سرمایه گذاران 9 زندگی ندارند، بنابراین از تعقیب جهش های مرده در سهام داغ مانند Broadcom خودداری کنید

هر 3% یا 5% افزایش یک روزه در سهام های فناوری و عزیزان بازار با بتا بالا توسط تعقیب کنندگان حرکت خرده فروشی به عنوان بازگشت قطعی بازار گاوی مورد استقبال قرار می گیرد. من یک بدبین طبیعی هستم که با دهه ها مشاهده چرخه بازارها در حال بالا و پایین شدن سخت شده ام. و من فقط نمی بینم که بازار صعودی برای مدتی به قدرت بازگردد... و شاید برای مدت طولانی.

واضح تر بگویم، وقتی ساحل صاف تر به نظر می رسد، من را ترغیب نمی کند که «از بازار خارج شوم»، بیشتر از آن چیزی که مرا ترغیب می کند «در سهام انباشته کنم». برای من، سرمایه گذاری در بازار سهام هرگز به معنای «آیا» یا «نخواهم» نیست. همیشه در مورد "چقدر تخصیص می دهم؟"

چارلی مانگر میلیاردر، که در 99 سالگی درگذشت، از بیمه عمارت خود صرف نظر کرد زیرا فقط می‌توانست چکی برای بازسازی بنویسد - «همه افراد باهوش این کار را به روش من انجام می‌دهند».

در اینجا سه نمودار وجود دارد تا بیشتر توضیح دهد که من چه می‌بینم و چرا در همه جا «گربه‌های مرده» را می‌بینم.

عبارت وال استریت «پرش گربه مرده» برای دهه‌ها وجود داشته است، احتمالا از عبارتی گرفته شده است که می‌گوید «حتی یک گربه مرده اگر از ارتفاع زیاد بیفتد، پرش می‌کند».

این سه نمودار نشان می‌دهند که در اشکال مختلف، از این باور من حمایت می‌کنند که ما در آب‌وهوای «فروختن شکاف‌ها» هستیم، نه آب‌وهوای «خرید فرورفتگی‌ها».

Broadcom (AVGO) برای مدتی به عنوان بخشی از تجارت شیدایی هوش مصنوعی یک گربه بسیار باحال بود. حالا دیگه خنک شده و آن درصد نوسانگر قیمت (PPO) در پایین این نمودار نشان دهنده محو شدن حرکت است. پایین تر، اوج کمتر. این الگویی است که به اندازه کافی بی گناه در ژوئن شروع شد. اما خریداران کاهش قیمت در حال حاضر 30 درصد از آن اوج کاهش یافته اند.

بعدی دستگاه های میکرو پیشرفته (AMD) است. یا باید بگویم بعدی؟ نگاهی متفاوت، صرفا به این دلیل که به نظر می رسد در مراحل اولیه زوال خود است. از آنجایی که اوج ژوئیه آن، من می توانم کمتر از هفت "پاپ" بالاتر را ببینم. این شامل آخرین مورد است که در واقع بالاتر از بالاترین سطح کوتاه مدت قبلی بود.

اما باز هم، PPO در پایین داستان را بازگو کرده است. یکی از خونریزی های آهسته پایین تر، و تلاش اخیر برای معکوس کردن که در حال حاضر برای شروع این هفته به چالش کشیده شده است.

در نهایت، سهام بسیاری وجود دارد که شبیه Walmart (WMT) هستند. و در حالی که به نظر می رسد در دو الگوی دیگر "گربه" است، من حداقل آن را با یک بند بسیار کوتاه معامله می کنم.

PPO حداقل اشاره می کند که چیزی ممکن است در حال تغییر جهت بالاتر باشد. اما ویژگی غالب در اینجا هنوز یک ویژگی نزولی است. این مجموعه ای از پایین ترین و اوج های پایین تر از ماه می است. باز هم یک سهم برجسته با 25 درصد کاهش در کوتاه مدت. این بازار امروز است.

من همچنان به دنبال سهامی هستم که بتواند این روند را کاهش دهد. در برخی موارد، اختیار خرید به عنوان جانشین موقعیت سهام می تواند به کنترل ریسک نزولی کمک کند. اما مسیر کمترین مقاومت برای بازار سهام به نظر من همچنان پایین است.

توجه داشته باشید که این سه سهام و بسیاری دیگر با نمودارهای مشابه همگی بخشی از 20 دارایی بزرگ S&P 500 Index (SPX) از نظر وزنی هستند. ترجمه: این شاخص برای بازگشت به حالت گاو نر کارهای زیادی برای انجام دارد.

در حال حاضر، یک تهدید سه گانه قدرتمند، بازدهی کوتاه مدت سهام را محکم نگه می دارد و تضمین می کند که جهش های کوتاه مدت قیمت فاقد تبعات اساسی لازم برای حفظ یک شکست است:

اول، با بازدهی خزانه داری 10 ساله و 30 ساله نزدیک به بالاترین سطح چند ساله، سهام با رقابت شدیدی از جایگزین های بدون ریسک روبرو می شود. وقتی سرمایه‌گذاران می‌توانند 5 درصد یا بیشتر را در خزانه‌ها یا نردبان‌های اوراق با سررسید هدف قفل کنند، پرداخت 30 یا 40 برابر سود برای سهام‌های فناوری با مدت زمان بالا به یک فروش سخت تبدیل می‌شود. هر بار که بازدهی به سمت بالا می رود، نرخ های تخفیف بالاتر همچنان چندین برابر رشد را فشرده می کند.

دوم، درگیری‌های جهانی مداوم، کشش زنجیره تامین و نوسانات هزینه انرژی را به ترازنامه شرکت‌ها تزریق کرده است. و سوم، این واقعیت که انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده در سال 2026 نزدیک است، بنابراین عدم قطعیت مالی و نظارتی بر وال استریت سنگینی می‌کند.

تا زمانی که بازده اوراق قرضه بلندمدت کاهش نیابد، تنش های ژئوپلیتیکی کاهش یابد و شفافیت سیاسی پس از میان مدت ظاهر شود، تعقیب جهش های کوتاه مدت یک بازی خطرناک باقی می ماند. در محیطی پر از گربه های مرده، بهتر است زیاد از خود راضی نباشید. سرمایه گذاران اغلب نه جان دارند، بالاخره.

راب ایسبیتز یک CIO نیمه بازنشسته، مشاور سرمایه گذاری امانی سابق و ستون نویس بارچارت است. کارهای دیگر او را در ETFYourself.com (شامل پست معاملاتی هفتگی Fresh Charts) و ROAR.PiTrade.com بررسی کنید، که به سرمایه گذاران کمک می کند تا سبدهای خود را بهتر مدیریت کنند.

در تاریخ انتشار، راب ایسبیتز (چه به طور مستقیم یا غیرمستقیم) در هیچ یک از اوراق بهادار ذکر شده در این مقاله موقعیت نداشته است. تمام اطلاعات و داده های این مقاله صرفا برای مقاصد اطلاعاتی است. این مقاله در ابتدا در Barchart.com منتشر شده است