B تشکیل شده است که 10 رای به ازای هر سهم دارند، به این ترتیب او کنترل اکثریت را حفظ می کند. شرط سهام سوپرشارژ شده کلاس B این است که اگر زاکربرگ آنها را بفروشد، آنها را به کلاس A تبدیل کند. بسیاری از شرکت‌ها این شرط را برای سهام دارای حق رای فوق‌العاده می‌خواهند تا اطمینان حاصل کنند که افراد خارجی کنترل شرکت‌ها را از بنیانگذارانی که به دنبال نقدینگی هستند به دست نمی‌آورند.

مشکل این است که اگر متا سهام کلاس A بیشتری منتشر کند، کاری که برای اعطای کمک های مالی به کارکنان، خرید یا افزایش سرمایه انجام می دهد، سهام زاکربرگ کاهش می یابد. متا مدت‌هاست که این کاهش را با خرید سهام جبران کرده است، که به افزایش قدرت رای او از 53.7 درصد در سال 2013 به 60.6 درصد در حال حاضر کمک کرد. اما بازخریدها همچنین پول نقدی را که متا می‌خواهد برای تامین بودجه ساخت هوش مصنوعی استفاده کند، تخلیه می‌کند. پرونده های SEC این شرکت نشان می دهد که متا 26.3 میلیارد دلار از سهام کلاس A را در سال 2025 خریداری کرده است، اما در چهار سه ماهه متوالی هیچ سهمی را بازخرید نکرده است.

در همین حال، متا در 9 ماهه اول سال جاری 21 میلیارد دلار غرامت مبتنی بر سهام را ثبت کرده است.

نتایج سه ماهه سوم متا، که روز چهارشنبه منتشر شد، به توضیح علت پیدایش این کلاس کمک می‌کند. درآمد این سه ماهه 26 درصد افزایش یافت و به 64.6 میلیارد دلار رسید در حالی که هزینه های سرمایه به 34.9 میلیارد دلار رسید. در همین حال، جریان نقدی آزاد به منفی 2.1 میلیارد دلار در مقایسه با 10.6 میلیارد دلار در سال گذشته کاهش یافت. متا همچنین برای سال 2026 سرمایه خود را 135 میلیارد دلار به 140 میلیارد دلار پیش بینی کرده است که پایین ترین سطح را از 130 میلیارد دلار افزایش می دهد. متا درآمد سه ماهه چهارم را بین 73 تا 76 میلیارد دلار پیش بینی کرد.

این شرکت گفت که به عنوان راه حلی برای بحران، سهام کلاس C جدید رای نخواهد داشت. متا از آنها برای پرداخت به کارمندان، جذب سرمایه و افزایش سرمایه استفاده خواهد کرد بدون اینکه زاکربرگ کنترل اکثریت رای را از دست بدهد. او همچنین می‌تواند برخی از آنها را بدون تسلیم کردن رای بفروشد، و مهمتر از آن، یک صورت حساب مالیاتی کلان بالقوه در کالیفرنیا را بدون نیاز به استفاده از سهام کلاس B خود بپردازد.

سطح کنترل فعلی او به گونه ای است که می تواند شخصا همه مدیران هیئت مدیره را انتخاب کند و بیشتر موضوعاتی را که برای رأی دادن به سهامداران پیشنهاد می شود تعیین کند که پس از افزایش سرمایه تغییری نمی کند. با سهام جدید، زاکربرگ می‌تواند 20 درصد را فورا بفروشد، و 80 درصد باقی‌مانده «منگنه» است - به این معنی که تنها در صورتی می‌تواند آنها را بفروشد که تعداد مساوی از سهام رای خود را بفروشد یا تبدیل کند.

پیشنهاد 40 در کالیفرنیا، که به عنوان مالیات بر ثروت شناخته می شود، در 3 نوامبر برای رای گیری قرار دارد و در صورت تصویب، می تواند زاکربرگ و ثروتمندترین ایالت را با یک صورت حساب چند میلیاردی ضربه بزند. شاخص میلیاردرهای بلومبرگ او را با دارایی خالص 246 میلیارد دلار در رتبه پنجم قرار داده است. در ماه ژوئیه، زاکربرگ به کیمیت، که مدیر مستقل اصلی متا است، گفت که فروش سهام کلاس B او برای پوشش آنچه که ممکن است بابت مالیات بر ثروت بدهکار باشد، می‌تواند سهم رای‌اش را به 53 درصد کاهش دهد.

پس از اینکه مذاکرات بین زاکربرگ و کمیته متشنج به نظر می رسید، این مالیات در مکالمه بین آن دو مطرح شد. کمیته مقررات غروب آفتاب پسند سهامداران را پیشنهاد کرده بود که باعث می‌شد سهام کلاس B ظرف یک سال پس از مرگ یا خروج احتمالی زاکربرگ از متا به سهام عادی تبدیل شود - یا اگر او بیش از نیمی از دارایی‌های خود را بفروشد. در طی تماسی با کیمیت در ماه ژوئیه، آن دو در مورد مالیات بر ثروت صحبت کردند و اشاره کردند که زاکربرگ از سال 2013 تنها یک دلار حقوق از متا گرفته است.

