سرمایه گذار میلیاردر هاوارد مارکز توضیح می دهد که چرا ارزش گذاری شرکت های هوش مصنوعی مانند آنتروپیک بسیار دشوار است.

هوارد مارکز یکی از بنیانگذاران و رئیس مشترک مدیریت سرمایه Oaktree است. کریستوفر پایک/ بلومبرگ از طریق گتی ایماژ سرمایه گذار میلیاردر هاوارد مارکس توضیح داد که چرا ارزش گذاری برای مشاغل هوش مصنوعی بسیار دشوار است.

او گفت که پیش بینی اینکه شرکتی مانند آنتروپیک در پنج سال آینده چه کاری انجام خواهد داد یا چه درآمدی خواهد داشت، دشوار است.

مارکس گفت که "تلو تلو خوردن" های اخیر رونق هوش مصنوعی "تا حدودی حباب عصمت را ترکانده است." هوارد مارکز به تازگی یکی از سخت ترین بخش های سرمایه گذاری در شرکت های هوش مصنوعی را برجسته کرده است.

او روز دوشنبه در برنامه "Bloomberg: The China Show" در روز دوشنبه گفت که سرمایه گذاران ارزشی مانند او سعی می کنند درآمد یک شرکت را در پنج سال آینده پیش بینی کنند تا ارزیابی کنند که آیا امروز یک سهام قیمت جذابی دارد یا خیر.

مارکس گفت: «فکر نمی‌کنم بتوانیم این کار را با بسیاری از هوش مصنوعی انجام دهیم.

او شرکت Anthropic را مثال زد، شرکت هوش مصنوعی پشت کلود که اخیرا برای عرضه عمومی در سهامی که می‌تواند در بین بزرگ‌ترین عرضه‌های عمومی در تاریخ قرار گیرد، ثبت نام کرده است.

آیا واقعا می‌توانیم خودمان را گول بزنیم که فکر کنیم می‌دانیم پنج سال بعد چه خواهد کرد؟» مارکز پرسید. "و با این حال، این بدان معنا نیست که ما نمی خواهیم در آن حضور داشته باشیم."

بنیانگذاران آنتروپیک در دفترچه IPO خود نوشتند که "آنها دائما به دنبال اختراع مجدد تجارت ما خواهند بود و کلاس های جدیدی از محصولات را عرضه می کنند که هدف آنها پایین آوردن ارزش اقتصادی محصولات فعلی ما است."

آن‌ها خاطرنشان کردند که پیشرفت‌ها در هوش مصنوعی، چت‌بات‌ها را در سال 2022 و عامل‌های کدنویسی را در سال گذشته فعال کرد، و امسال به‌تدریج استفاده از عامل‌ها برای کار دانش گسترده‌تر و اکتشافات علمی قابل استفاده است.

مارکس، یکی از بنیانگذاران و رئیس مشترک Oaktree Capital Management، گفت که در شش دهه سرمایه گذاری، هرگز با چیزی مانند هوش مصنوعی "از نظر غیرقابل درک، تازگی، سرعت پیشرفت، استقلال و غیرقابل پیش بینی بودن آن" برخورد نکرده است.

با این حال، او خاطرنشان کرد که «لغزش‌های» اخیر رونق هوش مصنوعی - مانند سرمایه‌گذارانی که هفته گذشته سهام آلفابت و آمازون را به دلیل نگرانی در مورد هزینه‌های هوش مصنوعی خود دور ریختند - «حباب خطاناپذیری را تا حدودی ترکاند».

نزدک 100 در طی روزهای پنجشنبه و جمعه هفته گذشته تقریبا 1400 واحد یا نزدیک به 5 درصد سقوط کرد. اما شاخص فناوری سنگین در این سال تقویمی همچنان حدود 13 درصد افزایش یافته است و از پایان سال 2022 تا کنون حدود 160 درصد افزایش یافته است و از زیر 11000 واحد به کمی کمتر از 28400 واحد رسیده است.

مارکس که بیش از 35 سال است در یادداشت های خود حکمت و توصیه را به اشتراک می گذارد، گفت: «بسیار سالم است» که سرمایه گذاران سعی می کنند هیجان خود را کنترل کنند و کمی بیشتر «متفکر» و «شک» باشند.

این سرمایه‌گذار بدهی مضطرب گفت: سرمایه‌گذاران به‌جای نگرانی در مورد عملکرد یک سهام در یک روز، باید «پرتفویی از چیزهایی را که در بلندمدت کار می‌کنند، جمع‌آوری کنند و با آن بمانند».

او گفت: "در تجارت سرمایه گذاری برای بیش فعالی پاداشی وجود ندارد."

یکی از تأثیرات کلیدی مارکس، وارن بافت، دهه هاست که از سرمایه گذاری بلندمدت دفاع کرده است. شرکتی که او ساخت، برکشایر هاتاوی، ساخت سهام بزرگ در کوکاکولا و امریکن اکسپرس را در اواسط دهه 1990 به پایان رساند و از آن زمان به آنها دست نزد.

بافت، که در پایان سال 2025 از سمت مدیرعاملی برکشایر کنار رفت و در سپتامبر امسال به عنوان رئیس آن کنار رفت، در مصاحبه ای در ماه جولای هشداری مشابه درباره رونق هوش مصنوعی صادر کرد.

این شکارچی افسانه ای معامله گفت: «وقتی همه قمار را ترجیح می دهند، یافتن ارزش ها دشوار است. او همچنین تاکید کرد که به اصطلاح هایپراسکیلرها مانند متا و مایکروسافت صدها میلیارد دلار برای ریزتراشه ها، مراکز داده و سایر زیرساخت های هوش مصنوعی هزینه می کنند و آن را "پول واقعی" توصیف می کند.

یکی دیگر از سرمایه گذاران برجسته، مایکل بری از شهرت "The Big Short"، بارها هشدار داده است که هوش مصنوعی حبابی است که قرار است بترکند. او در Substack خود این موضوع را مطرح کرد که شرکت‌های هوش مصنوعی بیش از حد سرمایه‌گذاری می‌کنند و به حسابداری تهاجمی، بدهی‌های پنهان و معاملات دایره‌ای آنها به عنوان پرچم قرمز اشاره کرد.

مقاله اصلی را در Business Insider بخوانید