سهام امریکن اکسپرس در این هفته افزایش یافت. در اینجا این است که چرا رفرش پلاتینیوم بازدهی خود را ادامه می دهد

AmEx همچنین در حال گسترش شبکه سالن ها و مشارکت های مسافرتی خود است. ردپای سالن آسپایر خود را به کلگری و مونترال گسترش داد و همچنان به ساختن پلتفرم های غذاخوری Resy و TheFork خود ادامه می دهد. این حرکت‌ها مدل عضویت را تقویت می‌کند که مشتریان پرهزینه را در سفرها و غذاخوری‌ها درگیر نگه می‌دارد، مقوله‌هایی که در آن هزینه‌ها حتی با تزلزل بیشتر احساسات مصرف‌کننده ادامه پیدا می‌کند.

بر اساس مفروضات مدل ارزشیابی محقق شده تا تاریخ 31/12/28، سهام با استفاده از موارد زیر مدل‌سازی می‌شود:

بازده سالانه 14.3% دقیقا در لبه چیزی است که واقعا جذاب به حساب می آید. این مورد بر این است که AmEx به جای نیاز به رتبه‌بندی مجدد، مضربی فعلی خود را نگه داشته است. این یک نوار پایین تر از آنچه اکثر سهام رشد نیاز دارند است. از آنجایی که این مدل تنها 17.4 برابر درآمد خروجی را فرض می‌کند، نزدیک به جایی که AmEx قبلا معامله می‌شود، افزایش تقریبا به طور کامل از ترکیب رشد سود حاصل می‌شود نه اینکه سرمایه‌گذاران بیشتر برای سهام بپردازند.

این یک تمایز معنادار از یک کسب و کار است که برای کمال قیمت گذاری شده است. حاشیه عملیاتی AmEx نزدیک به 27٪ نشان دهنده یک شبکه حلقه بسته است که برخلاف Visa یا Mastercard که فقط پرداخت ها را پردازش می کنند، از هر دو طرف تراکنش کارمزد دریافت می کند. این مزیت ساختاری حواشی ثابت‌تری را پشتیبانی می‌کند، حتی اگر رشد هزینه‌ها کند شود.

کیفیت اعتباری خطری است که باید تماشا کرد. نرخ حذف خالص AmEx در جولای روی کارت های مصرف کننده ایالات متحده به 1.7٪ رسید، این یادآوری است که حتی دارندگان کارت های پریمیوم نیز از افزایش معوقات مصون نیستند. اگر این روند تسریع شود، فرض رشد درآمد 9.2 درصدی می تواند خوش بینانه باشد. اما برخلاف تاریخچه معاملات خود، AmEx به ندرت نسبت به رشد خود به این قیمت معقول نگاه کرده است.

امریکن اکسپرس جایگاه غیرعادی در پرداخت ها اشغال می کند. این کارت با ویزا و مسترکارت بر سر حجم هزینه رقابت می کند، اما با چند برابری بسیار پایین تر از هر دو معامله می کند. Visa (V ) حدود 24.5 برابر تا 24.9 برابر درآمدهای آتی معامله می کند، با رشد درآمد نزدیک به 14.4٪ و حاشیه خالص تعدیل شده بالای 50٪. Mastercard (MA) به طور مشابه معامله می کند، حدود 24 برابر تا 28 برابر درآمدهای آینده، با رشد درآمد نزدیک به 14.1٪ و رشد EPS بالای 22٪.

در مقابل، AmEx با وجود رشد EPS که در اواسط دوره نوجوانی برای دو سال آینده پیش‌بینی شده بود، تقریبا 17.4 برابر درآمد آینده معامله می‌شود. این شکاف به این دلیل وجود دارد که Visa و Mastercard شبکه‌های دارای دارایی سبک را با حاشیه‌های عملیاتی بالاتر، بالای 60 درصد اجرا می‌کنند، زیرا هرگز ریسک اعتباری مصرف‌کننده را لمس نمی‌کنند. AmEx انجام می دهد، بنابراین سرمایه گذاران تقاضای تخفیف برای قرار گرفتن در معرض اضافه می کنند، حتی اگر مدل حلقه بسته آن درآمد بیشتری را به ازای هر تراکنش دریافت کند.

این تخفیف شرایط را برای Visa یا Mastercard که به وضوح مستحق دریافت حق بیمه هستند، محدود می کند. درآمد 2 ساله CAGR AmEx به میزان 9.6 درصد شبکه ها را دنبال می کند، اما بازده سود سهام آن نزدیک به 1.2 درصد و برنامه بازخرید مسیر بازگشت مستقیم تری به سهامداران می دهد. مقایسه این نیست که کدام مدل کسب و کار بهتر است. این در مورد کدام یک است که در حال حاضر بازار قیمت گذاری اشتباهی دارد و در حال حاضر به نظر می رسد که AmEx باشد.

* __ برجسته کردن >>","yLinkElement":"context_link","yModuleName":"content-canvas","yTrafficOrigin":"content-canvas default"}" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">، درآمد دو رقمی E10 برای شرکت آمریکایی Q2 پیاپی، Q10 چهارمین بار متوالی افزایش یافته است. و رشد هزینه‌ها تا 9 درصد افزایش یافت >>> __ *

واضح ترین کاتالیزور، شتاب کارت پلاتینیوم ادامه دارد. مدیریت انتظار دارد که شتاب رشد فعلی تا پایان سه ماهه سوم و خروج از سال 2026 در سنین نوجوانی ادامه یابد، که ناشی از پرتفوی پلاتینیوم ایالات متحده است که در نهایت در اولین سال کامل خود حرکت می کند. اگر این امر محقق شود، درآمد کارمزد کارت به بخش بزرگ‌تر و بادوام‌تری از تجارت تبدیل می‌شود.

پرداخت های تجاری اهرم بعدی است. AmEx قابلیت‌های کارت مجازی خود را از طریق Conferma گسترش داد و به سرمایه‌گذاری برای بازگرداندن حجم کسب‌وکارهای کوچک و متوسط ​​از رقبای فین‌تک ادامه می‌دهد. Squeri اذعان کرده است که «بازگشت» در صورت‌حساب‌های SME هنوز زود است، بنابراین اینکه چقدر سریع آن بخش بهبود می‌یابد، تعیین می‌کند که آیا AmEx به بالاترین سطح راهنمایی خود برسد یا خیر.

ادغام TheFork و Resy نیز مهم است. خرید پیشنهادی AmEx از TheFork بخشی از برنامه اولیه آن در سال 2026 نبود، بنابراین تامین مالی آن به معنای سرمایه گذاری بیشتر در نیمه آخر سال نسبت به بودجه اولیه است. مدیریت آن را به عنوان یک شرط بندی بلندمدت برای تعمیق روابط تجاری می داند، اما هزینه های کوتاه مدت را تحت فشار قرار می دهد.

روندهای اعتباری نیز مستحق توجه مداوم هستند. افزایش نرخ حذف خالص در سطوح فعلی قابل مدیریت است، اما هر گونه شتاب، تز مشتری ممتاز را که زیربنای کل مدل ارزش گذاری است، آزمایش می کند.

تنها راه برای دانستن واقعی این است که خودتان به اعداد نگاه کنید. TIKR به شما امکان دسترسی رایگان به همان چیزی را می‌دهد که تحلیلگران حرفه‌ای برای پاسخ دادن به این سؤال دقیقا از آن استفاده می‌کنند.

AXP را بالا بکشید، و سال‌های مالی تاریخی، انتظارات تحلیلگران وال استریت برای درآمد و درآمد در سه ماهه‌های آینده، چگونگی حرکت مضرب ارزش‌گذاری در طول زمان و اینکه آیا اهداف قیمتی روند صعودی یا نزولی دارند را خواهید دید.

شما می توانید در کنار هر سهام دیگر در رادار خود. بدون نیاز به کارت اعتباری فقط داده هایی که باید برای خودتان تصمیم بگیرید.