در اواخر همان ماه، زاکربرگ دوباره Prop 40 را مطرح کرد و این بار نگرانی‌هایی را در مورد اینکه آیا ممکن است بر توانایی او برای اقامت در کالیفرنیا تأثیر بگذارد، مطرح کرد. هفته بعد، وکلای زاکربرگ نامه‌ای ارسال کردند و خواستار دریافت بسته حقوقی مشابه پرداختی به سایر بنیانگذاران فناوری شدند تا زاکربرگ بتواند صورت حساب مالیاتی احتمالی را بپردازد. مانند ایلان ماسک، مدیرعامل شرکت اسپیس ایکس و تسلا، بسیاری از بنیان‌گذاران فناوری بسته‌های پرداخت عملکردی ماهانه دارند که در آن رشد شدید قیمت سهام با موانع پرداختی گسترده مرتبط است.

بر اساس این پرونده، زاکربرگ از بررسی هرگونه تغییر در سهام حق رأی خود، از جمله مفاد غروب آفتاب خودداری کرد و به کمیته گفت که "در حال بررسی ایجاد اقامت در خارج از کالیفرنیا است."

روز بعد، کمیته موضع زاکربرگ را مورد بررسی قرار داد و به پوشش و تفسیر تحلیلگر متا و تشدید شرایط اعتباری برای ابرمقیاس‌ها پرداخت. متا تقاضای نسبتا کمتری برای انتشار اوراق قرضه ماه جولای خود برای مرکز داده تگزاس داشته است. این کمیته می خواست زاکربرگ را در کالیفرنیا نزدیک به آزمایشگاه هوش مصنوعی خود نگه دارد.

بعدا در همان روز، 4 آگوست، زاکربرگ پیشنهاد کرد که 20 سهم از سهام کلاس C برای هر سهم از سهام کلاس A و B، به همه سهامداران پرداخت شود. او به کمیته گفت که با غروب کلاس B خود موافقت نخواهد کرد یا از تامین مالی سهامی که کنترل رای او را کاهش می دهد، حمایت نمی کند.

سپس، او سهام را بالا برد.

زاکربرگ به کمیته گفت: "او قصد داشت اقامتگاهی را در خارج از کالیفرنیا ایجاد کند، کاری که به او توصیه شده بود قبل از انتخابات 3 نوامبر 2026 انجام دهد."

کمیته مجددا در 5 اوت تشکیل جلسه داد، اما پیشنهاد 20 در برابر 1 را "بیش از حد" ارزیابی کرد. در اواخر ماه اوت، پس از ارائه پیشنهادات مختلف و اعتراض به آن، همه طرف‌ها حفر شدند. در نهایت، اعضای کمیته در مورد انحلال کمیته یا استعفا از هیئت مدیره در صورتی که زاکربرگ امتیازاتی به نفع همه سهامداران کلاس A قائل نشد، بحث کردند.

در یک شام هیئت مدیره در 9 سپتامبر، زاکربرگ به مدیران گفت که قصد دارد املاک خود در پالو آلتو را برای فروش در 13 سپتامبر فهرست کند. اعضای کمیته در طول به روز رسانی وی از صرف شام خودداری کرده بودند. و پس از چند روز، یک پیشنهاد جدید گرد هم آمد. زاکربرگ درخواست پرداخت خود را رد کرد و موافقت کرد که حقوق یک دلاری خود را حفظ کند و متعهد شد که به مدت هشت سال در کالیفرنیا یا هر جایی که مقر متا است بماند. همه سهامداران هر بار که قیمت سهام از 580.60 دلار دو برابر می شود، سود تقسیمی دیگری یک به یک کلاس C دریافت می کنند، تا زمانی که بازده سالانه حداقل 10٪ باشد.

این معامله در 14 سپتامبر امضا شد. هر سهم کلاس A و کلاس B یک سهم کلاس C دریافت می کند، در واقع تقسیم دو به یک می شود و زاکربرگ می تواند 20٪ از سهام کلاس C جدید خود را فورا بفروشد. کمیته چند روز قبل از امضای قرارداد توسط هیئت مدیره کامل در 19 اکتبر تصویب کرد. نهادهای چان زاکربرگ که 56 درصد از آرا را در اختیار داشتند، روز بعد امضا کردند و سهام جدید در 19 ژانویه 2027 اجرایی می شود.

سوزان لی، مدیر مالی، روز چهارشنبه گفت معاملات سهام کلاس C در اواخر ژانویه آغاز خواهد شد. او گفت که متا هنوز برنامه مالی خاصی ندارد.

او در جریان تماس روز چهارشنبه گفت: «ما فکر می‌کردیم عاقلانه است که چارچوب ساختار سرمایه مناسب را ایجاد کنیم تا اطمینان حاصل کنیم که به مجموعه‌ای از منابع مالی متنوع دسترسی داریم.

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد